城投信仰破滅後，機會在哪裏？_風聞

隨着上週五晚上呼和浩特經開區城投債的違約，債券市場的城投信仰終於破滅了。

這場中國債券歷史上首單公開的城投平台違約，也意味着2020年的債券市場註定更加雲詭波橘…….

還記得18年下半年，政事堂判斷我們將從貨幣去槓桿轉向財政去槓桿週期，並認為非一二線城市圈的某些三線地區，來城投債可能會被定點爆麼？

嗯，看看包商銀行和內蒙的政法系統，就會明白，呼市經開的這次城投債違約，偶然中也有着必然。

可惜的是，看了昨天的文章大家就會明白，呼市經開在了這個寒冬摔了個跤，沒有感受到明年春季的温暖，真要是再撐一個多月，估計對付對付也就撐過去了。

當然，債圈對此也不過太過慮，這種省會級別的地方債，省裏面怎麼也會出手救一下的，否則未來整個省的融資就都要完犢子了。

不過，這事兒爆發之後，債圈很多人的城投信仰，還是破滅了。

而俗話説得好，“信心比黃金更重要”，信仰破滅的結果，就是今年已有苗頭的二八分化在明年將進一步加劇。

也就是説進入到2020年，試圖規避風險的資本將進一步向一二線城市圈匯聚，寬鬆的信貸與低廉的融資成本，將使得一二線城市圈與邊緣的三線以下城市形成冰火兩重天的景象。

隨着貨幣的水向一二線城市羣流入，很多邊緣三線以下城市的可能會比較頭疼。

最直接的感受，一個是房市，一個就是車市。

由於車輛購買的資金和決策週期都遠低於房地產，2019年國產車的銷量下滑與合資車的保持不變的差異，將在2020年的房地產與車市上體現的尤為明顯。

而更進一步的來看，則是產業發展。

中國的產業，大部分背後都是政策性推動，尤其是隨着進入到5G時代，純民營資本在沒有政府槓桿配合下，很難投得起幾十億的大項目。

更不要説隨着目前的財政去槓桿，政府與央企的投資慾望整體下滑，很多受政府主導投資的領域將受到直接的衝擊。

過去，一個地級市政府拍腦袋就投個幾十億的高科技項目，如今基本就完犢子了，代表就是幾個月前沸沸揚揚的南陽龐青年的水能源車。

更不要説是以5G芯片為代表的高科技產業鏈，由於需要地方政府配套鉅額的長期資金，基本上拿着高額利率的三線以下城市，就不用考慮這些產業鏈了，就算做成了，利潤也無法覆蓋融資成本。

但是，一二線城市羣卻是另一個局面，隨着他們接下來能夠融到超低利率的鉅額資金，不僅有錢可以大搞城市基建，繼續搞土地財政，還擁有足夠厚的家底，來推動一些長期的大額投資項目。

接下來，這些大額投資項目，又將帶動產業配套並提供大量的中高收入就業，吸引更多的高素質人口，進一步推動一二線城市羣的擴張。

因此，雖然中國出現了人口與勞動力下滑的情況，但是卻不會爆發在匯聚人口的一二線城市羣。

最終，將形成了高新科技產業與投資以及人口集中於一二線城市羣的局面，股票、債券、房地產等金融屬性強的領域，未來的聯動性也會越來越強。

而政事堂解釋的這麼清楚了，相信無論是投資還是選擇個人發展的道路，大家就會心裏有數了。