下降的螺旋，印度經濟陷入困境?_風聞

國際商報  2019-11-21 

　　印度統計局數據顯示，今年1至3月印度的經濟增長率為5.8%，4至6月印度實際增長率同比增長5%，為6年以來最低水平。印度第三季度的經濟增長數據還未公佈。不過印度國家銀行將印度今年三季度增長的估計值下調至4.2%。國際評級機構穆迪最近將印度的信用評級前景從“穩定”下調至“負面”，理由是經濟增長面臨風險，經濟增長放緩勢頭更大，創造就業機會疲軟以及債務增加。在穆迪展開動作後，野村證券也將印度GDP增速年率預期從5.7%下調至4.9%，將2020年預期從6.9%下調至6%。

　　之前印度一度以8%的增速被認為是亞洲經濟的奇蹟。部分國際機構對印度未來經濟增長持悲觀預期，不過也許經濟放緩的壓力可能成為刺激印度政府更大力度改革的動力。

　　從2018年下半年開始，全球經濟增長放緩，下行壓力增大。此外，全球貿易不均衡，貿易問題多發，導致全球經濟增長有進一步下滑的可能。受國際環境的影響，印度經濟也出現了短期增速下降，但其國內諸多因素也是導致其經濟長期增長乏力的動因。

　　印度經濟增長過於依賴的製造業並沒有走上真正的成功。根據印度聯邦近日公佈的數據顯示，印度的工廠產量降至8年來的最低水平，印度的電力需求暴跌至12年低點。印度的基礎設施產出10月萎縮了5.2%，為14年來最差的表現之一。而在佔據印度全部工業活動四分之三以上的製造業，根據統計和計劃執行部的數據，9月份許多重要部門的製造業(例如汽車、傢俱、機械)萎縮了近25%。

　　另外，今年季風造成洪澇災害導致農業減產，是印度經濟增速減緩的重要原因之一。據悉，印度人口中有大概2/3生活在農村地區，因此農村是經濟發展的主要推動力。但目前農村地區的食品、教育和服裝開支下降，對穀物等必需品的需求也減少了20%。據悉，儘管城市消費增長了2%，但印度全國人均月消費額卻下降了3.7%，這是自1972年至1973年以來的首次下降。

　　企業投資意願也在降低。印度中央統計局數據顯示，2019年第二季度印度固定資產投資佔GDP的比重已由2011年的34%降至如今的29.7%。外資態度更加謹慎，2018/19財年，進入印度市場的外資總額較前一年度下降42.6%。

　　失業問題也是一直困擾印度經濟增速和增長質量的主因之一。自2018年10月份以來，印度失業率居高不下，當時的失業率為6.9%，而2019年2月印度失業率已升至7.2%，為2016年9月以來最高水平，高於2018年同期的5.9%。

　　印度政府缺乏平衡短期利益和長期利益、整體利益和局部利益的能力，無法做出總體上對國家長遠發展更有利的選擇，如拒絕加入區域全面經濟夥伴關係協定(RCEP)。在最後一刻印度拒絕加入RCEP，卻轉身計劃與歐盟進行自由貿易協定談判。即使印度暫時不加入，仍不影響RCEP是世界上最大的自由貿易區，其餘15個國家能以更高的標準進行談判。而對於印度來説，放棄RCEP的代價就是放棄了以低廉的價格融入東亞產業分工的機會。對此有專家表示，未來可以預見的是，在產業發展方面摩拳擦掌的東南亞國家可能會進一步取代印度之前在該產業的優勢地位。

　　為了刺激經濟，印度計劃出台多項激勵措施。如，給企業減税、出口減税，希望提高企業的盈利和生產。同時，還加大了信貸規模，給企業提供資本支持。在莫迪總理第一任期內，印度經濟取得了不凡的成績，體現了其巨大的發展潛力，但未來印度能否從這一輪的經濟下行中成功走出來，既取決於經濟自身的韌性，也取決於決策者能否把握節奏、審時就勢，將改革推向縱深。