萬億專項債今日下達，巨大利好花落誰家？_風聞

財政部今日發佈消息，提前下達2020年新增專項債務限額1萬億元。

而且，為了保障債券儘快發揮作用，財政部還重申了9月4日國常會的要求，讓各地儘快將專項債券落實到具體項目，早發行、早使用，確保明年初即可使用見效，儘早形成對經濟的有效拉動。

由於這批專項債券的提前下達，經本級人民代表大會批准後執行。一時之間，萬億規模的經濟刺激帶動作用，令房地產市場與資本市場紛紛打起了雞血，期盼着年初的基建高潮，能夠迅速帶動經濟。

不過，政事堂看來，此次專項債的本質並不是刺激經濟高速發展，而是對一系列影響經濟的政策進行對沖。

目前，中國正處於財政去槓桿週期內，貨幣化棚改、PPP項目兩大財政引擎熄火，大型央企也紛紛減緩投資規模。此次專項債的發行，主要還是為了對沖財政去槓桿帶來的陣痛。

用一句俗話，就是面多加水，水多加面，並不是真的要放水，而是要對原有的經濟刺激政策下架後，進行對沖。

舉個例子，山東貨幣化棚改期間最猛的菏澤，等到貨幣棚改一刀切之後，專項債申報最猛的也是菏澤。

而國家在財政政策上推動專項債的思路，跟在貨幣政策上推動LPR利率是有着異曲同工之妙，都是繞開傳統債務和信貸的存量，另搞一個增量的池子。

用低利率的專項債，慢慢替換原來高利率的地方債和PPP，用低利率的LPR，慢慢替換原來高利率的貸款與信託。

這樣不僅能夠實打實的降低資金成本，帶動更多的投資，也能避免政策的全面推行遭遇全面的牴觸。

好了，大家會發現什麼呢？

這就是40年前改革開放剛開始的思路，推動改革的時候，不動存量經濟的重鎮，而是搞增量經濟的特區。

甚至從成立證券市場到如今的另闢科創版，都是相同的道理。

因此，財政政策的專項債和貨幣政策的LPR，兩者的超低融資利率，跟當年中央給深圳等特區政策也有着極為相似之處：

就是要讓一部分（勤奮的）人先富起來。

所以，明白了政策背後的邏輯，就會明白，萬億專項債刺激的並不是大水漫灌的刺激，而是一場精準滴灌，因此，股市和房地產市場也不會因此全面走強。

不過，雖然沒有大水漫灌，可精準滴灌的方向卻是明確的，大家可以從中尋找機會。

畢竟，能拿到低利率LPR貸款的龍頭企業，能拿到低成本股權融資的科創版新星，能拿到大額低利率專項債的地方政府…….算來算去，三者的地域都是高度重合的……..

所以，隨着年底LPR的下調和專項債的提前下達，某重點城市的房價和某地產公司的股價，在全國強調“房住不炒”的大背景之下，竟然還出現了強勢的上揚。

可以預見的是，這只是開始。

接下來，必然會有一批人、一批企業和一批城市，能夠先富起來…….然後再由他們帶動後富。

這就是中國改革開放成功的秘訣。