紅杉教父與世長辭：慧眼相中思科 差點錯過蘋果

本文轉自：每日經濟新聞

北京時間2019年10月26日，紅杉資本官網宣佈，紅杉資本創始人、硅谷風險投資之父、風險投資四大巨頭之一唐·瓦倫丁（Don Valentine）在美國加利福尼亞去世，享年87歲。

瓦倫丁及所造就的紅杉資本與硅谷近些年的創新密不可分，其投資過的公司包括掀起個人電腦革命的蘋果、開創遊戲機工業先河的Atari、知名數據庫公司Oracle、網絡硬件巨人思科、網絡傳奇雅虎等一系列知名企業。瓦倫丁也因此被視為“硅谷風投之父”般的傳奇存在。

據第一財經，紅杉資本中國基金的創始人沈南鵬發朋友圈悼念：

“唐•瓦倫丁協助開創了一個行業，併成為硅谷的傳奇。他建立了良好的合作關係，將被深深懷念！（Don helped to create an industry and becomes a Silicon Valley legend。He also assembled a great partnership。Don will be sorely missed。）”

險些錯過蘋果，慧眼相中思科

來自紅杉官網發佈的資料顯示，在創立紅杉資本之前，唐·瓦倫丁主要有三段職業經歷：

1959年，唐·瓦倫丁在美國器械公司雷神（Raytheon Company）擔任銷售工程師；雷神公司是美國大型國防合約商，美國國防部五大武器供應商之一。1960年至1967年，唐·瓦倫丁在舊金山半島加入仙童半導體公司，負責半導體芯片銷售，在仙童半導體工作的7年間，他建立了行業頗具競爭力的銷售團隊。仙童被視為“硅谷的黃埔軍校”，蘋果創始人之一邁克爾馬庫拉、AMD創始人傑瑞桑德斯、凱鵬華盈創始人尤金克萊納等均出自仙童。

隨後，唐·瓦倫丁追隨仙童半導體運營總經理跳槽到美國國家半導體公司，擔任銷售和市場副總裁。長期在科技公司的銷售崗位上工作，使瓦倫丁非常注重技術與市場的結合，並且發現：工程師雖然能夠做出令人驚異的事情，但項目資金經常短缺，於是瓦倫丁將注意力轉向對科技公司進行股權投資。1972年，唐·瓦倫丁創立紅杉資本，至今47年。而“紅杉”這個名字，代表着紅杉樹長久的生命力，在各種環境中都能頑強生長。

據統計，紅杉資本投資了很多創業公司，從上市公司的數量來看，其投資的公司佔了納斯達克上市公司總數的20%以上。

據投資中國網，瓦倫丁部分經典投資案例如下。

差點錯過蘋果

圖片來源：每經記者 張建 攝（資料圖）

在蘋果創業初期，喬布斯和沃茲尼克正在車庫裏工作，瓦倫丁駕着耀眼的奔馳轎車來訪，他是由喬布斯在Atari的老闆布什內爾介紹來的，準備幫助他們籌募資金。當時，喬布斯留着披肩長髮，在公司裏卻穿着一雙破舊的拖鞋，牛仔褲也看起來很多天沒洗了，髒的一塌糊塗。硬着頭皮交流幾句之後，瓦倫丁覺得這個人實在個性古怪，對於商業和營銷一竅不通。初次見面，雙方鬧得很不愉快。“你幹嘛叫我去找這個‘怪人’？”瓦倫丁隨手把喬布斯打發給了曾經仙童公司時的下屬——邁克·馬庫拉。他未曾想到，馬庫拉看好喬布斯，並決定投資，成為了蘋果公司董事長，一度擁有公司1/3的股權。令瓦倫丁深感遺憾的是，紅杉資本雖然最後也參與了蘋果的投資，卻錯過了風險投資歷史上最為豐厚的一筆回報之一。

