朱民|未來全球經濟走勢如何，還得看這三股力量
【文/ 朱民】
【導讀】2008 年以來的十年間，世界形勢發生了劇烈的變化。這種變化不是單一線索、單一原因的，而是多條線索併發。西方各國的金融運作、政治信條、社會凝聚全面出現危機，而中國則以蓬勃的朝氣一步步走上世界舞台的中心位置。另外，這十年也迎來了以互聯網、人工智能為核心的新一波技術革命，它深刻地影響着人類的社會組織方式與認知方式。在這兩大背景下，全球秩序正在不斷被重塑，其帶給世界的變數也日益不確定。近日，國際貨幣基金組織前副總裁朱民在2019年亞布力年會的演講中表示，有三股力量在影響今天的全球經濟，包括增長的週期力、結構的力量以及超級關聯。同時，他指出還有更為深刻的三個力量正影響明天的經濟，就是人口老齡化、氣候變化和人工智能。文章原載“亞布力中國企業家論壇”，僅代表作者觀點，特此編髮，供諸君思考。
全球經濟的今天
講形勢容易，但是我想，更重要的是理解未來。未來整個經濟發生着非常深刻的結構性的改變。在我看來，有三股力量在影響今天全球的經濟，包括中國經濟。
一、增長的週期力
整個經濟的增長自危機以來有一個很大的反彈，反彈以後逐漸往下走，總體是在一箇中速的區域。2008年全球經濟危機對經濟的衝擊是非常大的，直到今天仍然處在一箇中速的區間。過去10年的經濟增長平均速度低於2008年危機以前的十年，低於2008年以前30年的平均速度，過去10年是中速增長，2008年是全球在過去10年中經濟增長的頂峯，今後幾年經濟開始下滑。這裏不存在悲觀和樂觀的問題，只是一個週期。2019年全球經濟增長會從3.7%降到3.4%左右，2020年會繼續往下走。從預測來看，一直到2022年，未來三年中國的經濟增長速度可能會低於6%；美國的經濟跌得更厲害，從2000年的4%左右，跌到2018年的2.2%、2.3%左右，未來逐漸會降到1.5%左右；日本的經濟會跌得更為厲害，到2022年只有半個百分點的GDP增長，這是一個週期的過程。
在這背後，是勞動生產率增長的急劇下跌，這始終是我們今天仍然沒法理解的一個問題。科技如此的發展，加上全球化競爭，使得產品的使用價值增加，但按照馬克思所説，它的市場價值在減低，所以利潤空間在減少，勞動生產率增長在下跌。美國勞動生產率增長自危機以來跌得非常厲害，從1.2%、1.3%的增長速度跌到0.3%左右。所以，影響今天經濟的第一股力量是週期的力量。
流水線上的裝配員
二、結構的力量
第二股力量，我稱之為結構的力量。整個全球經濟在走緩，整個貿易和投資都在往下走。2007年，我們曾進行了一次預期的投資增長比較。今天發達國家的投資和2007年的預期相比，假設沒有危機的話，跌了25%。10年期間少了25%的投資佔GDP，經濟怎麼可能強壯？我們現在其實還是處在一個低於2007年那個高的、優的、均衡水平的一個低水平層面。
過去10年中，投資是很弱的，經濟增長更多地是由消費主導，而不是由投資主導。發達國家消費推動經濟的影響力越來越大，新型經濟國家消費的比重也越來越大。所以現在全球經濟越來越成為一個消費主導的經濟。而服務業仍然居高不下，2014年美國的服務業佔GDP比重仍為78%，歐洲佔74%。經濟危機時，大家都認為美國的製造業佔比太低，服務業太高，所以自奧巴馬執政開始，要把製造業拉回去，當然沒有成功，包括現在特朗普也想這麼做。服務業的比重居高不下，歐洲還在上升，整個經濟在持續轉型。
特別有意思的是，人的需求偏好發生了變化。把今天人們的消費結構和十年前進行對比，我們發現，現在人們消費更少的物質產品，而消費更多的服務業。我們做了一個統計，發現整個服務業增長的速度遠遠快於製造業。我們用的是人的居民收入增長這個數據，比如每一塊錢，今天和十年前比，有多少比重花費在進口的物質商品上面，這個比例我們稱之為收入對進口商品的彈性。如果這個比例是不變的，那所有國家都應該在45度的斜線上，但幾乎所有的國家都在45度斜線之下，這也表明十年後的今天幾乎所有的國家都花更多的錢在服務上，而不是在物質商品上。更多人的消費是教育、醫療、旅遊、文化的消費，而消費更少的冰箱、彩電或者車。
奧巴馬
