MSCI決定年內把A股納入因子從5%增至20%，分三步走

A股納入MSCI因子如期擴大至20%！

據澎湃新聞消息，北京時間3月1日早間， MSCI宣佈，增加中國A股在MSCI指數中的權重，並通過三步把中國A股的納入因子從5％增加至20％。

圖自網站截圖

MSCI表示，此項決定是基於MSCI與全球多家機構投資者的廣泛諮詢。參與諮詢的投資者包括資產擁有人，資產管理人，經紀人/交易商以及其他市場參與者。增加中國A股權重的提議獲得了這些投資者的大力支持。

“互聯互通機制已被實踐證實是投資A股市場的可靠渠道。中國A股以5％的納入因子初始納入MSCI指數的成功實施為國際機構投資者提供了正面的體驗，並促成了他們進一步增加對中國大陸股票市場投資的興趣。”MSCI董事總經理兼MSCI指數政策委員會主席Remy Briand表示，“中國監管機構對繼續改善市場準入條件的堅定承諾是贏得國際機構投資者支持的另一個關鍵因素。此承諾的例證之一是最近幾個月來A股停牌數量已顯著減少。”

與此前公佈的計劃不同的是，MSCI最終決定，分三個步驟增加中國大盤A股的權重。

MSCI稱，諮詢期間收集的反饋意見表明，國際機構投資者更傾向於分三個步驟增加中國大盤A股的權重，而不是MSCI 原先提出的兩步建議。主要的考慮是為了減輕指數調倉執行期間的潛在交易壓力。此外，相當一部分的投資者還建議，中盤A股應在大盤A股權重增加的時候一起納入MSCI指數，從而更加順暢的實施大中盤A股的有序納入。最後，將創業板加入符合 MSCI全球可投資市場指數規則的證券交易所名單的提議獲得了投資者的廣泛認可。

有鑑於此，MSCI將根據以下時間表增加中國A股在MSCI指數中的權重：

步驟 1：作為2019年5月的半年度指數審議的一部分，MSCI會把指數中的現有的中國大盤A股納入因子從5％增加至10％，同時以10％的納入因子納入中國創業板大盤A股。

步驟 2：作為2019年8月的季度指數審議的一部分，MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從10％增加至15％。

步驟 3：作為2019年11月的半年度指數審議的一部分，MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從15％增加至20％，同時將中國中盤A股（包括符合條件的創業板股票）以20％的納入因子納入MSCI指數。

完成此三步實施後，MSCI新興市場指數的預計成分股中有253只中國大盤A股和168只中國中盤A股（其中包括了27只創業板股票）；這些A股在此指數中的預計權重約3.3％ 。

在此次諮詢中，國際機構投資者也強調，未來中國A股在MSCI指數權重增加超過基於20％的納入因子，應以中國當局成功解決一系列剩餘的市場準入問題為前提。MSCI正與相關監管機構保持緊密聯繫討論諮詢中較突出的現存市場準入限制。這包括對套期保值和衍生品工具的管制，中國A股短促的結算週期，互聯互通的交易假期風險以及綜合賬户交易機制的缺乏。

MSCI方面還稱，讚賞中國當局迄今改善A股市場準入所取得的成效及其積極推動市場深入開放和發展的目標，“我們支持中國當局快速實現此目標，包括允許在境內外交易所推出股指期貨和其他衍生品，以滿足國際機構投資者對風險管理工具日益增長的需求，和進一步改善結算週期、互聯互通交易假期和綜合賬户機制。我們相信這些改善將受到投資者的歡迎，並推動未來中國A股在MSCI指數中權重的進一步提升。”MSCI在新聞稿中這樣寫道。

MSCI 表示，將繼續觀測市場發展，以確保中國A股在MSCI指數中的權重及時反映市場準入狀況的改善。

如果中國A股大型股納入因子提升至 20%，MSCI給出的數據顯示，基於截至2018年9月30日的數據計算，到2019年8月，A股佔MSCI新興市場指數的權重將增加至2.8%。如果新增建議納入的中國A股中型股以20%的納入因子納入，到2020年5月，A股佔MSCI新興市場指數的權重將進一步增加至3.4%。

（記者 孫銘蔚）