亞洲首個數字證券交易所將在新加坡上線，便利STO融資（2019年第13期）_風聞

聯合課題組研究

在2019年第二屆“一帶一路”國際合作高峯論壇上，習近平主席提出：“我們要順應第四次工業革命發展趨勢，共同把握數字化、網絡化、智能化發展機遇，共同探索新技術、新業態、新模式，探尋新的增長動能和發展路徑，建設數字絲綢之路、創新絲綢之路。”

“數字絲綢之路”結合了中國數字經濟蓬勃發展的巨大動能和“一帶一路”倡議下沿線各國興建的能源、交通、數字等基礎設施為各國帶來的便利，以跨境電商為龍頭，引領數字金融和物流體系建設，進而帶動“一帶一路”沿線各國經濟的數字化轉型。

**東南亞是全球數字經濟發展的熱點地區之一。****由淡馬錫、谷歌和貝恩諮詢所做的聯合研究“e-Conomy SEA 2019”預測，2019年東南亞六國（包括印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國與越南）的數字經濟（含電子商務、數字金融、網約車、在線訂票、在線媒體五個領域）成交總額（GMV）為1000億美元，預計年增速為20%-40%之間，2025年GMV達到3000億美元。**東南亞各國高度重視區域內數字經濟融合，多年來從區域和國家兩個層面均連續出台了重大規劃，如《東盟電子商務協議》和《東盟數字融合框架》，希望將東盟打造成為一個有競爭力的全球數字經濟中心。

為支持中國企業藉助“數字絲綢之路”在東南亞更順利地開展投資貿易，北京大學東盟國家研究中心與走出去智庫（CGGT）組成“東南亞數字經濟聯合課題組”，開設“東南亞數字經濟動態月報”專欄，通過觀察數字經濟各領域的動態，分析事件成因、預測其影響，希望為中資企業提供一個聚焦東南亞的風險預警和商機監測機制。

東南亞數字經濟動態月報第13****期

新加坡數字經濟月報

（2019年12月）

新加坡擁有東南亞最為成熟的電商市場，有着完善的網絡基礎設施、富裕的人口、高達84%的互聯網普及率，國際幾大電商巨頭都在爭奪新加坡市場。與此同時，優越的地理位置，也吸引了全球性電商公司將其作為一個電子商務樞紐。

根據9月19日公佈的最新《2019年第26期全球金融中心指數報告（GFCI 26）》，新加坡在全球國際金融中心排名第四，位於紐約、倫敦、香港之後。但新加坡並不滿足於此，近年來積極鼓勵區塊鏈、數字貨幣等新興金融科技公司入駐本國，並創造積極穩健的金融監管環境，開始發放數字銀行牌照，力圖在數字經濟時代成為獨具鰲頭的國際數字金融中心。

電子商務：騰訊投資的Shopee超過阿里旗下的Lazada，成為東南亞最受歡迎電商

誕生於中國的“雙11”戰火已經蔓延到東南亞地區，目前該地區電商平台的市場集中度不高，競爭較為激烈。其中，分別繼承了騰訊和阿里基因的兩個平台Shopee和Lazada，幾乎不分軒輊。今年“雙11”，lazada和Shopee均表示，購物節銷售記錄再創新高。

根據iPrice Group最新報告，2019年第三季度，Shopee已超過Lazada成為東南地區最受歡迎的移動電子商務平台，擁有最多的App下載量、每月活躍用户和網站訪問量（包括移動端和PC端）。Lazada和印尼的Tokopedia緊隨其後，分別位列第二和第三。

在每月活躍用户方面，Lazada雖然在馬來西亞、新加坡、菲律賓和泰國四個國家排名第一，然而，Shopee在越南和印度尼西亞遙遙領先，iPrice表示，越南和印尼將成為東南亞最大的市場。根據iPrice的數據，印尼和越南的電商網站訪問量明顯高於其他國家和地區，分別佔東南亞地區電子商務網絡訪問量的30.9％和36.3％。

同時，其他電商平台也開始搶佔更多市場。印尼的Bukalapak在每月活躍用户和訪問量上均排名第四，而美國的Wish在下載量上排名第四。iPrice Group表示Wish是該季度的最大黑馬，首次出現在下載量最高的前五名中。iPrice Group認為，這表明Wish開始發力涉足東南亞市場。

