上市5年營收增長33.5倍，堅守社交的陌陌底氣更足了_風聞
美股研究社-2019-11-29 16:04
近日，陌陌發佈了2019年Q3季度的財報，也給陌陌上市五年交出了一份新的成績單。根據這份財報來看，陌陌營收同比增長22%，高於市場預期；淨利潤10.9億元，同比增長40.1%。在宏觀經濟影響下，國內外不少互聯網企業Q3財報都有受到一定影響，陌陌這份財報業績並沒有"失色"。
今年，陌陌的股價表現雖説有一些起伏波動，但整體來看上漲的機會還是要更多。上市已有5年，現在的陌陌營收增速表現如何?驅動陌陌增長的動力到底是什麼？就這些問題也許可以從本次財報中一探究竟。
上市5年後 悄然間陌陌營收已經增長了33.5倍
5年前，陌陌的首份財報營收規模並不大，但隨後每個季度陌陌一次又一次在營收上增長，到如今迎來上市第5年，陌陌這次的營收增速如何？
根據最新的財報來看，陌陌在2019年Q3季度的營收已經達到 6.228億美元，比5年前的1860萬美元整整超出33.5倍。5年的時間為何陌陌能夠保持這麼高的增長？這背後有什麼增長驅動力？也許這跟各項業務穩定增長緊密相關。
從淨利潤方面來看，不按照美國通用會計準則計量，2019年三季度歸屬於陌陌母公司的淨利潤為人民幣10.881億元（約1.522億美元），持續19個季度盈利。在2014年Q4季度，陌陌當時的淨虧損為250萬美元，到如今能夠一直保持很好的盈利層面，這反映出陌陌的核心業務盈利能力不錯。
截止今年9月，陌陌主App月度活躍用户為1.141億，上一年同期月度活躍用户為1.105億。從2014年Q4季度的290萬用户到如今的上億規模，陌陌在陌生人社交領域具有很大的競爭力，旗下產品有足夠的實力吸引到更多新用户，並且還能轉化用户成為付費用户。
在這個季度，陌陌公司直播服務與增值服務付費用户去重後總數達1340萬（包括探探付費用户450萬），上一年同期為1250萬（包括探探的付費用户360萬）。得益於陌陌的用户規模尤其是付費用户保持不錯的增長趨勢，這也帶動了其核心業務在營收方面的穩定增長。
在業務營收方面，第三季度陌陌直播服務營收32.754億元（約4.582億美元），與去年同期的27.692億元相比增長了18%。第三季度移動營銷營收為8190萬元（約1150萬美元），移動遊戲營收為1580萬元（約220萬美元）。
在本季度，陌陌的增值業務營收達到10.646億元（約1.489億美元），同比上一年的5.731億元增長86%。相比於2014年第四季度會員訂閲營收為1190萬美元，從千萬美元到上億美元的規模，這反映出陌陌的這個核心業務仍然具有很大的增長潛力。
上市5年的時間，陌陌能夠實現營收增長超33.5倍，離不開這些核心數據的穩定增長，再次證明陌陌在陌生人社交領域仍然具有很大的發展空間。在這個季度，直播業務收入佔比在下滑，這也説明陌陌的收入走向多元化顯露潛力。不論是走向國際化，還是嘗試直播業務、推出增值服務等，陌陌是整個互聯行業少有踩上諸多風口的企業。
在陌陌不斷推陳出新的社交產品，敢於跟進新風口的動作下，這説明陌陌這些佈局計劃都是有利於鞏固其在行業的地位，保證其產品能夠吸引到更多用户，也許這也是其能穩穩得實現營收增長33.5倍的成績。
堅持陌生人社交 陌陌的發展內核一直沒變
一、直播佔比首降至七成，但社交仍是陌陌的核心所在
根據財報來看，第三季度陌陌直播服務營收32.754億元（約4.582億美元），與去年同期的27.692億元相比增長了18%，佔比73%。不得不説，直播業務為陌陌注入了新的血液，這也讓它迎來第二輪高速增長。2016年推出直播業務後，陌陌全年淨營收約為5.5億美元，同比增加313%。
雖説現在直播業務很搶眼，但它只是陌陌完善陌生人社交場景而推出的業務。直播只是一個社交工具，陌陌想要借它更加高效地連接用户，從而對於平台的粘性也會更高。一旦人與人之間的粘性因為社交而增強，陌陌的直播業務商業化更有想象力。因此，可以説成就陌陌營收增長的並不僅僅是直播，而是因為直播背後的社交屬性。
今年，陌陌的大動作其實還是圍繞陌生人社交而展開，不論是AI換臉應用ZAO還是繼續豐富旗下產品，陌陌忠於陌生人社交的初心一直未曾有變化，深耕陌生人社交賽道仍然可以給陌陌帶來驚喜。
二、不間斷推出更多社交產品，產品矩陣多元有助吸引更多用户層
儘管直播給陌陌帶來大量現金流，但陌陌仍在不斷的尋找新的營收增長點，不斷挖掘更多有市場需求的產品。
