上半年預計淨虧損20億元，下半年或更多，恒大造車還被看好嗎？

恒大集團新能源汽車產業附屬公司恒大健康(0708.HK)近日發佈盈利預警，預計上半年淨虧損約20億元人民幣，主要原因是“拓展新能源汽車業務處於前期投入階段，研發等相關費用及利息支出增加”。

恒大健康2018年在新能源業務方面總體虧損14億元，在2019年業務展望中也未指出具體盈利目標。造車是個漫長而複雜的大工程，前期需要持續不斷的投入，恒大健康上半年的連串大手筆佈局可以説實現了造車的從零到一，從金融機構貸款支出利息，半年淨虧損約20億算是正常，在新車量產上市、真正交付到用户手中之前，下半年的投入還要多得多，好在恒大集團玩得起。

恒大董事局主席許家印在去年的業績會上説過，恒大做事的風格，要麼不做，要做就要做大、做強、做成功。都説造車這件事不簡單，恒大在這條路上需要耐得住寂寞，大把真金白銀投入研發製造，產品接受住市場的考驗，才算是走向成功的第一步。

上半年“光速”採買

與拼命“找錢”的眾多造車新勢力不同，與FF不歡而散後，恒大僅用半年多時間，便通過財大氣粗的一系列“買買買”快速搭建出一條新能源汽車產業鏈，同時投逾千億建生產研發基地，第一款量產車型國能93也已下線。那麼，到現在花了多少錢？

2018年9月，恒大集團向國內最大的汽車經銷商廣彙集團注資144.9億元，拿下40%股權，成為第二大股東，獲得汽車銷售渠道。

2019年1月15日，恒大健康以9.3億美元收購NEVS 51%的股權入主國能汽車，並獲得多數董事席位。隨後，恒大斥資1.5億歐元（約人民幣11.5億元）入股科尼賽克，另斥資1.5億美元（約人民幣10.1億元）與科尼賽克成立合資項目公司，被授權使用柯尼塞格的技術專利和品牌。

1月24日，恒大以10.6億元收購動力電池企業上海卡耐新能源58.07%股權，切入電池供應鏈。

3月15日，恒大以5億元收購湖北泰特機電70%的股權，全資持有荷蘭輪轂電機企業e-Traction。

5月30日，恒大收購英國Protean輪轂電機公司（金額未透露），進一步鞏固其對輪轂電機技術的掌控。

6月11日，恒大與廣州市政府簽署戰略合作框架協議暨南沙系列重大投資合作協議。恒大新能源汽車產業三大基地將落户南沙，總投資額達1600億。其中整車研發生產基地年產能100萬輛；電池研發生產基地將建成50GWH生產規模的動力電池超級工廠；電機研發生產基地將建成可配套100萬輛整車的電機和電控系統生產基地。

6月15日，恒大又與瀋陽市政府簽署戰略合作協議。恒大將投資1200億元在瀋陽建設新能源汽車三大基地項目。

7月16日，恒大與國家電網共同出資1.8億元成立國網恒大智慧能源(4.580,0.00, 0.00%)服務公司，雙方各持股50%。合資公司將聚焦社區智慧充電等業務，包括社區智能充電樁建設運營、智能充電樁銷售以及社區增值服務。

7月23日，恒大集團與德國hofer動力總成集團簽訂戰略合作協議，雙方在德國合資成立的恒大德國hofer動力科技公司正式揭牌，恒大持有合資公司67%股份（金額未透露），德國hofer持股33%。

粗略計算下來，在廣州和瀋陽的兩地投資加起來是2800億，今年的產業鏈投資已超過248億元，總投入這就超過了3000億元。

蔚來汽車CEO李斌曾公開表示，沒有200億，別想造車。而恒大輕輕鬆鬆地就跨越了這道門檻。顯而易見，恒大集團強大的資本實力成為了恒大健康拓展新能源汽車佈局的底氣所在。恒大集團(3333.HK)在剛剛公佈的2019年上半年業績預告中提到，隨着下半年交樓完成，預計2019年營業收入可超5500億，這將推動恒大全年淨利潤保持增長。