人的偏好是經濟學家改不了的。人的偏好發生了變化，這個偏好將在未來越來越多地主導經濟結構，因為人的偏好決定總需求的結構，這就是一個很大的變化。所以全球貿易增長放緩，在沒有貿易戰以前貿易增長已經開始放緩了，貿易戰以後貿易增長速度會更大地放慢。大家可以看到，從80年代到經濟危機以前，全球的貿易增長了46%，危機以來到現在十年，全球貿易佔GDP整體比重下降了13.6%。
三、超級關聯
我們大家都生活在如此密切關聯和互動的經濟體系裏，任何一個人的運動都會影響到其他人。我們對拉美的股票市場和亞洲股票市場的互動的關聯性做過分析。我舉一個拉美的例子，1996年拉美的股票市場和亞洲金融股票市場的互動率只有16%左右，隨着全球化不斷上升，在經濟危機的時候，金融市場的關聯度高達90%，危機以後有所下降，現在也在70%左右，也就是説，亞洲的股票市場動一個百分點，拉美會動0.7個百分點，反之亦然。這是以前很少發生的事情，因為各個地方金融市場的互動和關聯性從來沒有像今天如此的密切。
產業鏈的形成使得全球經濟緊密的聯合在一起。2000年產業鏈的主要部分是德國，它代表歐洲的產業鏈；還有一個是美國的泛太平洋產業鏈，中國是通過中國台灣，然後通過韓國連到美國。所以當時世界有兩個製造業的羣。今天世界變成了三個產業鏈，以德國為中心的歐洲產業鏈仍然存在，美國的產業鏈涉及的區域變成了北美區，中國成為了泛亞洲和泛太平洋的產業鏈中心。這個產業鏈的形成使得製造業和物質生產的經濟密切地連在一起，所以全球經濟增長的互動性急劇上升，這是我們以前從來沒有觀察到過的現象。
美國製造業
經濟危機以前，發達國家經濟增長波動的關聯性比較強，其他國家的波動關聯性都低於10%。危機的時候整個關聯性一下高到80%，危機以後有所下降，現在仍然在40%到50%之間。也就是説，今天的經濟是都要漲一起漲，要跌都一起跌，整個關聯性從金融市場延展和擴展到實體經濟，這是影響今天全球經濟運動一個特別重要的力量。根本原因是整個經濟行為改變的方式發生了根本的變化。
以前整個經濟行動變化都是源於自上而下政策的變化、大的事件的變化，而今天所有的人都有手機，能在同一時間得到幾乎是同樣的信息，在這個時點上所有的人會採取或多或少同樣的行為，通過產業鏈可以在瞬間改變經濟。
假設我們今天在這個時候同時接到一個信息：紐約地震、華爾街大火，你們第一個反應就是，股市肯定要跌，全球經濟肯定有危機，該拋的都要拋。所有的人都這樣想，那這個市場立刻會動搖。貪婪到恐懼之間的變動是分秒之間的變動，而恐懼到貪婪的變化是一個長期的、緩緩的變化。所以這就是現在經濟波動會如此之快的原因，所有人沿着同一個方向，採取同一個行動，這是我們現在面臨的一個最大的經濟動力。我一直説“風起於青萍之末”，當風起來的時候，其實我們真的不知道是哪一片萍葉動了。這是影響今天全球經濟的另一個特別重要的力量，它使經濟變得不確定和動盪。
美國經濟對世界的溢出影響很大。我們做了一個測試，如果美國經濟下降一個百分點，其他國家第一個動的會是加拿大，第二個是墨西哥，它會導致加拿大0.9個GDP的下跌，墨西哥0.75個GDP的下跌，也會造成中國0.35個百分點GDP的下降。
特朗普與特魯多
我們把這種影響分為實體經濟的影響和信心的影響，信心的影響在其中起相當大的作用。比如法國，法國是一個農業國家，其實法國受美國的直接影響非常小，但是美國通過信心，通過歐洲和中國影響法國，同樣可以影響法國GDP0.35個百分點的變動。所以，今天整個世界是如此密切地關聯在一起，信心的衝擊和影響是如此之大。
中國成為了世界第二大經濟體，中國對世界經濟的影響也在急劇擴大。我們做了一個分析，中國的投資下降一個百分點對中國大宗商品貿易伙伴GDP的衝擊，影響最大的是智利，其次是贊比亞，第三是沙特，第四是哈薩克斯坦，這些都是大的能源出口需要中國的國家。製造業國家和地區中，影響最大的是中國台灣，大陸一個百分點的投資下降會影響台灣0.8個百分點的GDP變動，會造成馬來西亞、泰國等國家0.4個百分點GDP的下降。中國現在對世界經濟溢出效應是巨大的。
也就是説，我們生活在一個密切關聯的系統裏，大家同方向移動，在很多的時候，每個個體都會成為“無辜的受害者”，因為風起的時候，個體擋不住。