除了ZAO外，陌陌還相繼推出了哈你、是他、瞧瞧、Cue、赫茲、MEET等六款社交類產品。除了哈你和是他為兩年前和一年前推出外，後四者均為今年推出的新款社交產品。對於陌陌來説，豐富旗下陌生人社交產品能夠讓它有機會挖掘到其它用户羣體，從而讓月活用户保持不錯的增長勢頭。
在這個季度，陌陌主App月度活躍用户為1.141億，上一年同期月度活躍用户為1.105億。在用户增長越來越難的環境下，陌陌還能夠在這個領域保持一個穩定增長，這説明它推出的這一系列產品還是有抓住其它用户年齡層的關注。除了在本土市場保持高增長之外，陌陌很有遠見的在海外市場佈局，在積累一定經驗之後，這有助於它更好的在其它海外市場推廣產品。
三、不斷拓展增值業務的場景，陌生人社交賽道仍有潛力可挖
本季度，陌陌的增值業務營收達到10.646億元（約1.489億美元），同比上一年的5.731億元增長86%。這個業務的增長主要由陌陌主APP中虛擬禮物的出色的表現所拉動，另外還有探探會員業務的初步營收貢獻。
企業能否給投資者講述一個增長潛力的故事，這也是提升股價增長的關鍵。在這個季度，陌陌公司直播服務與增值服務付費用户去重後總數達1340萬（包括探探付費用户450萬），上一年同期為1250萬（包括探探的付費用户360萬）。當下，不少互聯網公司都有推出增值業務，但想實現付費用户增長難，陌陌的付費用户保持一定增長還是得益於旗下產品有讓用户付費的意願。
為了滿足用户需求，陌陌不斷完善產品端的功能。11月25日，探探增添新功能"閃聊"。用户使用閃聊可立刻匹配一個在線用户"蒙臉"聊天，每人聊天達到20句，頭像會變清晰，並自動匹配。當然用户也可以購買"偷看特權"，或者用完10次閃聊機會後，購買更多的次數。在增值業務上的高速增長，這也説明陌陌旗下產品轉化用户成為付費用户有一定吸引力，也再次向市場證明陌陌在陌生人社交賽道有巨大潛力可挖。
對於陌陌來説，現在它的很多動作都是圍繞陌生人社交這條賽道展開的，由當初的陌陌主產品，發展成為眾多產品包圍的一個形態，這也讓陌陌的月活用户保持一個很穩定的增長。可預見到的是，只要陌陌繼續在陌生人社交這條賽道走下去，未來的護城河必定是越來越深。
展望未來 陌陌將繼續保持良性增長的發展態勢
根據陌陌這份新財報來看，核心數據的增長並沒有讓外界失望，這説明其核心業務仍然具備不小的增長潛力。在發佈財報之前，摩根士丹利今日發佈投資研究報告，維持陌陌股票"增持"評級，將目標股價定為45美元。知名風投機構的看好，也説明陌陌未來的增長價值受到一定認可，未來陌陌是否有潛力一直保持良性的增長趨勢？
目前，直播仍然是一個高速增長的賽道，陌陌仍然能有機會在這個領域長期保持穩健的發展。儘管直播行業獲取新用户難度加大、每用户平均收入臨近天花板的情況下，從存量市場裏挖掘付費用户、提高付費轉化率是直播平台獲取營收增長的關鍵。而在直播行業中，提高用户付費比例的核心方法之一就是增強社交屬性。
在這個方面，陌陌就要比其它直播平台更具有競爭優勢，由於自帶的陌生人社交屬性，因此轉化用户使用直播業務會有先天優勢。另外陌陌擅長於培育長尾主播，在此之前還啓動了"MOMO音樂計劃"、自制綜藝欄目《燃燒吧少女》，這讓陌陌與其他直播平台形成了極大的差異化，更不容易受到短視頻行業的衝擊。
在陌生人賽道的矩陣佈局是陌陌的一大法寶，陌陌、探探、Doki、哈你、MEET相冊、是他、Cue和赫茲等一系列社交類產品，已經形成了強大的產品矩陣，這能夠讓陌陌有更多機會吸引到不同年齡層的用户。在這個領域，陌陌的產品陣營算是最強大的，其它平台在這方面是不及陌陌的，因此在保持一定發展優勢的前提下，這也讓陌陌在陌生人賽道的發展潛力巨大。
除此之外，探探國際化給陌陌帶來了新的想象空間，海外市場用户增長有望為陌陌帶來新的一輪增長動力。去年7月，探探在印度正式上線。根據Sensor Tower的數據，探探在全球的用户數量僅次於Tinder和Bumble，位居第三。在印度市場，探探稱每三個月用户羣就會增加一倍。藉助本土產品的成功經驗運用到海外市場上，這會讓陌陌的海外征戰更加順利。
對於陌陌來説，上市後能夠維持一個穩定的增長確實不容易，但這也看得出來陌陌這幾年的戰略佈局還是很明智的。在陌生人社交領域，准入門檻已經被陌陌抬高，這得益於陌陌的產品陣營具有很大的競爭優勢，在一直保持穩定增長的趨勢下，陌陌的未來發展也許會獲得資本市場更多關注。
本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們