昨日美股：蘋果放量暴跌現烏雲蓋頂，MMM遭分析師下調評級_風聞
美股研究社-2019-12-10 13:39
成交量基本和上週五差不多，交易情緒現在偏謹慎。截至收盤，道指下跌105.46點，報27909.60點，跌幅為0.38%；標普500指數下跌9.95點，報3135.96點，跌幅為0.32%；納指下跌34.70點，報8621.83點，跌幅為0.40%。盤面上，銅和百貨商店板塊走高，半導體存儲器和紡織製造板塊下行。
數據提供商Refinitiv Lipper的數據顯示，今年迄今為止，投資者已經從專注於美股的共同基金和交易所交易基金(etf)中撤出了1355億美元，創下自1992年有記錄以來的最大撤資規模。分析人士説，這一趨勢凸顯出投資者對潛在衰退的擔憂。從2018年第二季度開始，股票基金已經連續7個季度遭遇撤資。今年從股票型共同基金中撤出的資金約有2208億美元，其中大部分是過去10年裏表現不佳的主動管理型策略。
摩根士丹利（Morgan Stanley）的邁克爾·威爾遜（Michael Wilson）在給客户的一份報告中寫道，「寬鬆的貨幣政策和貿易穩定將有助於全球增長加速，但只會使美國的GDP增長穩定在1.8％，這給勞動力市場緊張帶來的企業利潤率帶來壓力，到明年年底，標準普爾500指數跌至3000點」
威爾遜認為，央行刺激措施可能會在短期內使股票價格上漲，“但到4月，流動性順風將消失，市場將更多地關注基本面，而不確定性高於正常水平。”利潤率的不利因素和美國經濟增長疲軟將使收益增幅幾乎不存在，就像2019年的情況一樣，而國際貿易和政策的不確定性將限制股票估值。他寫道，海外增長前景更好：“估值更低，意味着我們比美國更喜歡非美國股票。”
蘋果放量收跌1.4%，昨天盤中一度跌2個點以上，沒有任何利空的背景下，這確實不算是一個好消息。過去幾個月，蘋果一直是大盤指數上漲的最大動力，在突破1.2萬億美元之後，蘋果股價增長潛力基本被消耗殆盡，短期內的回調很可能會不可避免。昨天這根陰線把上週的跳空缺口給補上了，但也形成了一個烏雲蓋頂的技術形態，配合成交量的放大，短期很可能會再次下探30日均線。
關於蘋果昨天也有不少新聞，根據研究公司IDC的數據，由於Apple Watch，AirPods和Beats耳機日益普及，蘋果（AAPL.O）可穿戴設備出貨量在2019年第三季度增長了近兩倍。IDC估計，蘋果上一季度的可穿戴設備出貨量為2950萬部，高於2018年第三季度的1000萬部。美國聯邦通信委員會也已經對蘋果Mac Pro進行了全面審查，塔式和服務器版本的Mac工作站都通過了射頻發射的監管檢查。新款Mac Pro作為塔式桌面電腦，最初在WWDC 2019上發佈，很少有人聽説這個版本將被安裝在機架中並用作服務器。
蘋果確認參加明年CES展會，上次參會還是1992年。據外媒報道，世界上最大、影響最為廣泛的消費類電子技術年展CES網站上顯示，蘋果數十年來將首次正式重返拉斯維加斯CES大會，討論其在消費者隱私問題上的立場，而不是悄悄發佈新的硬件產品。根據CES的日程安排，蘋果公司隱私事務高級主管簡·霍瓦特（Jane Horvath）將於1月7日在“首席隱私官圓桌會議”上發言。霍瓦特將與Facebook、寶潔公司的高管以及美國聯邦貿易委員會（FTC）的官員共同出席會議，討論企業如何在規模、監管和消費者需求方面建立隱私保護。
不過有一條新聞值得大家警醒，Rosenblatt Securities表示，蘋果可能將iPhone 11 Pro和iPhone 11 Max的產量削減約25%，因這兩種機型11月份的銷售疲軟。分析師Jun Zhang寫道，減產將同時適用於12月和3月季度；其給蘋果的評級設為“賣出”，並將其目標價格定為在華爾街最低的150美元。iPhone 11的銷售上個月“企穩”，該型號的銷售“蠶食了高端iPhone的銷售”。預計12月季度iPhone 11 Pro和iPhone Max的減產合計將達到300萬台。
