從紫光集團中報看中國芯片產業之難

本文轉自微信公號“啓盈門”

紫光集團的兩家旗艦上市公司紫光股份和紫光國微的中報早已披露，紫光股份2019年上半年淨利潤8.47億，與去年同期相比增加15%，收入229億，與去年同期相比增加2%；紫光國微2019年上半年淨利潤1.93億，與去年同期相比增加61%，收入15.6億，與去年同期相比增加48%。紫光集團的另一家A股上市公司紫光學大2019年上半年的淨利潤是9421萬，收入是17億。

但紫光集團的中報姍姍來遲，總資產2740億，淨資產721億，資產負債率73.68%，2019年上半年收入332億，去年同期收入為308億，合併總利潤為 -37億，去年同期合併總利潤為2億。

從中可以發現，紫光集團三家A股上市公司紫光股份、紫光國微、紫光學大的收入佔了紫光集團收入的絕大部分，三家上市公司的淨利潤合計11.3億，那麼，紫光集團為什麼會虧損37億呢？

對紫光集團的業務進行分析，可以發現，**存儲芯片業務是造成其虧損的重要原因。**紫光集團的存儲芯片業務主要由四個板塊組成：長江存儲、武漢新芯、紫光存儲、西安紫光國芯。

長江存儲主要是研發和生產三維閃存（3D NAND），每年的研發費高達10億美元，剛剛開始量產，收入幾乎為零；

武漢新芯是長江存儲的全資子公司，其經營情況應該是包括在長江存儲的報表內；

紫光存儲的業務是研發和生產SSD、手機存儲芯片卡，它和英特爾簽有長期供貨協議，目前三維閃存（3D NAND）晶圓的價格每GB已經下降到5~6美分，紫光存儲的業務應該也虧損很嚴重；

西安紫光國芯的主要業務是研發DRAM，目前每年收入不足10個億，紫光集團於2019年6月30日宣佈組建DRAM事業羣，DRAM的研發投入強度不比三維閃存（3D NAND）少。

由此可以推斷，紫光集團在三維閃存（3D NAND）和DRAM上的研發投入，是其虧損的主要原因。

▲紫光集團今早宣佈國內首個64層3D NAND閃存量產

中國2018年進口了3120億美元的芯片，其中存儲芯片（3D NAND和DRAM）約1100億美元，而中國企業只有紫光在研發和生產3D NAND；研發DRAM的中國企業，目前只有紫光和合肥長鑫，能夠提供DRAM的只有紫光。

雖然存儲芯片（3D NAND和DRAM）在中國的市場巨大，但**在產品沒有取得足夠的市場佔有率之前，紫光在存儲芯片業務上恐怕是很難盈利的。**這一點，很像當年的京東方。

從紫光的中報可以看出，中國芯片產業的道路是多麼艱難。中國芯片產業面臨的挑戰不僅是技術、人才、資金，還面臨着如何盈利的問題。國家既然決心發展芯片產業，是不是應該給像紫光這樣的芯片製造龍頭企業一些支持呢？