方星海重磅講話：建議取消新股首日漲停板要給予多空雙方充分博弈手段

2019-01-12

證券時報·e公司1月12日消息，1月12日，第二十三屆中國資本市場論壇在北京舉行，本屆論壇的主題為《資本市場與現代金融體系》。中國證監會副主席方星海出席並發表演講。

證監會副主席方星海出席論壇並發表演講。

1）建議取消新股首日漲停板限制

我們新股上市首日有44%的漲停板的限制，不知道什麼時候加入進去的，第一天完全放開了，可能後來因為第一天完全放開太活躍，加上去還是怎麼着。第一天價格漲了44%，沒有交易量，沒有交易量的價格是虛幻的不準確的價格。而且有一些研究，因為加了第一天44%的漲停板，導致股價最後開一點，以前第一天沒有設漲停板的時候，那個比例要高，人為限制導致價格不合理，而且前幾天都沒有交易量，非常不合理，而且限制了交易。首日漲停板這個事情要研究，我個人覺得應該取消。

2）推動科創板和試點註冊制儘快的落地

這裏有一個關鍵字大家要關注，就是“儘快落地”中央經濟工作會議要求這件事情儘快落地，所以我們證監會正在指導和協同上海證券交易所，在充分聽取市場意見和各個部委的意見基礎上，我們現在日夜工作，儘早完成黨中央和習總書記交給我們這一項十分重要和光榮的任務。

3）將努力引進國際中長資金進入中國股市

更多的中長期投資，在中長期資金國內空間也是很大的。但是有很多工作要做，我們還不能特別的樂觀。我也分管國際業務，我會盡更大努力繼續大量的引進國際中長期資金進入中國的股市，包括進入中國的期貨市場。

4）預計今年外資流入A股會進一步增加

望達6000億規模。我國正致力於打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，其中在開放方面，預計今年外資流入中國股市規模會進一步增加，6000億元規模可以預期。這一方面與MSCI未來有望將中國內地股票在其全球基準指數中的權重由5%提高至20%有關，另一方面也與A股將會納入富時、道瓊斯指數等國際指數有關。

5）我們要採取措施使交易進一步活躍

我們現在要採取措施，使交易進一步的活躍，這才能説有活力的資本市場。我們控制峯值大家不要擔心，不存在這個問題。我以前上交所工作就是管市場監察的，我們資本市場要管都管得住，我們不擔心太活躍管不住，現在我們進一步的採取措施活躍交易。

6）股權融資若沒有顯著提升宏觀槓桿率將穩不住

我覺得如果資本市場不進一步的發展起來，股權融資沒有一個顯著提升的話，這個宏觀槓桿率是穩不住的，因為你這麼多的儲蓄要不斷轉化成投資，那就只能以債務的形式轉化成投資，宏觀槓桿率還會反彈的。

7）要給予多空雙方充分手段

讓市場充分博弈合理定價。資本市場有韌性最重要一點就是定價合理。定價合理怎麼實現？非常重要一點就是無論是期貨還是現貨市場，做多、做空雙方都要給予充分手段、足夠依據，價格不是監管部門説的，一定要有各種手段工具，讓市場充分博弈，這樣定下來的價格才合理。“我們現在各種工具都很少，所以證監會抓緊出台一些雙方都可以用的各種工具”。

以下是新浪財經梳理演講實錄摘要：

我們新股上市首日有44%的漲停板的限制，不知道什麼時候加入進去的，第一天完全放開了，可能後來因為第一天完全放開太活躍，加上去還是怎麼着。

第一天價格漲了44%，沒有交易量，沒有交易量的價格是虛幻的不準確的價格。而且有一些研究，因為加了第一天44%的漲停板，導致股價最後開一點，以前第一天沒有設漲停板的時候，那個比例要高，人為限制導致價格不合理，而且前幾天都沒有交易量，非常不合理，而且限制了交易。首日漲停板這個事情要研究，我個人覺得應該取消。

推動科創板和試點註冊制儘快的落地。這裏有一個關鍵字大家要關注，就是“儘快落地”。中央經濟工作會議要求這件事情儘快落地，所以我們證監會正在指導和協同上海證券交易所，在充分聽取市場意見和各個部委的意見基礎上，我們現在日夜工作，儘早完成黨中央和習總書記交給我們這一項十分重要和光榮的任務。

我國正致力於打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，其中在開放方面，預計今年外資流入中國股市規模會進一步增加，6000億元規模可以預期。這一方面與MSCI未來有望將中國內地股票在其全球基準指數中的權重由5%提高至20%有關，另一方面也與A股將會納入富時、道瓊斯指數等國際指數有關。

我們現在要採取措施，使交易進一步的活躍，這才能説有活力的資本市場。我們控制峯值大家不要擔心，不存在這個問題。

資本市場有韌性最重要一點就是定價合理。定價合理怎麼實現？非常重要一點就是無論是期貨還是現貨市場，做多、做空雙方都要給予充分手段、足夠依據，價格不是監管部門説的，一定要有各種手段工具，讓市場充分博弈，這樣定下來的價格才合理。我們現在各種工具都很少，所以證監會抓緊出台一些雙方都可以用的各種工具。

經常猜A股底，使國內不敢買而外資卻拼命買。判斷底部是巨大困難的事情，不好判斷，所以你老是在外面不敢進去。國外投資者年底不算收益，投資期限是三到五年，甚至更長，看大勢，中國股市低估了，中國經濟中長期是看好的，不應該在這樣一個估值水平，到12月31號是漲是跌跟他沒有關係，他看三到五年的。我們國內要注意這個問題，引入一批中長期的投資者，它的投資效果不是説每年年底都要去檢驗。

我們實現中華民族的偉大復興，日益走向世界舞台的中心，這個階段中國所處的經濟環境競爭激烈了，各方面壓力增大了，我們迎難而上，這個過程當中資本市場的開放，為我們國家對外戰略提供一個抓手。為實現我們國家對外戰略起到很好的作用。為什麼？因為中國資本市場增長潛力非常大。可以説全世界資本市場的機構都非常看好中國資本市場，非常願意來，我們以資本市場開放撬動各國對華關係的積極性。

在瑞銀證券成為首家外資控股券商的基礎上，目前有若干家美資、日資、歐資的大型國際投行正在申請獲得51%股權，有幾家已經表達了堅定願望，將在政策允許後申請達到100%控股，對此證監會將大力支持。