全球經濟的明天
還有更為深刻的三個力正在影響明天的經濟。
一、老齡化
從今天到2100年，全球的人口是上升的，今天是74億，2100年是112億人口，但是人口的結構特別不均衡。發達國家和新經濟國家，包括中國、美國等，勞動年齡人口的增長最高峯恰恰是在2008年，以後逐漸下降，到2040年左右下降為零，之後勞動力的供給為負。南部非洲撒哈拉國家年輕勞動力不斷上升，高峯在2060年，直到2100年，每年還有7700萬的競爭勞動力增長。勞動力嚴重的均衡和不均衡是很大的問題，那可以移民嗎？但誰給這些非洲的年輕人教育，給他們就業和發展呢？世界遠遠沒有準備好應對這個挑戰。
在這個大的格局下，人口的第二個挑戰就是全球老齡化。我做了一個特別直觀的圖，這個圖很簡單，我把2015年人口的結構延伸到2050年，看2050年對比2015年淨增長的人口在哪個年齡段。淨增長最多的是60-69歲的年齡段，此外還有70-79歲、80-89歲年齡段。而作為勞動力的40歲、30歲、20歲的增長非常少。日本到2050年，相比於2015年，淨增最多的是80歲以上的老人。這樣經濟怎麼發展？到2050年，中國人口的老齡化問題同樣非常嚴重。到2050年中國整體人口會下降，但是淨增人口是在60-69歲、70-79歲、80+歲的年齡段， 40-49歲、20-29歲年齡段人口急劇下跌和減少。這會從根本上改變所有的需求結構和供給結構。以日本為例，1994年到2016年的20多年時間裏，因為老齡化，日本的建築業、製造業急劇萎縮，服務、金融、保險業也在萎縮，住房租賃在上升，信息和通信、健康服務在上升。在政府的開支裏，急劇增加的是醫療支出，而國防、研發、公共教育等其他開支幾乎不變。
人口老齡化改變了日本的房地產業，新屋開工户數和新屋開工建築面積不斷下滑，土地價格在泡沫達到頂峯的時候急劇下跌。也許很多人會説，日本房地產業下跌是因為泡沫，我同意，日本的房地產下跌有相當大的原因是泡沫，但是泡沫只是觸發的原因，更深層次的原因是老齡化。泡沫觸發了對老齡化的恐懼，日本的房地產從此只會下滑，不會上升。因為如果是泡沫，它可以上升，可以下跌，它一定會反彈，但日本20多年來房地產持續下跌，其中深刻的原因在老齡化。
二、氣候變化
我們對氣候變化關注很少，但是氣候變化是很嚴重的，到2069年世界上如果不給予任何控制的話，相當大的部分會變得極度乾燥、乾旱和炎熱，人們能居住的地方只有西伯利亞地區及加拿大的部分地區。產生這個狀況很重要的原因是碳排放。我們做了一張一萬年的表，在一萬年期間有冷週期和熱週期，碳排放有高有低，但是在最近的1000年，碳排放量急劇上升，遠遠超過工業革命以前的時候。碳排放的上升是因為我們對能源的消費急劇上升。所以，要控制温度上升，控制能源的消耗和碳排放變得特別重要。現在中國對於氣候變化引起的基礎設施投資在世界領先，新能源的成本迅速下降，對再生能源的需求會不斷上升。整個的能源變化會引起整個產業的變化。
我舉一個例子。今天全球的電動車和混合車的銷售僅佔全球汽車的1.12%。未來中國的目標是，2030年新能源汽車銷售佔所有汽車的比重要達到40%，我覺得這很難實現，但只要朝着這個目標走，整個汽車製造業的產業鏈會發生根本的變化。那不僅僅是一個發動機的問題，不僅僅是一個電池的問題，整個的底盤、框架、儀表、汽車的概念都會發生根本變化，所以氣候變化會引起整個工業根本的結構性變化，而不僅僅是能源的問題。這是一件特別重要的事情。
三、人工智能正在顛覆世界
我們理解人工智能是從AlphaGo開始的，因為它戰勝了韓國的頂級選手，但是其實更為深刻的是AlphaGo Zero。兩者的區別在於，AlphaGo是學了13000盤人類下的棋學會的圍棋，而AlphaGo Zero沒有學過一盤人下的棋，只被告訴了圍棋的規則。在五天之內，AlphaGo Zero打敗了AlphaGo，七天之內打敗了AlphaGo Master，20天之內打敗天下無敵手。所以柯潔輸了以後哭了，因為他覺得這不是和人在下棋，這個棋他從來沒有見過，這是機器根據規則琢磨出來的，它不只比你想得快、想得遠，它的棋路是新的。如果告訴人工智能規則，它就能夠達到最優，這個世界會怎麼樣？所以人工智能廣泛運用於預測、導航、規劃等等一系列領域，運用於機場、鐵路、運輸等行業。只要是封閉的、規則明確的領域，它就能優化，這個改變是根本的。