該報告表示，東南亞正進入購物娛樂時代，Shopee，Lazada和其他電商都致力於提供直播活動和應用類遊戲等功能，以增加用户參與度。

以Shopee為例，為了保持競爭力，Shopee 在營銷方面下了不少功夫。比如，Shopee邀請大品牌、大明星助陣，比如與歐萊雅合作、邀請球星C羅作為代言人。最近，Shopee效仿淘寶開發App內的直播帶貨功能，讓消費者與賣家可以實時互動，也增強了其吸引力。

數字貨幣：螞蟻金服或將加入新加坡數字銀行牌照競爭

近日，阿里集團的螞蟻金服表示，可能會在新加坡申請數字銀行牌照。

今年7月，新加坡金融管理局表示將發放 5 張虛擬銀行牌照，包括 2 張全面虛擬銀行牌照和 3 張非零售虛擬銀行牌照。前者服務範圍較廣，可以為零售與非零售銀行客户提供各類金融服務，但是隻開放給總部設在新加坡、由新加坡公民控制的公司，並且需要 15 億新元（11 億美元）的註冊資金；後者只能為中小企業和其他非零售銀行業務用户提供服務，且註冊資金門檻為1億新元，開放給國外企業經營。螞蟻金服沒有透露尋求的是零售還是批發牌照，但顯然更容易滿足批發銀行的申請條件。

今年5月，螞蟻金服就在中國香港獲得了虛擬銀行許可證。螞蟻金服表示會在香港推動金融科技和普惠金融的發展，用科技為香港的消費者和小微企業帶來更多發展機會。螞蟻金服表示，如果在新加坡獲得牌照，也會專注用科技服務東南亞消費者和小微企業，為實體經濟賦能。

因此，螞蟻金服將區塊鏈放到了高度戰略位置。螞蟻金服表示希望連接現有產業、資產，發展未來的價值網絡，最終服務中小企業和個人。目前區塊鏈行業的痛點在於聯盟鏈和公鏈開發成本和技術門檻很高，導致很多個人和小微企業無力應用區塊鏈技術。基於此，螞蟻金服決定構建聯盟鏈，建立低成本、低門檻開放普惠的區塊鏈服務網絡。

此外，Singtel、Grab、遊戲品牌雷蛇和匯款公司InstaRem4等多家新加坡巨頭企業已對虛擬銀行牌照表示出強烈興趣，或在未來與螞蟻金服展開競爭。

住宿預訂與網約車：Grab進駐日本和中東市場，中國遊客可在東南亞8國直接使用支付寶、攜程約車

今日，總部位於新加坡的網約車巨頭Grab宣佈，新加坡、馬來西亞和菲律賓的用户現在可以通過Grab應用在日本和中東13個國家預訂行程。Grab在一份新聞聲明中表示，其目標是成為東南亞用户的日常應用，並使他們在國外也可以使用這一服務。

Grab將通過日本出租車公司JapanTaxi和中東地區的Careem公司提供網約車預定服務。JapanTaxi擁有約7萬輛汽車。而Careem擁有超過100萬名司機，並在今年早些時候被優步以31億美元的價格收購。該交易預計將於2020年第一季度完成，屆時Careem將成為Uber的全資子公司。

這項新服務將在日本的東京、京都、名古屋、札幌和沖繩，中東的迪拜、多哈、伊斯坦布爾、開羅、利雅得、科威特、拉合爾、馬斯喀特和安曼等城市提供。用户將可以使用GrabPay積分支付乘車費用，並獲得GrabRewards積分。消費者還可以自己偏好的語言來使用這款應用。

這一最新舉措由Grab與位於倫敦的B2B交通服務整合技術商Splyt合作推出。目前，Grab和Splyt已經向東南亞8國336個城市的乘客開放了Grab打車服務，雙方還將持續拓展其它市場。如今，中國遊客也可以通過支付寶、攜程的服務平台在上述東南亞國家336個城市用Grab便捷叫車，而無需註冊新用户，還可直接使用支付寶付款。

