互聯網巨頭曾夢想改變世界，如今卻都在放貸
本文來源：投中網 文|投中網商業深度 田牧
兩年前的“雙十一”當天是個週六。當大多數人還為凌晨的那場大搶購補覺時，陳曦已經早早地頂着北京初冬的冷風，從望京的家裏趕到位於建國門的北京廣播大廈酒店。在那裏，有40多位來自全國各地的現金貸公司高管，等着聽他講課。
這場為期兩天的現金貸培訓收費近萬元，陳曦是開場導師，他的課是學員們最想聽的。此時距監管發佈 “12.1”文件只有20天，人們已經提前感受到了一絲緊張，都急切地想要知道這位業內大佬對監管的看法。
時任小米金融CRO（首席風險官）、信貸業務負責人的陳曦給出了自己的判斷。他認為，年化利率超過36%的現金貸產品將不會得到監管的支持。這意味着，靠超高利率賺錢的粗暴現金貸模式將難以生存。
陳曦的判斷很快就被證明了。
2017年12月1日，央行、銀監會發布了《關於規範整頓“現金貸”業務的通知》文件。和陳曦的判斷一樣，現金貸產品的利率被限定在年化36%以內。瘋狂了一年多的現金貸行業，一夜之間陷入停滯。
就在現金貸公司的老闆們開始為生存掙扎的時候，2017年底的這個時間節點，對於“TMD”等互聯網巨頭來説，卻剛剛吹響衝鋒號。
2017年10月，美團上線了“美團生活費”信用貸款產品；滴滴在同年底獲得了支付牌照，轉年把金融部門升級成了金融事業部；字節跳動則在今日頭條和抖音的貸款廣告中賺的盆滿缽滿。
現金貸的黃金時代還沒來得及從容落下帷幕，新一波互聯網公司們就急匆匆地從它手裏搶走了接力棒。
今天，在中國人的智能手機上，無論是聊微信、刷抖音、看微博，還是用淘寶購物、滴滴打車、攜程訂酒店，甚至是在剛拆封的小米、華為、OPPO手機上，互聯網信貸產品都無處不在。而這些處在不同行業的互聯網巨頭們，也終於有了一個相同的業務——放貸。官方説法則是，消費金融。
這一切的起點，都在2009年。那是金融海嘯後的第一年，中國經濟需要依靠擴大內需來拉動，銀行已經無法滿足越發多樣的金融需求。
從阿里小貸在2010年發放第一筆提供給淘寶商户的貸款，到2014年京東白條上線，再到2015年騰訊、百度、360、小米等公司相繼推出旗下金融借貸產品，直到2017年TMD的入局；從給商户貸款到給個人消費者貸款，從場景明確的電商，到無明確場景的APP流量入口，十年間，國內互聯網公司紛紛入局金融，拓荒、佈局、收割。
互聯網人的標籤除“改變世界的碼農”之外，從此又多了一個莎士比亞書中所寫的“威尼斯商人”，每個普通用户提供給互聯網巨頭的除了數據和流量以外，還有實實在在的金錢。
拓荒：阿里要做銀行做不好的事情
2009年，世界還在金融海嘯帶來的餘震裏，中國的小微企業成了中國經濟平穩增長的支撐。它們佔了企業總數的95%，貢獻了六成的GDP，一半的税收，也解決了四分之三的城鎮就業。
不過，它們的成長卻出了問題。
企業擴張需要資金，貸款是當時最好的選擇。不過，銀行厭惡風險，小微企業自身業務量小、財務數據缺失、經營不規範、抗風險能力弱。即便那時候各家銀行已經設立了中小企業信貸部，但從申請貸款，到最終批准，往往需要兩三個月甚至更長的時間——它們已經算得上幸運，那年經濟學家厲以寧説，小型企業只獲得了8.5%的貸款，微型企業則更低。
政府開始出台政策試圖解決中小企業融資難題，國家開發銀行還請來了當時的德國IPC公司高級銀行顧問烏爾裏希·韋伯，為中國的一些城商行開設小微企業貸款業務進行技術指導和員工培訓。