2000年，瑞士銀行在美國的一個大廳，有1000個交易員，24小時進行全世界交易，今天這個大廳空空如也。人呢？被解僱了，被機器取代了。機器所做的交易配售、財富管理遠遠超過了人。
人工智能正在改變人類社會的方方面面，就業、安全、娛樂，甚至包括軍事。無人機已經能攜帶相當噸位的炸彈，機器人負重可以達到500公斤以上，我們還需要士兵嗎？人工智能已經遍佈金融業、銀行所有垂直領域，如零售銀行、公司銀行、投資銀行等等。金融業以後能實現物理世界和數字世界的有效融合，以提升效率、提升安全、提升客户感受。這個變化現在到來了。我們經分析發現，金融科技對不同銀行業務的衝擊都會很大，這種影響從現在來看還只體現在支付和零售上，而未來還將體現在公司貸款和財富管理等方面。所以這是一個根本性的變革和發生。
人工智能正從根本上改變製造業。大數據、機器視覺、標準化、通訊等技術幾乎運用到了製造業設計、生產、檢測、運輸、倉儲、配送等所有的過程。人工智能是第一次把製造業的三個維度打通了。第一，工業互聯網現在可以把從車間生產水平的數據垂直到財務、規劃，然後上升到雲，所以它把垂直的生產和管理部門打通了。第二，它可以把供應鏈打通。第三，它把整個產品的設計改變了。也就是説，隨着信息的返回，每個產品生產的時候都會有一個數據的影像，這個產品在生產過程中，數據影像在不斷更新。這個三維空間通過人工智能打通就是未來的智慧製造業。
我可以説，對於未來的製造業，任何產品都會是，也必須是像蘋果手機一樣的產品，它不是從市場需求反饋得到的，而是由企業家通過洞見未來和機器分析得出來的新產品，而只有這樣的產品才能在市場上站住。這從根本上顛覆了整個銷售理念。此外，人工智能使得製造業變成服務業。人工智能在物流行業有很多應用場景。物流費用佔GDP的比重，全世界平均為12%，中國為15%。中國物流是一個十二萬億元人民幣的市場，這是一個巨大規模的市場，物流智能化的空間是非常寬廣的。
相關人士對全球3000家大企業做了調查，問他們：人工智能對你們影響在什麼地方？他們認為，今天人工智能對他們的影響只有20%左右，只在效率提升和產生新產品方面，五年後就可以提高到60%到80%左右。五年，這是全世界頂級的企業家對人工智能的反映。現在還只是在人工智能的初創階段。
所以，人口的老齡化和結構的不平衡、大氣温度的提升和對能源的關注和排放，以及人工智能，這是三個非常巨大的力量，正在深刻地改變着未來經濟的一切，從行業到產業，從產品到效率，這是一個根本的變化。推動中國經濟穩定發展的兩個力量
中國的經濟怎麼樣？20世紀90年代，中國經濟僅佔全球的4%，今天佔到19%，佔全球經濟的比重上升得非常快。未來到2020年，中國對全球經濟增長的貢獻度都維持在30%左右，這是用PPP和市場價格衡量的。所以，在當前大的變動的格局下，中國經濟增長速度不管是6.5%，還是6%，它增長的能力和動能仍然是存在的，它對全球經濟的影響力和驅動力仍然是存在的。那麼在這個基礎上，我覺得中國經濟是兩個政策——改革開放政策和創新政策——在支持穩定和發展。
加大改革釋放動能。我們會繼續看到中國的經濟調結構，消費的比重繼續上升，儲蓄率會繼續下降，收入會提高；工業的比重會繼續下降，服務業和第三產業的比重會繼續上升。中國經濟在這個大的格局下，要繼續朝這個方向走，與此同時通過去產能，通過改革來提升勞動生產率。我們估計所有的改革可以使中國多增長一個百分點的GDP，所以改革實際的經濟推動力是非常大的，特別是金融改革。
在科技方面，我們對能源和環保已經非常關注，投入非常大。人工智能方面，中國現在是世界上唯一可以和美國競爭的第二大人工智能大國，走在技術前沿。中國的科技發展現在正處於從研究走向科創、走向創新、走向產業化和企業化的過程。
當前中國在這兩個力的總和下，來推動經濟的穩定和發展。所以，我對中國經濟的發展也很有信心。