汽車行業資深評論員和分析師田永秋向蓋世汽車表示，恒大健康2018年實現營業收入31.33億元，同比增長136%，收益大幅增長主要原因是“恒大?養生谷”的收入上升到312.44億元，增幅達137.89%。新能源汽車部分大約17億元的淨虧損主要需承擔有關貸款利息支出等費用。因此，上半年的“買買買”，相信絕大部分是從金融機構貸款而來，產生的財務支出，也就是利息應該也不少，20億元屬於正常水平。

下半年繼續“燒錢”

許家印曾在恒大2018年全年業績發佈會上表示：“恒大對新能源汽車的投入比較大，決心比較大，佈局也比較大。選定新能源汽車這片藍海，必須保證產品品質一流，擁有世界頂級的技術。”按照恒大的計劃，將在三年內實現50萬輛到100萬輛的產能建設，並逐步實現量產。

恒大今年的“買買買”打法分三種套路：一是提前佈局，在新能源汽車快速發展的初期全面進入，在時間上搶跑。二是打造新能源汽車全產業鏈，從技術研發、整車設計製造、零部件供應鏈、電機電池、社區智慧充電、銷售渠道全面佈局，三是整合全球優質資源。

在搭建了新能源汽車全產業鏈版圖後，恒大的造車夢終於進入實質性量產階段。

6月29日，“國能93”車型在天津量產下線，在恒大收購國能汽車股份之前，國能就已經宣佈過國能93車型下線的消息，預售價為16.98萬元。對於此次量產車的下線，恒大方面表示，雖然在嚴格意義上，國能93算不上首款“恒大造”的新能源汽車，但它的量產下線仍具有里程碑意義，標誌着恒大在國內的生產線已具備大規模量產的能力。

恒大未來將推出覆蓋入門級、中端、中高端、高端、超高端等系列產品的100%“恒大造”新車型，預計最快能在明年實現量產。

田永秋預計，恆達健康下半年的投入重點是為國能93的量產上市做準備。為了把首款產品儘快推向市場，這才是最花錢的時候。“新能源汽車是高投入的燒錢行業，前期要虧得起，並且要持續投入，所以從這個意義上來講，估計下半年虧損的應該更多一些。房地產和汽車行業的投入方式不同，造車要耐得住寂寞，做好長線投資的準備。”

此外，恒大健康的母公司中國恒大同期發佈的業績預告顯示其上半年業績良好。今年前7個月，恒大實現銷售額3223億元，全年有望實現6000億元銷售額。恒大其他業務板塊的增長，也將為恒大健康拓展新能源汽車佈局提供資金保障。

內部“供血”能力，是恒大造車具備的獨特優勢。在其他新勢力還在籌劃融資的時候，恒大造車則可以憑藉這一優勢，從容發展。至於恒大未來如何？還得接着往下看。

笑到最後 考驗的是能力與耐力

據公開資料顯示，中國造車新勢力的融資規模已近2000億元。其中，蔚來、威馬、小鵬、拜騰、FF、奇點、理想汽車、愛馳、電咖、前途等造車新勢力，總額已經超過1000億元。而截止目前，包含在廣州南沙和瀋陽的基地投資，恒大為造車投入也達到3000億元。

造車有很高的門檻，除了本身要闖過的關口，融資大戰、燒錢續血，更是造車新勢力的必經之路。

此外，產業政策也在不斷收緊，補貼退坡加上管理趨嚴，國內新能源廠商們之前的優勢漸漸消失。

在新造車這個風口上，需要有足夠的資本打仗。並且從量產到交付再到盈利需要很長的時間，跨過這道坎才有盈利的可能。但在這一過程中，則有太多的不確定性，這些車企能否成功還有待時間驗證。造車不是僅憑藉融資和燒錢就能成功。在傳統車企尚且面臨壓力的時候，造車新勢力們的“造血”能力與耐力也成為了能否堅持下去的關鍵。潮水退去，才是“氪金玩家”現身之時。