當時，國際上商業銀行在小微企業貸款業務貸前調查環節通常採取兩種模式：一是使用美國富國銀行施行的打分卡技術，對企業進行信用評分並作為貸款發放的重要依據；另一種模式則是IPC所推崇的通過培養信貸員來獲取客户的信息。韋伯在為中國的銀行提供培訓時，便是在講解這一模式。
在財務數據和信用評估更完備的美國，第一種模式可以節省更多操作成本，銀行也能獲得更多利潤。但韋伯指出，中國大多數的小企業都沒法提供打分卡所需要的正規的財務數據，銀行還是得培養更多客户經理，才能開展小微企業貸款業務。
阿里巴巴想解決這個問題，它也能解決這個問題。
那時，淘寶網已成為中國最大的電商，支付寶也上線5年。通過淘寶和支付寶，阿里積累了大量的在平台開店的商家交易數據和財務數據，依靠這些數據，阿里可以使用類似打分卡的信用評級技術，作為為平台商家放貸的重要依據。
中國社科院金融研究所事後分析認為，正是因為具有這樣的優勢，其在小額網絡信用貸款提供方面，具有先天的獨特優勢。阿里小貸公司作為網絡金融試驗的產物，從建立那天起，就以電子商務的行為數據作為信用的依據，為中小企業提供小額網絡信用貸款服務。
那時的互聯網公司，也各自在忙自己的事情，沒空去搶金融這塊蛋糕。騰訊和360正陷在“3Q大戰”中難以掙脱，微信還未誕生。2010年百度世界大會的頭條新聞是推出應用開放平台，而其重心也還在PC端。小米、美團則剛在這一年成立，滴滴的創始人程維當時甚至還在阿里巴巴上班，而張一鳴則是九九房的CEO，腦中還沒有今日頭條的概念。
2009年5月，從美國最早的數據信貸公司Capital One辭職回國的陳曦，加入了剛創建不久的阿里金融任高級研究員。那時，阿里金融在現任螞蟻金服集團總裁胡曉明的帶領下，已經開始籌備起面向淘寶商家的小貸業務。
2010年3月，浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司（下稱“阿里小貸”）成立，開始對杭州地區的淘寶賣家提供“淘寶訂單貸款”服務。所謂淘寶訂單貸款，官方解釋為其服務對象為淘寶賣家，只要符合一定條件，且當前有 “賣家已發貨，買家未確認收貨”的訂單，就可以申請訂單貸款。這實際上是抵押貸款，但不久後阿里即上線面向商家的淘寶信用貸款。
這是中國互聯網公司裏，最早推出的針對小微企業的線上貸款產品。2010年6月，淘寶訂單貸款有了第一位小微企業貸款客户。
次年，阿里巴巴又在重慶成立小貸公司，開始將針對淘寶商家的貸款業務推向全國市場。當時媒體報道，上線兩年時間裏，阿里累計向小微企業投放貸款金額達280億元，服務近12萬家小微企業。且每筆貸款的申請，都在線上完成。
從阿里自身電商業務的發展來看，給小微企業提供貸款也是一舉多得：不僅會提高商家對淘寶的忠誠度，商家自身發展好，也能反過來促進淘寶的發展。同時，放貸本就是一件賺錢的生意，只要能控制好風險，何樂而不為。
不過，拓荒者阿里巴巴推出的貸款產品是針對小微企業而非個人消費者。在2009年，國家除了出台政策支持銀行為中小企業提供貸款，也出台了鼓勵個人消費金融業務發展的利好政策。
佈局：京東借錢給消費者買東西
金融危機改變的不僅是中國小微企業，也直接推動了之後的國內經濟變革。以往靠投資和出口為經濟增長引擎的時代不再，擴內需促消費逐漸成為推動中國經濟增長的首駕馬車。而要實現這點，就得讓一貫喜歡存款的中國居民，願意在消費上花更多錢。
消費金融成了一個很好的工具。
