赤子城上市首日暴漲超123%，2019年度“超購王”實至名歸！_風聞

赤子城科技（09911.HK）今日在港交所掛牌上市，發行價為1.68港元/股，昨日暗盤赤子城收漲84.52%。

截止發稿時，赤子城科技暴漲超123%，報3.75港元/股，市值超過37億港元。文 | 騰訊財經

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火爆程度超乎意外

“火爆程度，超乎意外。”這是過去十多天裏，大多數香港中環投資人對於赤子城科技（09911.HK）路演後的感慨。

今日，赤子城科技正式上市。在此前一天的暗盤中，收盤價達到3.1，大漲84.52%。飆漲的價格代表了香港市場對於新股的打新熱情。在散户認購方面，赤子城以超過1400倍的認購，蓋過此前亞盛醫藥的752倍，成為2019年度“超額認購王”。

在官網介紹中，赤子城被定義為：一家基於人工智能技術的快速增長的移動應用程序開發商和移動廣告服務提供商，服務了亞洲、歐洲、美洲等地近8億用户，其研發的程序化廣告平台已為約 129 萬個應用提供變現服務。

但創紀錄的認購讓赤子城創始人劉春河也倍感意外。他反覆強調，赤子城的規模比較小，本次IPO募資3100萬美元（摺合2.4億港元），即使超額規模大，但所涉資金並不多。市場統計的數據顯示，因高昂的打新熱情，赤子城凍結資金高達405億港元。

值得一提的是，儘管超額認購倍數和凍結資金體量令人咂舌，但和大多數赴港路演的創始人不一樣，劉春河路演期間並沒有選擇中環的香格里拉、萬豪等豪華酒店，甚至連會客都直接選擇在連鎖酒店裏的茶水間。

超額認購1400倍

赤子城到底為何受香港投資人追捧

“團隊很實在。”這是參與過赤子城路演的投資人對於赤子城的印象。

更讓這些中環的投資者感到意外的是，赤子城儘管如此受追捧，但是其最終並沒有以最高價每股1.8港元定價，而定在了1.68港元。

這和之前包括中手遊在內的公司非常不同，並不因為超額認購暴漲便以高位區間定價。中手遊當時在超額認購500多倍後，一意孤行以區間最高價定價，隨後股價也出現了些波動。

在這些投資人看來，這足見赤子城管理層“不貪心，有錢一起賺”。在他們印象中，香港資本市場路演裏，上一次掙得如此好印象的，是2018年9月的美團（3690.HK）創始人王興及其團隊。

每年會看200本書的劉春河表示，“我有很多的朋友，他們是書裏的人。”他也從書中找到自己運營和管理公司的方法，其中包括從《毛選》中領悟如何管理團隊的方法論。

和大多數創業公司創業團隊來自同學朋友老鄉等不同，劉春河的核心團隊都來自他的代碼培訓機構。

2009年成立赤子城時，劉春河希望能夠通過這個方法組建自己創業團隊“黃埔軍校”，包括赤子城現在的高管李平等人，都是當時劉春河旗下培訓學校的學生。

劉春河總結，這些人的共同點就是，畢業的學校並不知名，但是人踏實，足夠積極上進，寫代碼也足夠厲害。

與劉春河一樣，赤子城創始團隊的成員都沒有留學背景，更沒有出過國。

在路演期間，劉春河被問得最多的問題是，這樣背景的創始人和團隊，為何會做一款供外國人使用的產品，競爭優勢是什麼？

劉春河説從2013年赤子城第一款產品solo launcher發佈後，他已經被無數次問及類似的問題。

他認為產品最後歸結起來，是人的需求。不管外國人還是中國人，其需求都有共性。隨後他開始用中國的移動互聯網技術做海外市場。在2013年5月發佈第一款產品後，短短几個月，就獲得了100多萬的用户。

赤子城當前的海外用户超過了8億。在業務模式上，赤子城以人工智能為底層技術，通過向用户推薦和分發內容而獲得廣告收入。

國內技術哺育海外市場，為劉春河贏得用户的同時也贏得了投資人的信任。劉春河認為，對於赤子城這樣規模在50億港元以下的公司來説，能夠有一些大的基金以及長線的基金願意坐下來聽他講這些故事，已然是個好的開頭。

在本次IPO中，華夏、中再等多家“國家隊”資本機構擔任赤子城的錨定投資者，中央匯金前任總經理解植春也通過旗下富強資本，押注赤子城。

在移動互聯網行業，赤子城的市盈率約為14倍，低於大多數互聯網公司20多倍的估值。 “定價是挺公道”，不少投資人都認為，這是一個能夠賺到錢的價格。

8億用户體量，赤子城是如何做到的

2009年，在北京郵電大學讀研的劉春河開始為創業做準備，他通過做代碼培訓公司招攬志同道合的人。用他的話來説，這些願意來學習代碼的人大多都非好學校，但是他們有積極向上的勁頭，也更願意吃苦。

在公司成立最初的三年時間，他帶着十來個精心挑選出來的骨幹，窩在狹小的辦公室測試各種產品的可能性。

2012年之前，他曾經帶着團隊嘗試了工具、遊戲、電商、導購、娛樂、閲讀、新聞以及瀏覽器等數十個領域。用他的話來説，移動互聯網的賽道幾乎都試過一遍。

隨後一款為安卓設備用户提供的界面管理工具Solo Launcher系統上線，安卓手機的用户可以通過這款產品進行整理以及自定義自己的手機界面，在6個月時間內收穫100萬用户。這讓劉春河下定決心all in，甚至直接砍掉依舊在盈利的培訓生意，讓所有人都集中精力做這一款產品。

Solo Launcher隨後也受到了Google、Facebook的關注，並被評為Google最佳應用和頂尖開發者的產品。

在此基礎上，赤子城又推出了各品類的移動產品，搭建了Solo X產品APP矩陣。這些矩陣早期以工具型產品為主，隨後又逐漸轉為健身、媒體娛樂、遊戲等內容為主的產品。赤子城這些To C端的產品，為其積累了海量的用户數據，更有利於其通過AI底層技術進行內容分發，以實現廣告創收。

這和早期的今日頭條以“內涵段子”以及“冷笑話”等吸納用户異曲同工。

赤子城的招股書顯示，截至2019年6月30日,Solo X產品矩陣已吸引近8億全球用户，其中，內容型產品全球用户數達2.28億。

劉春河也開始思考一些新的方向，例如廣告平台Solo Math。目前Solo Math已經覆蓋了超過10億的設備，日承載廣告請求達50億。

2019年上半年，赤子城的收入為1.84億元，其中產品收入增幅較快，2019年上半年同比增長210.8%。

上市前，劉春河表示能夠有更多投資人和赤子城一起，押注更多的海外市場，實現更大體量的營收。