2次闖關屢敗屢戰：360魯大師港股開盤最高漲超130%

（觀察者網訊）10月10日，360旗下魯大師正式登陸港股，發行價每股2.7港元，開盤漲超48%，此後股價持續上漲，截至發稿，最高漲幅超130%，報6.12港元/股，市值15.91億港元。

魯大師是一款個人電腦系統工具，可以測試電腦配置、優化系統管理等。弗若斯特沙利文數據稱，該公司是“中國最大的個人電腦及智能手機硬件和系統評測及監控解決方案供應商”。魯大師最早的軟件產品開發於2007年，初名“Z武器”，創始人魯錦。2009年7月，改名魯大師。2010年，魯大師被360收購，魯錦套現離場。

2014年，周鴻禕派田野接管魯大師，後者目前擔任魯大師董事長兼CEO。股權結構顯示，田野持有魯大師21.67%股權，為第二大股東。第一大股東和第三大股東分別為奇虎科技360和上海嵩恆網絡科技有限公司。

2018年9月，魯大師首次向港交所遞交上市申請，6個月後失效；2019年3月，魯大師第二次遞交上市申請；9月25日，魯大師發佈公開招股計劃。

其招股書顯示，2016年至2019年前四個月，魯大師的營業收入增長很快（三年358%）分別為人民幣0.7億元、1.23億元、3.20億元和1.14億元，相應的淨利潤增長分別為人民幣0.32億元、0.56億元、0.76億元和0.28億元（三年增長140%）。

但其利潤也高度依賴其兩大股東，2016年至2018年，魯大師來自360和嵩恆網絡的關聯交易額分別為4690萬元、5060萬元、7180萬元以及780萬元、3530萬元、人民幣1720萬元。此外，據招股書顯示，2018年至2018年前六個月，在魯大師的總收益中，來自奇虎科技的收益便佔據了40.7%和15.8%，來自嵩恆網絡的收益佔其總營收的38.8%和6.3%。

這是魯大師為人詬病的原因之一，過度依賴兩大股東且營收來源單一。

招股書顯示，**其主要收入來自線上流量變現以及電子設備銷售兩塊。**其中線上流量變現主要依靠360集團的導流和支持；電子設備銷售業務成本佔比過高，佔總銷售及服務成本的近八成，在公司整體營收相對固定的狀態下，盈利和成本便會出現此消彼長的狀態。

此外在魯大師賴以成名的跑分市場，例如安兔兔以及手機廠商自帶優化系統等競爭對手也層出不窮，在移動市場日益壯大的背景下，魯大師如何做好優化爭取存量市場以及擴大多元化盈利面是需要重點考慮的。

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