2009年7月，銀監會發布《消費金融公司試點管理辦法》，允許在北京、天津、上海、成都各設立一家消費金融公司。銀行信用卡髮卡量也開始快速增長。
但個人借貸也面臨着與小微企業融資相似的難點。據媒體報道，在2008年央行剛建成的個人徵信數據庫中，有信貸記錄的近一億人，同期信用卡髮卡總量為1.43億。也就是説，當時中國90%以上的個人是沒有信貸記錄的。而沒有信貸記錄，銀行給個人提供信用貸款時，也就難以判斷客户的資質和風險。
這個問題，依然得由互聯網來解決，這時候，它們有了名為“大數據”的新武器。
牛津大學教授維克托·邁爾·舍恩伯格寫了《大數據時代》，“大數據”成了中國互聯網的新時尚。
2012年12月11日，舍恩伯格來到中國，為新書宣傳，並對寬帶資本董事長田溯寧説，大數據的核心是預測，大數據將為人類的生活創造前所未有的可量化的維度。
把這句話放到個人信貸的應用中去理解就是，互聯網時代，個人的諸多信息上網，成為無數可供量化的數據維度，而大數據技術具有的預測性，則可藉此來判斷一個人在貸款時的風險。
如果他去京東看一看，會發現他的思想正在京東內部實踐。
彼時的京東金融還未獨立運營，但已開始內部創業。2013年10月，京東金融從京東剝離開始獨立運營。這時，距許凌入職京東不過一個月。如今已是京東數科副總裁的許凌，在當時接到的任務是做一款消費金融產品，亦即日後的京東白條。
剛接到白條任務時，許凌的想法並不是由京東自己來做。白條需要預先為用户墊資，會佔用公司大量的現金。許凌想與銀行合作，由銀行提供資金，京東金融提供風控模型和用户。但他本以為雙贏的想法，卻被銀行潑了冷水。
銀行並不認可京東的風控模型，只看上了京東的用户流量。許凌從銀行得到的合作方式是，京東將客户推薦到銀行網站填表，還要再去銀行的線下網點提交收入證明。相當於京東只是一個導流方，用户到了銀行之後，便與京東沒有多少關係。
曾在中國工商銀行、荷蘭銀行中國總部信用卡中心等從事風控工作的許凌理解銀行這麼做的原因。“那個時候銀行就是這個邏輯。如果我仍在銀行工作，我也很難同意。做信貸業務，銀行肯定要把住風控。”但如果與銀行按照這種方式合作，許凌認為對於京東的價值不大。
而另一邊，老對手阿里在推出商家貸款業務兩年後，也已經在內部測試一款面向消費者的消費金融產品。作為阿里最大的競爭對手，京東想要搶在阿里之前首先推出這款消費金融產品。
無奈之下，京東金融決定用自有資金為白條用户放款。2014年2月的情人節，京東白條正式上線，為京東商城上符合條件的用户提供“先購物、後付款”的信用消費方式。
作為一款類信用卡的消費金融產品，卻又完全線上審核授信，對京東金融的風控是巨大的挑戰，許凌也深知這一點。但利用大數據技術進行的風控，讓他有了底氣和信心。
許凌自己也對媒體解釋過，能夠推出白條服務，是基於京東積累了大量高質量的客户數據和消費數據。通過對消費、金融等數據的分析，可以對用户的消費記錄、配送信息、退貨信息、購物評價等數據進行風險評級，建立京東自己的信用體系。
例如，一個用户若是在此前的購物記錄中顯示頻繁更換收貨地址，可能就表示此人的生活狀態不穩定，相應地為其提供貸款的風險就高；若是總買些便宜的東西，也可説明其消費力較弱，相應地白條給其提供的授信額度就會較低。
許凌成功了。
