營收同比由盈轉虧 Salesforce的"SaaS王位"還能坐多久？_風聞
美股研究社-2019-12-04 16:42
北京時間12月4日，salesforce公佈了其2020財年第三財季的業績報告。數據顯示，期內營收45.13億美元，同比增長34%，略高於此前分析師預期的44.5億美元，但卻同比由盈轉虧。當季淨虧損1.09億美元，去年同期淨利潤為1.05億美元。同時，預計第四財季營收為47.4億美元至47.5億美元，調整後的每股收益為0.54至0.55美元，低於此前分析師預計的0.62美元。
財報公佈後，引發其股價盤後跌逾1%。
就目前的行業環境來看，隨着雲計算市場的日益火爆，這一領域的競爭愈發激烈。即使目前Salesforce在CRM領域佔據着行業第一的位置，但在新型雲計算公司和傳統數據分析公司的擠壓下，未來能否長期保持這一行業地位也還得看其接下來的市場表現，畢竟，在對2020財年第四財季的業績指引已弱於此前的預期。接下來，美股研究社通過其新一季的財報對其當前面臨的挑戰和機遇進行解讀。
營收同比增長34%但同比由盈轉虧 CRM依舊是營收增長的主要功臣
據Salesforce三季度的財報顯示，期內營收45.13億美元，同比增長33%；但同比由盈轉虧，當季淨虧損1.09億美元。
從營收來看，訂閲和支持業務營收42.4億美元，同比增長34%。專業服務和其他業務營收2.74億美元，同比增長22%。
具體表現為，旗艦產品銷售雲（Sales Cloud）營收達到11.68億美元，較去年同期的10.20億美元增長了14.5%；服務雲（Service Cloud）營收達到11.4億美元，較去年同期的9.17億美元增長了24.3%；營銷與商業雲（Marketing and Commerce Cloud）營收達到6.44億美元，較去年同期的4.89億美元增長了31.7%；Salesforce平台和其他營收達到12.87億美元，較去年同期的7.42億美元增長了73.5%。可以看出，訂閲和支持業務依舊佔據着Salesforce營收的主要部分。
從利潤方面來看，三季度，淨虧損為1.09億美元，去年同期淨利潤為1.05億美元。攤薄每股虧損0.12美元，去年同期為每股收益0.13美元。非GAAP攤薄每股收益為0.75美元。事實上，在上個財季，其淨利潤便已經呈現下滑的態勢。二季度，其淨利潤同比下滑70%，可見，三季度不但沒能扭轉下滑的態勢，更是轉入虧損狀態。
同時，財報對第四財季的業績作出了相應的預測。預計第四財季營收47.43億至47.53億美元，GAAP每股虧損0.04至0.03美元，非GAAP每股收益0.54至0.55美元，低於市場預期的0.62美元。或是首次影響，其盤後股價跌逾1%。
綜合來看，Salesforce三季度財報喜憂參半。營收雖然保持增長，但虧損的狀態暴露了其正面臨着相應的挑戰。未來其營收增長的態勢能否持續維持仍有待市場的下一步驗證，畢竟如今的雲服務市場已經成為了眾多科技巨頭緊盯的新戰場。
Saas市場競爭加劇的同時 潛藏着自身產品風險
在如今各家企業數據逐漸上雲之後，在為這一市場提供更多空間的同時也會迎來諸多的挑戰。 對salesforce來講，最主要的挑戰或是來自於市場的競爭，不論是新型科技公司還是傳統老牌企業，對Saas市場爭相佈局。另一方面，隨着市場規模的不斷擴大，客户的增長是必然，如何保持其軟件的穩定性成為其不能忽視的問題。
1、隨着雲服務市場的不斷發展 Salesforce面臨眾多強勁對手
從salesforce這份最新財報來看，期內營收45.13億美元，其中，訂閲和支持業務營收42.4億美元，同比增長33%，這一業務佔據着其總營收94%的比例。主要包括了銷售雲、客服雲、營銷雲等。事實上，隨着時代的不斷發展，大數據的上雲已經成為一種趨勢，CRM雲服務市場正迅速發展成為新的戰場，這一戰場的競爭也顯得頗為激烈。
我們來看，今年三季度SAP的財報，數據顯示，期內營收同比增長13%；淨利潤達14億美元，同比增長30%，雲和軟件服務增長12%。更重要的是，早在去年9月份SAP 便已經和阿里巴巴展開合作，積極展開對極具潛力的中國市場佈局。除此之外，還有Oracle、Adobe等實力強勁對手。Adobe今年三季度的財報顯示，期內營收同比增長24%創下新的歷史記錄，淨利潤亦是同比增長19%至7.93億美元。
