匯源果汁榨乾記：賣身可口可樂失敗後 連續6年虧損負債110億_風聞

作者：宇菲

審校：周鶴翔

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

近日，一則“匯源果汁或將退市”的消息被引爆。

百億債務壓身、瀕臨退市邊緣、創始人成老賴，匯源果汁（01886.HK）的處境變得異常艱難，截止12月16日匯源果汁市值為53.97億港元，較歷史高峯時175億港元已跌去121億港元。且匯源果汁已經停牌20個月，今年寒冬之下，匯源果汁的日子並不好過。

做為曾經過年家常必備的飲品，對比現在流行的“茶系”飲品，匯源果汁似乎已慢慢不再流行。但是除了跟不上時代革新的步伐，匯源收購失敗之後大出血，從此一蹶不振，一同開啓了匯源果汁的衰敗之路。

匯源果汁創始人竟然成了老賴

12月12日，一則“匯源果汁創始人41億資產遭凍結”的消息不脛而走。據裁定書顯示，招商銀行曾於2019年9月20日向法院申請訴前財產保全，請求查封、扣押、凍結中國德源資本(香港)有限公司(以下簡稱“德源資本”)持有的股權、銀行存款及其他價值共計人民幣41.03億元財產。

之後，法院作出裁定，查封、扣押凍結被申請人德源資本的財產，限額41.03億元，其中凍結銀行存款的期限為一年，查封動產的期限為兩年，查封不動產、凍結其他財產權的期限為三年。

據上述裁定書，德源資本背後的有權代表人為該公司董事朱新禮，也正是匯源果汁創始人。

值得一提的是，這已經是朱新禮2019年第四次收到法院的限制消費令。此外，2019年5月29日，因違反財產報告制度，朱新禮還被法院列入失信被執行人名單，成為了老賴。

據瞭解，朱新禮擁有多重身份，其中被外界所熟知的便是“匯源果汁創始人”。如今，創始人被列入老賴，旗下多處資產還遭到凍結。

據相關人士表示，創始人成為老賴、資產被凍結，會對相關公司的信譽、擔保、貸款等方面造成一定不良影響，嚴重者甚至還可能會危及公司的經營情況。

另外，2018年3月29日，匯源果汁發佈公告稱，2017年8月15日至2018年3月29日期間，公司向關聯方北京匯源飲料提供了42.82億元的短期貸款，以便北京匯源飲料應付臨時營運資金需要或還債。

由於朱新禮在進行此項貸款時並沒有進行申報、公告以及得到獨立股東批准，違反了港交所上市規則中的相關規定，因此被宣佈停牌，至今已有近20個月時間。

按照港交所規定，如果匯源果汁不能在2020年1月31日前完成股票復牌條件，將啓動退市程序，退市將成為匯源果汁必然的結果。

兩次賣身未果，高管團隊僅剩四人

2008年9月，可口可樂宣佈以總價約179.2億港元收購匯源果汁所有股份。為了成功“賣身”，朱新禮開始大幅削減銷售人員。

當時為了完成收購計劃，朱新禮決定在擴產之時，拋棄之前的銷售體系。據數據顯示，2008年，匯源果汁員工人數從2007年底的過萬人減少至不到一半，銷售人員更是從近4000人減少到僅剩1000多人。

2009年3月，中國商務部依據《反壟斷法》叫停收購案。這給匯源帶來了極大的衝擊。也是從那時起，匯源業績持續走低。

另外，在停牌期間，匯源還更大膽地試圖與天地壹號聯姻。2019年4月26日，匯源果汁宣佈與天地壹號成立合資公司。根據公佈的框架協議，天地壹號等以現金方式向潛在合資公司出資人民幣36億元，佔股60%；匯源果汁則以資產出資方式出資24億元，其中包括匯源果汁的商標。

但合作3個月後便宣告失敗。2019年7月16日晚，匯源果汁與天地壹號同時發佈公告，宣佈雙方成立合資公司的計劃終止。

也許兩次賣身未果，是導致匯源深陷泥潭的根本原因之一。但除了收購，朱新禮引入職業經理人失敗，也導致匯源的人事動盪頻繁。

此前據相關媒體報道，匯源果汁在一個月內接連有6名高管辭職，其中行政總裁吳曉鵬在位半年多就宣佈請辭。2019年10月，匯源果汁再添一名離職高管。目前，匯源的高管僅剩四人，分別為創始人朱新禮、朱燕彤、康連芹、崔觀國。

（圖片來源於天眼查）

連續6年“虧損”，負債已達上百億

從2011年到2016年，匯源果汁每年的扣非淨利潤在-2億元～-6億元，已連續六年為負。

2014年-2015年，匯源果汁淨利潤也出現連續兩年虧損，2016年才得以扭虧為盈，錄得0.13億元。據財報數據顯示，2016年，匯源果汁共取得政府補貼收入約1.2億元。

進入2017年，匯源果汁的業績略有好轉。2017年上半年，公司實現營業收入28.09億元，實現淨利潤0.56億元，扣非淨利潤扭虧為盈，錄得1.45億元。

另外，匯源果汁的負債卻在逐年增加。數據顯示，截至2017年6月30日，匯源果汁的總負債金額已達115.18億元。

2008年匯源果汁上市，但卻陷入了“當兒子養當豬賣”的爭議之中。也許是因為可口可樂的收購失敗，使匯源果汁失去“成為千億級公司”的機會，同時也因為銷售體系被砍而大傷元氣。

儘管從2009年到2016年，匯源果汁營收規模從28.5億元上升至57.6億元，但在這八年的時間裏，匯源果汁有7年的扣非淨利潤都處於虧損狀態，其中2014年、2015年出現連續兩年虧損。

此外，根據匯源果汁2017年中報顯示，其總負債已超110億，年利息支出佔淨利潤的比重已高達400%，高企的利息支出迅速惡化了其盈利能力。

值得注意的是，由於被停牌，匯源果汁2017、2018年業績、2019年中期業績至今均未披露，匯源果汁作為曾經民族企業的代表之一，在時代的浪潮中越走越遠了。