京東白條甫一上線，就獲得了巨大的關注和用户。據《中國經營報》報道，2014年京東“6·18”，白條客户分期客單價比非白條用户客單價高近一倍。一年後，京東金融公佈數據顯示，京東白條交易額同比增長600%，白條用户同比增加700%，月均訂單提升52%，月均消費金額增長97%。
現在看，京東的目的已經達到了。而比京東探索更早的阿里自然也是看中了這點。比市場傳聞晚了近一年後，2015年4月，阿里自己的“白條”——螞蟻花唄——上線。緊接着一個月後，蘇寧的消費金融品牌任性付也正式上線。
東風：有政策也有需求
除了大數據技術為風控打底，京東、阿里、蘇寧都搶着推出消費金融產品的更主要原因，是順勢而為。
這個“勢”分三方面：政策利好，消費羣體年輕化，且金融需求得不到滿足。
2012年，最終消費佔中國GDP比重首次過半，消費成為推動中國經濟前進的首駕馬車。此後，促進消費拉動內需成為頻繁出現在官方表述裏的詞語。消費金融作為促進消費的一大助力，成為官方的一個重要工具。
銀監會非銀行金融機構監管部副主任陳瓊就曾向媒體表示，設立消費金融公司這樣一類新型金融機構，是促進我國經濟從投資主導型向消費主導型轉變的需要。“通過設立消費金融公司可以促進個人消費的增長，從而推動製造商和零售商產銷量增長，並帶動相關產業的需求，改變GDP對出口和固定資產投資的過度依賴。”
於是，利好政策接踵而至。
2013年9月，銀監會宣佈擴大消費金融試點城市至16個。此後又修訂並重新發布了《消費金融公司試點管理辦法》，允許民間資本介入、放開營業地域只能是註冊地的限制。
2015年6月，國務院常務會議決定放開市場準入，消費金融公司試點被進一步擴大至全國，鼓勵符合條件的民間資本、國內外銀行業機構和互聯網企業發起設立消費金融公司。
2015年7月，央行會同有關部門發佈了《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》，提出鼓勵消費金融機構依託互聯網技術，實現傳統金融業務與服務轉型升級，積極開發基於互聯網技術的新產品與服務，還提出支持消費金融機構與互聯網企業開展合作，拓寬金融產品銷售渠道，創新財富管理模式。
這些先後出台的重大利好政策，讓此前嚴格控制審批數量的消費金融公司，從最開始的4家，發展到如今的27家。而鼓勵消費金融機構和互聯網企業開展合作，讓互聯網公司看到了其中的機會，有了入場的信心。
同時，90後也開始成為網絡消費的主力軍。
2014年京東白條上線時，1990年出生的大學生已經開始工作。這代和互聯網一起長大的年輕消費者們，對新事物的接受能力高，也具有超前消費的觀念。但他們或者還是在校大學生，或者剛工作一兩年，正處在為錢發愁的時候。
傳統的個人消費金融產品還是以信用卡為主。90後們要麼達不到信用卡開卡條件，即使開卡了，額度大多也較低，難以滿足需求。白條、花唄等類信用卡產品的出現，一下激活了他們的需求和購買慾。本來沒有能力購買一部6000塊錢蘋果手機的年輕人，用白條或者花唄分期付款，成為一個不錯的選擇。
這也是京東和阿里爭搶着推出白條、花唄時能夠預料到的情況。而另一必要性則是，作為競爭了多年的兩大電商巨頭，京東、阿里佈局消費金融，不只是簡單地吸引用户買買買，提升平台營收，更是電商業態發展到當前背景下必不可少的一環。從此電商競爭的關鍵點中，除了“多、快、好、省”這些傳統的要素，還多了商品能不能分期購買這一服務。這一環如果缺失，就相當於將客户拱手讓人。
不過，之後緊跟着入場放貸的一眾非電商互聯網公司，則不需要去如此佈局，它們的目的很純粹——就是賺錢。