我之前説過一個理論，那就是市場對蘋果的定價主要是依賴於ASP（平均售價）的增長，平均售價*銷量大致上就是蘋果的營收，之前iPhone的ASP一直在提升，但銷量下滑，所以蘋果的營收一直是下滑的，直到推出AirPods之後，你把Airpods+iPhone看成是一個整體，這個階段銷量保持平穩，但ASP整體是不斷上漲的。不過在蘋果降低高端型號產量，提高低端產品出貨量的時候，ASP將會不可避免的出現下滑。
現在的蘋果降價，其實只能保持銷量的平穩，很難説有真正意義上的提升。這意味着，一旦iPhone平均售價下滑幅度超過AirPods的平均售價，也就是1500元左右的時候，蘋果股價將會進入一個新的下滑週期。這在未來一定會出現的，因為AirPods沒辦法像iPhone有很高的提價空間，現在1999元基本消耗掉蘋果未來三年的漲價空間了，更關鍵的是耳機的更換週期可能比手機更長。
微軟收跌0.26%，昨天有消息説，中國政府計劃全面替代Windows，微軟要是失去了中國的政企客户，估計是一個不小的損失，不過吊櫃的是股價基本沒什麼波動。微軟現在的估值並不便宜，雖然這毫無疑問是一家好公司，但短線來看，可能會存在一些風險。昨天收了一根十字星，可能也是翻轉的信號。
谷歌收漲0.22%，谷歌應該是最近漲勢最假的了，業績沒有任何變化，只是因為皮查上位，結果就連續漲了好幾天，投資者看多的理由也有點可笑，完全和業務沒什麼關係，主要是看好皮查全面掌控之後，谷歌會變得更加透明，更加願意回購。這個我倒是可以理解，皮查作為一個職業經理人，他的薪酬很多時候和股價是掛鈎的，更有動力維持高股價。
Argus的分析師Bonner繼續保持對谷歌A（GOOGL.O）的買入評級和1450美元目標價，以及2019財年和2020財年60.74美元和63.64美元的每股收益預期。分析師指出，儘管在美國國會和美國司法部的反壟斷審查期間，監管風暴圍繞着谷歌，但仍認為，基於谷歌迅速擴張的業務，谷歌A估值具有吸引力。Bonner還駁斥了最近關於亞馬遜進入在線廣告領域將成為“谷歌殺手”的悲觀論調。
我覺得他這個觀點其實挺扯的，這裏再次強調下，全球經濟短期下行已經是一個不可逆的趨勢，中國的好幾家互聯網廣告平台業績都出現了下滑，高度依賴廣告的谷歌明年進入一個慢增長時期，這應該是板上釘釘的事情。不過短期大家還是別空谷歌，畢竟這公司還有200多億美刀的回購計劃沒完成呢，所以跌多了抄底，應該問題不大。
Facebook收漲0.14%，基本和微軟走勢差不多，連技術形態都很像。我記得之前看過一本書，講的是當一個市場，同漲同跌的公司越多，這個市場就越不健康，因為走勢完全和業績不相關，而是更多依賴於市場情緒。現在的市場完全忽略一切的利空消息，但這些情緒只是被壓抑了，遲早會有集中爆發的可能性。
奈飛收跌1.58%，開盤的時候奈飛還漲勢不多，但一覺醒來跳水3個點，這根有上吊線的陰線一出現，後續走勢不容樂觀，估計短期可能會下探270左右了。消息面上，奈飛週一創造了歷史，在金球獎上首次獲得了最佳電影提名。有四部奈飛出品的影片獲得了最佳電影提名，《婚姻故事》《教宗的承繼》和《愛爾蘭人》均獲劇情類最佳電影提名，《我叫多麥特》獲音樂/喜劇類最佳電影提名。
特斯拉收漲1.08%，最近特斯拉倒是挺穩的，橫盤整理了一週之後，又開始反彈，短期應該有補缺口的動力，繼續看漲。消息面上，特斯拉中國製造Model 3運離上海工廠，首批訂單交付在即。特斯拉最初預計中國製造的Model 3將於2020年1月下旬交付使用。不過，該公司提前獲得了在中國銷售Model 3的許可，可以開始進軍中國這個全球最大的汽車市場。
