“藍綠大廠”OV已攻入小米主戰場，5G時代雷軍的勝算有多大？_風聞

隔夜小米 (HK:1810)發佈三季度財報後，週四早盤其股價一路上漲，盤中最高漲近5%，不過之後回吐漲幅，收漲上漲1.83%，報8.89港元。

但其實這份財報絕對説不上亮眼，小米的收入增速創有紀錄以來最低，掉至了個位數，其核心智能手機業務營收更是陷入了負增長，好在IoT業務仍能維持在44%以上的增速。小米股價上漲，應該是與管理層坦承智能手機業務承壓，並對明年5G機遇預期樂觀有關。

小米季度營收增長，來源：英為財情Investing.comQ3****小米手機業務陷入負增長

今年小米智能手機業務面臨的壓力有目共睹。

在海外市場上遭遇危機的華為，將戰線搬回了國內市場，令Oppo、Vivo和小米等手機廠商壓力驟增。OV為了守住陣地，也大張旗鼓殺入千元機市場，Oppo推出的K3和realme X，Vivo發佈Z5X，直接擠壓到了小米的主戰場。

據媒體36氪報道，OV兩家今年千元機的份額都在暴漲，年中分別已佔整體市場的30%，而小米在千元以下的價位段，每個月都會被擠掉100萬台。

據市場調研機構Canalys在10月底發佈的中國智能手機市場三季度報告，該季度國內智能手機手機出貨量環比雖略有增加，但同比依然下降了3%。在市場體量已經縮小的情況下，華為一枝獨秀，出貨量同比大增66%，市場份額高達42.4%。

華為的猛增以OV、小米和蘋果為代價。其中小米的出貨量同比降幅最大，達到33%，市值份額從去年同期的13.1%縮小至0.0%。財報顯示，三季度小米手機的營收同比下滑了7.8%至322.7億元，首次陷入了負增長。

智能手機面臨的嚴峻局面，意味着小米的“三級火箭”業務模式的一級火箭已經有所動搖。原本按照這個模式，小米需要靠手機作為高頻的頭部流量，再通過硬件來沉澱商業場景（如小米商城、米家），並在這兩級火箭的基礎上形成高利潤的互聯網產品。

儘管IoT業務仍能維持44.4%的增速，在短期內仍然是一個利好，但沒有手機帶來流量，IoT難以走得太遠。而且IoT現在也只佔營收的29%，難當大任。

小米股價走勢，來源：英為財情Investing.com5G****時代繼續打性價比牌，勝算大嗎？

小米在回應智能手機出貨量下滑時表示，這主要是因為現在處於4G向5G切換，手機市場大環境承壓，而小米選擇了穩健增長，提高盈利能力和現金儲備，消化不良庫存。

財報顯示，小米三季度智能手機毛利率已經由去年同期的6.1%升至9.0%，整體毛利率也在穩步上升，至15%；現金儲備方面，今年一、二、三季度，小米的現金總儲備分別為376億元、511億元和566億元。

與此同時，為了彌補研發的短板，該季度的研發開支上升了32.5%至20億元。從這些指標來看，小米正在儲“糧草”，卯足了勁要衝刺5G。

小米管理層表示，明年將發佈十款以上的5G手機。雷軍在財報後電話會議上稱，“在5G時代，手機成本上漲後，友商的5G手機貴得離譜，小米依然會保持厚道的價格，這會讓5G更快普及。”

不過，5G一方面意味着機遇，但另一方面則是激烈的競爭。小米在今年已發佈了三款5G手機，分別是小米MIX3 5G版、小米9 Pro和小米MIX Alpha，售價為4500元、3699元和19999元。但從此前IDC發佈的三季度5G手機市場廠商份額來看，小米僅佔有1.5%的市場份額；而Vivo則達到了54.3%。

國金證券的統計的數據顯示，Vivo在8月22日就發佈的IQOO Pro 5G版因為低價和時機兩大優勢成為爆款，相比之下，小米9 Pro的價格雖然與之相當，但因為9月底才發佈，錯失了先機。

小米在5G時代還要繼續打低性價比的牌，但一個不可忽視的壓力是，友商也已經在性價比上發力。