收割：數據和流量比石油值錢
石油大國阿聯酋的內閣高官烏萊馬把數據看成是基礎能源，“數據就是新的石油，能以更低的成本實現更高的利潤。”
但在很長一段時間內，掌握了海量數據的C端互聯網企業，除了打廣告、做遊戲、賣會員外，一直沒能找到新的將數據變成石油的方法。直到它們發現放貸這門古老的生意，在互聯網和大數據的加持下，有了新的玩法。而這個新玩法，幾乎就是為它們量身定做的。
簡單來説，線上信貸的關鍵點與傳統的銀行放貸沒有多少區別，主要有三個：資金、流量、風控。
有錢才能放貸。互聯網巨頭們不缺錢，它們的主要資金來源為自有資金、銀行等金融機構資金、發行ABS等。接下來是去找有貸款需求的客户，在流量紅利漸漸消失的背景下，如何低成本、高效的線上獲客是關鍵。客户來了之後，就需要風控審核是否對其放款、授信額度多少。由於是線上審核，就需要利用大數據、算法模型等技術進行判斷。
而在這個模型中，流量和數據就成了互聯網企業相比銀行等傳統金融機構擁有優勢的地方。當看清了放貸的模式之後，此前一直奉行免費的互聯網巨頭們發現，終於可以直接賺用户的錢了。不差錢、不缺流量的互聯網巨頭們，搞定風控就可以。
2015年5月，曾在Capital One擔任高管的陳曦被雷軍邀請到小米，加入剛剛上線的小米金融，擔任CRO及信貸業務負責人。陳曦在Capital One的前同事們，或是看到了中國互聯網金融發展的火熱前景，或是被國內的獵頭們用重金打動，在這一時期紛紛回國。比如百度金融副總裁黃爽、前馬上消費金融CRO劉志軍、螞蟻金服網商銀行風控負責人餘泉、交通銀行總行風險計量專家楊丹華等數十位CapitalOne的風控精英加入了中國的互聯網金融公司。
陳曦加入小米金融前後，可謂是中國互聯網公司放貸史上最為忙碌的一段時間。
2015年4月，百度旗下消費金融產品有錢花上線；2015年5月，蘇寧任性付、小米金融APP、騰訊微粒貸上線，360金融的前身360金服成立。短短兩個月時間，5家互聯網巨頭入場。而之前的5年，只有阿里、京東兩家公司在這一領域探索。
不同的是，京東白條、螞蟻花唄是類信用卡的消費金融產品，一大特徵是，平台給用户一個授信額度，只有用户在京東或淘寶天貓上購買商品付款時，這個額度才可用，不可以將額度變現。但當沒有電商場景的百度、騰訊、小米、360等公司入場後，它們的產品是直接給個人放貸，將現金打到借款人的賬上。至於如何花，平台不會知道也不做限制，它們只關心能收回來的本金和豐厚的利潤。
事實也沒有讓它們失望。
以從360集團獨立後赴美上市的360金融來看，東方財富數據顯示，2018年全年360金融的收入為44.47億，歸母淨利潤為11.93億，分別同比增長464.24%、623.81%，銷售淨利率達26.83%；2019年上半年收入42.36億，歸母淨利潤為13.38億，分別同比增長168.46%、6230.99%，銷售淨利率達31.59%。
這個增速，實屬瘋狂。而此時距360金融正式成立只有3年時間，要知道，從京東公佈財報數據以來，2011年至2018年連續8年都是虧損。
同樣在A股市場，和360集團旗下互聯網產品高度重合的上市公司2345，也憑藉放貸，讓自己的營收在3年間來了個大變樣。
以網址導航網站起家的二三四五，憑藉對互聯網流量的分發優勢，早於2015年就設立了金融科技公司，開展現金貸業務，主要產品為“2345貸款王”。2005年成立到2015年的十年裏，未曾放貸的二三四五，單年收入可達到14.7億元。而做起放貸生意僅3年，放貸收入就達到了20.93億元，遠超賣廣告等互聯網信息服務業務的收入。