亞馬遜高開低走收跌0.12%，最近亞馬遜是真挺慘的，主要是來自政治方面的風險。亞馬遜最近是特朗普槓上了，美國政府上週表示正在考慮將亞馬遜公司的一些海外網站列入全球假貨市場名單。該報告稱，美國貿易代表辦公室將通過其年度“惡名市場”名單採取行動，不過，尚未做出決定，去年的類似提議最終就放棄了。
亞馬遜週一發起指控稱，美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）對亞馬遜抱有偏見，並施加了“不正當的壓力”，從而使得美國國防部將一份價值100億美元的高利潤雲合同授予了該公司的競爭對手微軟。亞馬遜向美國聯邦索賠法院（Court of Federal Claims）提交訴狀稱，特朗普發動了“多次公開和幕後的攻擊以引導”美國國防部的“聯合企業防禦基礎設施”（Joint Enterprise Defense Infrastructure）雲合同遠離亞馬遜網絡服務（AWS）。
MMM收跌0.96%，花旗分析師Andrew Kaplowitz將3M評級從買入下調至中性，維持目標價不變，為180美元。Kaplowitz在一份研究報告中告訴投資者，隨着工業生產發展在2018年12月觸頂，“工業週期”正處於持續温和下行的情況中。然而，分析師預計，在此期間，隨着週期觸底，終端市場將出現“震盪”。該分析師認為，較短週期市場的去庫存化工作正在順利進行，可能在未來幾個季度結束，而某些較長週期市場在很大程度上避開了低迷期，仍保持健康發展。
波音收跌0.81%，關於737max的炒作鬧騰了一年時間，其實真挺沒意思的，現在的波音完全沒有什麼買入的必要，大家耐心等復飛的消息塵埃落定。在這之前，我估計波音會一直保持這種震盪的走勢。這股現在最大的作用，那就是道瓊斯指數暴跌的時候，它因為權重高，可以用來護盤。
迪士尼收跌0.98%，這個屬於正常調整，只要不跌破之前長陽線的二分之一位置，基本上都沒什麼大問題。昨天迪士尼宣佈旗下電影在2019年的總票房突破100億美元，這是影史第一次有單家電影公司年票房破百億美元，瑞士信貸則預計，今年年底華特迪士尼旗下流媒體服務Disney+訂閲用户數量或達2000萬。瑞信認為，Disney+應用程序在發佈後獲得公眾狂熱追捧，隨後應用下載量趨於穩定，總訂閲量超出預期。
Okta、Slack、Shopify、Splk、TTD、TWLO這些saas股都漲勢不錯，不過昨天Shopify衝高回落，這可能暗示saas新一波回調要開始了。關於2019年的最後幾周，威爾遜認為，美國股市所面臨的最大風險仍舊是已經形成了泡沫的成長股，“我們仍然認為，美國股市面臨的最大風險仍然是成長股，投資者對這些股票的預期過高，其定價也已經變得過高。從行業板塊的角度來看，這指的是廣泛的消費者非必需品板塊、昂貴的軟件板塊和長期成長股。”
重要中概股，阿里巴巴跌1.56%，京東漲0.97%，拼多多平收，百度跌0.68%，網易跌0.53%，好未來跌1.39%，新東方漲0.12%，攜程跌2.43%，中通快遞跌0.38%，愛奇藝跌0.44%，微博跌0.91%，微貸網跌11.32%，流利説跌8.81%，簡普科技跌5.16%，雲集跌5.03%，虎牙跌3.21%，新氧跌1.97%，蔚來跌1.77%，嗶哩嗶哩跌1.05%，趣頭條漲3.64%，瑞幸咖啡漲2.26%。
51Talk週一盤前發佈了該公司截至2019年9月30日的第三季度未經審計財報。財報顯示，51Talk第三季度淨營收為人民幣4.092億元（約合5720萬美元），同比增長35.0%；淨虧損為人民幣530萬元，同比收窄94.1%；非美國通用會計準則的淨虧損為人民幣180萬元，同比收窄97.8%。
其他也沒啥好説的了，現在市場就在等美聯儲的議息會議，大盤是繼續漲，還是出現一波大的回調，基本也就看接下來鮑威爾怎麼表演了。
本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們