外資持有美債比例達15年來最低，美國國內投資者接盤

【編譯/觀察者網 徐乾昂】

本世紀初，美國國債持有者多數為境外投資者，如今情況發生逆轉。

2月6日，《華爾街日報》援引美國財政部最新數據顯示，美債外國持有者的比例曾在2008年達到55%的峯值，隨後一直在下降，去年11月跌破40%關口，成為2003年來首次。

美債持有者結構發生變化 圖自華爾街日報

整個2018年，美國財政部拍賣債券、票據規模達2.36億美元，較2017年增加了3350億美元，而去年境外投資者的購買規模僅增加130億美元。

值得一提，觀察者網曾報道，雖然中國目前仍然是美債的最大海外持有者，但中國大陸自去年5月起，連續6月拋售美債。美國財政部數據顯示，2011年末約有10%美債由中國大陸持有，如今這一數字僅約7%。

總體來説，11月主要海外持有者合計增持美國國債40億美元，總持倉量為6.2041萬億美元。10月時，主要海外持有者共合計大力減持美國國債260億美元，總持倉降至2018年4月以來新低。

2017年11月至2018年11月主要國家地區每月持有美債規模 圖自美國財政部

同時，**美國國內機構和個人一直在填補缺口。**美聯儲數據顯示，美國家庭持有美債規模從2017年初的1.4萬億美元增至2018年第三季度末的2.3萬億美元。

不過，10年期美債收益率自2008年以來呈逐步下滑趨勢，截至發稿報2.69%，較2008年1月（月K）下降逾30%。

赤字強硬派觀點認為，境外投資者減持美債的話，美債收益率可能會大幅上升，進而或將推高其他債務的成本，例如房產抵押貸款等。

《華爾街日報》則認為，美聯儲之前縮表、購買國債和房產抵押貸款是為了提振經濟。而美聯儲“年內首秀”時曾示意“一鴿到底”，即表示暫不加息，也不會“主動調整”準備金。

伴隨着美債利率的回落，《上海證券報》在1月7日援引業內人士分析，稱中美利差逐穩，為我國未來貨幣政策的調整提供了一定的空間，並將推動境外機構繼續增持人民幣資產。

根據中債登最新數據顯示，2018年12月，境外機構再度增持人民幣債券，增持規模達826.92億元，單月增持量創下2018年下半年來的最高峯值。其中，2018年，外資淨增持國債已佔到國債淨增量的一半以上。

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