小米求穩，5G怕亂_風聞
观察者网用户_227725-2019-11-28 10:25
本文轉自：品玩
**在4G到5G的轉換週期，小米採用了一種更穩健的經營策略：**清掉4G手機庫存，提高庫存週轉率，保證更好的現金儲備，以及全面投入5G研發。
小米集團11月27日傍晚公佈的2019年第三季財報中有一組非常值得關注的數據：智能手機業務收入出現了下滑。
根據小米集團財報公告，2019年第三季度小米總收入為536.6億元，同比增長5.5%；經調整淨利潤35億元，同比增長20.3%。
其中，智能手機業務收入達到323億元，智能手機銷量達到3210萬部，佔據總收入的60.1%；IoT與生活消費產品業務收入達到了156億，同比增長44.4%，佔據總收入的29.1%；互聯網服務收入達到53億，同比增長12.3%，佔據總收入的9.9%。
智能手機業務收入由2018年第三季度的人民幣350億元減少7.8%至2019年第三季度的人民幣323億元。而在2018年第三季度小米售出333萬部智能手機，在2019年第三季度下降至321萬部。同時智能手機的平均售價也在下降：由2018年第三季度的每部1052元下降至2019年第三季度的每部1006.5元。
小米在財報公告中解釋稱：產品平均售價的下降主要是由於我們相較於2018年第三季度採用了不同的產品組合。
實際上，小米在財報中刻意強調了一點：在中國市場4G到5G技術的轉換期，小米持續採取了穩健的經營策略，注重現金流和庫存水平健康的同時，強化5G投入的儲備，為5G應用的廣泛鋪開做準備。
小米集團CFO周受資在接受包括PingWest品玩（公眾號：wepingwest）在內的媒體採訪時也多次提到了：穩健經營。
PingWest品玩確實也在財報中找到了幾個關乎“穩健經營”的重要數據：
比如，截至2019年9月30日，**小米的現金總儲備來到了高點，淨增了人民幣36億至566億元。**這可謂屯糧。
同時，小米智能手機業務的毛利率在逐年提升：從2018年第三季度的6.1%來到了2019年第三季度的9%。而IoT與生活消費產品業務毛利率：由2018年第三季度的10.5%增至2019年第三季度的12.8%，這主要是由於智能電視和筆記本電腦等多元業務的毛利率提升。這使得小米集團整體毛利率由2018年第三季度的12.9%增至2019年第三季度的15.3%。
小米在第三季度投入了更大的研發費用：從2018年第三季度的15億增加32.5%至2019年第三季度的20億。**而需要注意的是：**在這個前提下，小米的總體費用率仍保持在10%左右，這體現了運營效率的提升。
同時小米一直在提升庫存週轉效率：小米從2019年一季度的庫存週轉65天，提升到了三季度的52天。
簡單做個總結：小米這季提高了毛利率，進而提高盈利，小米獲得了現金總儲備，並把不良庫存的消耗掉。在接受媒體採訪時，周受資也提到：“小米目前處在一個非常健康的階段。”。他進一步補充説，“5G時代產品比較貴，所以到時我們的效率能力體現將會更顯著。”
PingWest品玩的觀察是：從2017年開始至今，國內手機市場一直處於下滑狀態。2019年國內手機市場的形勢更嚴峻，根據Canalys國內手機市場報告顯示，華為Q3在國內智能手機市場的份額達到42%，增長率達到66％。這意味着：在華為國內強勢進攻下，其餘的頭部廠商包括OPPO，vivo，小米和蘋果出貨將進一步受挫。他們的合併份額僅佔市場的50%。
小米在國內市場其實是被迫選擇“穩健”，在海外則選擇主動進攻。根據Canalys數據，小米在西歐市場表現亮眼，總體出貨量排名第四，同比增長90.9%。在西班牙，小米智能手機出貨量在公開渠道排名第一，市場佔有率達到22.9%，出貨量同比增長63.7%。
在印度，小米手機連續九個季度排名市場第一，目前市場份額在27%左右。而包括應用商店、瀏覽器、安全中心、視頻和音樂的小米互聯網服務的日活仍在持續上升。“這也是我們未來在海外市場變現的一個重要基礎。”周受資説。
對於國內市場的未來表現，周受資重點提到了另外一個因素：消費者在等待5G手機的到來。這也是小米降低4G庫存、提升庫存週轉率、投入更多的研發以及提高現金儲備的另外一層體現：儲備和全面撲向5G時代。
周受資在接受媒體採訪時預告了幾次12月10日的Redmi K30手機發佈會，他認為“這是5G大眾化的重要時刻。”
小米集團CEO雷軍此前也多次在公眾場合中強調：小米在2020年至少要發佈10款5G手機。
在本季財報電話會上，接受媒體的高管名單中也出現了小米電視總經理李肖爽，這也無不強調了這一財季電視業務的重要表現：根據奧維雲網統計，小米電視在2019年第三季度穩居中國大陸市場電視出貨量第一，市佔率達到了16.9%。同時電視業務也是“AIoT引擎”的另一重要支撐。