值得一提的是，在雲計算領域，亞馬遜、微軟、阿里雲、IBM以及谷歌這些頭部玩家已經具備了相當強的研發能力，技術十分成熟。即使Salesforce目前在CRM領域佔據着18.3%的市場份額，但在未來雲計算服務的進一步滲透之下，傳統數據行業還能不能擁有強悍的戰鬥力仍不好説。在如今淨利潤下滑後又同比由盈轉虧的狀態下，對Salesforce來講，均是嚴峻的考驗。
2、如何保證產品的穩定性 是維持Salesforce營收的重要因素
像Salesforce此類的數據服務公司，產品的穩定性能是絕對的關鍵，也是維繫客户重要的砝碼，保持營收的重要因素。但在當前這一領域競爭頗為激烈的背景下，如何保障雲服務的穩定顯得尤為關鍵。三季度，Salesforce營收能夠保持33%增長，跟他的產品性能無疑是分不開的。
儘管其在市面上的營收能力得到了進一步的提升，但需要注意的是，其產品的穩定性並不是萬無一失的。早在今年5月份的時候Salesforce的產品經歷了一次風波。正是因為技術上的混亂導致客户無法訪問該公司最受歡迎的一些在線服務。同時，據相關資料行顯示，五月份今年五月份爆出，Salesforce的一個腳本也存在了較為明顯的漏洞。在當時Salesforce關閉了大部分的基礎設施之後，根據Reddit的報告，使用該腳本的用户不僅獲得了讀取權限，而且還獲得了寫入權限，使惡意員工可以輕鬆竊取或篡改公司的數據。
如何在未來的行業較量中保持其產品的穩定性，這會是一個貫穿其發展始終的問題。產品和技術上的漏洞導致的問題無疑會影響公司的整體形象，也會令其遭質疑。今年二季度的營收增速放緩至22%，或許也從側面反映了這一點。雖然後續Salesforce對產品進行了整改，但未來難保不會出現同類問題。尤其是在當今企業數據上雲的趨勢下，客户體量逐步擴大之後。一旦出現技術上的故障和漏洞導致客户使用受影響或造成損失，那勢必不利於維持現有的市場份額，對其營收也會造成重大影響。
收購路線依舊值得探索 與微軟的合作或將進一步鞏固綜合實力
在前不久的Dreamforce大會上，Salesforce也宣佈了其2024年財年的預計營收，預計將產生340億至350億美元的收入。這意味着年增長率約為20%，這將是Salesforce2020財年實現170億美元的兩倍，顯示了其對未來的信心以及在這一領域的野心。
Salesforce確實是一家眼光長遠的公司，在眾多競爭對手的擠壓下，Salesforce在戰略上想方設法開發可持續發展路徑，近年來的收購路線以及和競爭對手的展開合作無不如此。
1、“買買買"戰略 長遠來看有利於擴大整體實力
事實上，在過去的三年半里，Salesforce在20多筆收購中投入了283億美元的鉅額資金，長遠來看，有利於Salesforce提升整體實力鞏固自身護城河。
此外，併購在擴大自身整體實力的同時，短期內也會對其盈利造成相應的影響。畢竟，在收購Tableau時是以其13倍的銷售額進行收購，對此前MuleSoft的收購價亦是達到其銷售額的22倍。最重要的是，據富途牛牛資料顯示，Salesforce收購這兩家公司時，二者均是沒有盈利的。今後如若再產生此類收購，也會拖累其相應時期內的盈利。
2、營銷雲遷至微軟 二者攜手會擦出怎樣的火花？
在今年11月15日，Salesforce與微軟展開合作。選擇微軟作為其Salesforce營銷雲的公共雲提供商，並宣佈了一項新的集成，將Salesforce銷售雲和服務雲與微軟Teams整合起來。
不可否認，對Salesforce來説，將營銷雲遷移到微軟Azure將讓Salesforce可以根據客户需求的變化來優化性能、縮短投入使用的時間，並使客户能夠藉助Azure覆蓋全球的優勢更迅速地擴展，同時有助於滿足數據安全性、隱私和合規性等方面的地方性要求。於微軟來講，有利於其在業內抗衡AWS。總而言之，雙方的合作各取其所，有利於促進這一領域的進一步發展。
但需要注意的是，Salesforce與微軟本身便屬於競爭關係，在基於雲的客户管理軟件領域互為競爭。數年前，雙方也因一筆併購交易讓其關係一度變得緊張。這次的合作讓二者處於亦敵亦友的境地，合作的長期持續性尚存疑問。
綜合來看，Salesforce這份新財報喜憂參半。只是，未來想要在各大雲計算巨頭的擠壓下繼續保持目前的市場地位，依然需要對自身技術和產品不斷完善和提升，這也是其在未來的發展中繼續保持高增長的重要因素。美股研究社也將持續關注其下一步的發展。
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