由淡馬錫、谷歌和貝恩諮詢所做的聯合研究“e-Conomy SEA 2019”顯示，到2025年，東南亞的網約車市場潛力將超過400億美元，但競爭日趨激烈，而Grab和Go-jek等公司正跨界進入其他垂直行業以形成協同效應，新增收入來源。

數字金融：新加坡支持金融科技發展的政策與資金政策效果好，計劃明年進一步加大力度

日前，新加坡金融管理局表示將出台新的金融科技政策，加大對金融科技領域的扶持力度。當前新加坡落實中的金融科技政策為期五年，耗資2.25億新元，將在2020年三月到期。新加坡當局已經開展新一輪協商，計劃在明年出台新一輪的金融科技融資計劃。據悉，新的政策可能會惠及網絡安全和人工智能領域。

新加坡金融管理局董事總經理拉維•梅農（Ravi Menon）説，2.25億新元的計劃刺激了創新，吸引了新公司並創造了就業機會。梅農在接受採訪時説：“最重要的是，我們現在擁有一個充滿活力的金融科技生態系統。”

新加坡金融管理局數據顯示，新加坡目前有600多家金融科技初創公司，而2015年只有約50家。梅農説：“我們每年在金融業之外創造約1000個金融科技工作。”，“在創造工作需求比以往任何時候都更為重要的時候，這意義重大。”

埃森哲公司的數據顯示，私營部門正在大量湧入新加坡的金融科技領域，2019年1-9月，私人投資者向新加坡的金融科技企業投資了創紀錄的7.35億美元。根據大華銀行的最新報告顯示, 迄今為止，在2019年流入東南亞的金融科技投資中，超過一半（51％）流入新加坡。

新加坡一向以開放和鼓勵的態度應對金融科技的發展。為了支持金融科技企業的創新，新加坡金融管理局採用“監管沙盒”制度，簡化金融科技市場準入門檻，允許各種金融科技業務迅速落地。今年8月，新加坡當局又推出了快捷沙盒，讓企業更快捷地測試創新金融產品和服務。合格的快捷沙盒申請者可在21天內開始測試風險較低的業務活動。

數字金融：亞洲首個數字證券交易所iSTOX將於明年2月在新加坡上線，為各國科技創業公司的STO融資提供平台

新加坡區塊鏈基礎設施創業公司ICHX Tech即將成立亞洲首個數字證券交易平台iSTOX。不同於缺乏監管的ICO（首次代幣發行）和要求苛刻的傳統股票IPO發行，iSTOX平台能夠為小規模初創企業的個性化融資提供更快速的發行、交易和結算。

新加坡主權財富基金淡馬錫持有ICHX Tech約10.8％的股份。新加坡交易所也有投資。另外，日本東海東京金融集團宣佈將投資約458萬美元，以4.8%比例入股ICHX Tech。

iSTOX平台將通過STO（Security Token Offer）提供一種新型的融資方式。STO即“證券型通證發行”，發行人在合法合規的監管框架下，在區塊鏈上以Token為載體的證券公開發行的新型募資方式，號稱“合法合規的ICO”。iSTOX平台為發行人發行通證籌資提供便利，該通證根據《證券和期貨法》被定義為證券。STO需要得到實物資產的支持，可以包括公司的股份、債務、實際資產或企業或項目的未來利潤和收入等。iSTOX還將通過二級交易平台為STO的投資者提供流動性。

需要澄清的是，儘管iSTOX使用區塊鏈和智能合約來發行和存儲STO，但它不是數字貨幣交易所，因為所有發行都將使用法定貨幣進行買賣。

ICHX Tech預計在明年2月獲得新加坡當局運營牌照，成為亞洲第一家數字證券交易所。日本有望在明年4月批准數字證券交易所業務，屆時東海東京公司將把在新加坡的運營經驗複製到日本國內，並協助日本中小科技公司到新加坡平台融資。

iSTOX很可能首先提供房地產支持的數字證券交易，然後擴展到知識產權和公司債務等領域。iSTOX還計劃將其交易系統推廣到其他國家，建立與其他同類交易所和交易平台的鏈接，使各國創業者可通過數字證券交易從全球投資者籌集資金。