看着這些第一波入場的互聯網公司賺得盆滿缽滿，更多的互聯網公司按耐不住賺錢的慾望，湧了進來。
2015年7月，網易在上海成立小貸公司，去哪兒網的旅遊分期產品拿去花上線，後於2017年1月在攜程上線；2016年4月，搜狐旗下小狐分期上線；2016年11月，美團獲得小貸牌照，後於2017年10月上線現金貸產品“美團生活費”；2018年3月，新浪成立了北京新海路科技有限公司運營旗下借錢產品；2018年4月，滴滴在其APP上線了滴水貸；2018年7月，今日頭條上線放心借。
這些產品出現在各家APP的顯著位置，出現在今日頭條、抖音、快手、百度的信息流廣告裏，出現在小米、OPPO、華為、VIVO手機的預裝軟件裏，出現在應用寶、360手機助手等應用商店裏。它們甚至連文案都差不多，“放款快、利息低、無抵押，最高可借20萬。”
至此，互聯網行業有頭有臉的公司，都開始放貸了。
結語：消費的一代
90後們突然就成了史上對金錢最有支配能力的，同時也是負債最多的一代年輕人。
買買買和購物節成了他們的狂歡，互聯網公司們適時出現在囊中羞澀的人眼前，用花唄、白條、借條推着他們趕快付錢。
買蘋果手機不用再賣腎，白條24個月分期就可以搞定；月入5000也敢去買3000塊錢的鞋，點幾下手機屏幕就能借錢；旅遊分期、租房分期、教育分期、醫美分期，甚至連叫個20塊錢的外賣都能分期。
問題出來了。
“藉助於新金融科技，使得消費信貸發展非常快，甚至有一些是過分誘導年輕一代提前消費、借貸消費。”2018年11月3日，央行前行長周小川在杭州第二屆錢塘江論壇上談到消費信貸時表示，“這個不僅是一種經濟現象、金融現象，同時也是一種文化現象，是一種人口現象，這個可能會帶來重要的影響。”
財經作家葉檀則在文章裏直言：別鼓勵年輕人高槓杆高消費，會害死一代人的。
葉檀一語成讖。近幾年，大學生因陷入網絡借貸而自殺的案例不時發生。2016年3月，河南學生鄭德幸在校園貸上借款近60萬不堪催收跳樓自殺；2017年4月，廈門一大二女生被髮裸照催債，在泉州一家賓館裏燒炭自殺；2017年9月，21歲的陝西大二學生朱毓迪貸款20萬無力償還跳江自殺。
融360的一項調查數據顯示，53%的大學生貸款是購物需要，主要購買化妝品、衣服、電子產品，多屬於能力範圍之外的超前消費。這些本應坐在教室裏好好讀書的大學生們，就只因為一套化妝品、一雙球鞋、一部手機，最終被借貸的泥潭吞噬。
在金融行業有一個“KYC”規則，意思是瞭解你的客户。這個規則最初的制定一是為了防止匿名的金融客户體系成為洗錢和恐怖主義濫用的工具，一是金融機構若不瞭解客户的情況，就不願貸款。
而隨着針對年輕人的網絡借貸迅速發展，KYC如今又被賦予了另一層新的含義：當知道客户是諸如大學生、打工者等無收入或低收入人羣時，金融機構應不放貸或適度放貸。這應該成為金融機構所承擔的一份社會責任。
但企業最主要的目的就是盈利，互聯網公司也不例外。當鉅額利潤的誘惑擺在眼前，社會責任很容易就會被視而不見。擅長講故事的互聯網公司，更是紛紛披上了金融科技、普惠金融的外衣，卻繼續做着放貸的生意。
自此，這些曾經叫嚷着要改變世界的互聯網大佬們，也和他們曾經要顛覆的舊世界站在了一起，變成更有影響力的現代版“威尼斯商人”。