慧眼相中思科

斯坦福特立獨行的一對教師夫婦列昂納德波薩克和桑迪勒納，在1980年代中期創辦了思科（Cisco）的公司。Cisco的名字取自Francisco，那裏有座聞名於世界的金門大橋。紅杉資本認為這將是網絡間暢通無阻的“金橋”，於是投入種子資金。漸漸地隨着公司的發展，思科需要風險投資的注入才能擴大規模。這對夫婦和74家風險投資公司談過，但沒有一家願意給他們投資，他們都認為“他們沒戲”。這時，瓦倫丁慧眼識珠，投資240萬美金，紅杉資本擁有了思科30%的股份並且有了人事的管理權。後來，創始人又將他們的股份投票權委託給瓦倫丁，紅杉資本由此掌握思科64%的表決權，瓦倫丁就任思科董事長。他聘請了一位出色的銷售代表，又選中摩格里奇擔任供公司CEO。在摩格里奇的領導下，思科快速發展，從1988年35人的小公司，到1989年底 170人、收入近3000萬美元的新興科技企業。1990年2月，思科上市。1995年1月，錢伯斯繼任CEO，帶領公司登上互聯網之巔，市值5500億美元。紅杉資本當初的投資，已價值連城，瓦倫丁成為大贏家。投資思科也由此成為瓦倫丁“最引以為傲的案例”。

據紅杉匯，瓦倫丁還培育了兩家公司，美國藝電公司和Sierra半導體公司。從商業計劃書到公司成立，這兩家企業都是在紅杉辦公室裏完成的。前者已成長為視頻遊戲行業的中流砥柱。後者則與新加坡政府共同創立了特許半導體公司，改變了全球半導體行業的面貌。

“下注賽手，不如下注賽道”

瓦倫丁為紅杉奉獻了那句風投領域最有名的話：“下注於賽道，而非下注於賽手。”後來，這句話代表的“下注賽道”理念被外界視為紅杉整體的投資風格。當然，瓦倫丁的原話是，“投資於一家有着巨大市場需求的公司，要好過投資於需要創造市場需求的公司。”

在斯坦福商學院的一場演講中，瓦倫丁表示，自己一直只投市場，而創始人的性格、品質都是次要的，首先要尋找最大的市場，然後在市場裏尋找最好、最具有成長空間的商品，最後才是創始人。

據第一財經，2003年，瓦倫丁就將目光投向蓬勃發展中的中國市場，開始加緊對中國市場的考察，在與中國多位創業投資團隊進行了廣泛接觸後，Don選擇與德豐傑全球基金原董事張帆和攜程網原總裁兼CFO沈南鵬一起始創了紅杉資本中國基金。“下注賽道”被視為紅杉中國投資的經典章法。

十幾年前，因為抓住了電子商務蓬勃發展所帶來的機遇，紅杉中國成為這場資本遊戲中的佼佼者，阿里巴巴、麥考林、樂蜂網、聚美優品、美麗説，彼時幾乎能叫得上名字的電商背後都有紅杉中國的影子。再到7年前，伴隨移動互聯網的升温，紅杉中國又開始押注本地生活類項目，大眾點評網、美團網、餓了麼、趕集網都成為O2O賽道上的重量級玩家。

但下注賽道並非買下整個賽道，對於投資機構，特別是專注於早期和成長期的投資機構而言，投資賽道意味着對機構的管理能力提出了很高的要求。首先要抓準熱點、賭準賽道。

嗅覺敏鋭、進入早、速度快成為紅杉中國一大特色。除此之外，在抓熱點、下注賽道之外，深耕賽道，紅杉中國在同一領域“多點佔位”，但又不會去投兩家直接在同一時段競爭的公司。

沈南鵬認為中國投資人崛起，最大的支撐依據是整個市場起來了，中國的新經濟甚至比美國有更大成長空間。

在紅杉匯今天發佈的悼念詞中寫道：

與大多數退休後的領導者不同，瓦倫丁甘願退居二線，不再輕易批評那些他認為錯誤的決定，也不再幹涉具體業務。但是作為經驗豐富的智囊，他依然熱心為那些到他辦公室拜訪的人提供建議。一向好奇的他，總是喜歡和對未來充滿憧憬的年輕人待在一起。他的家人、朋友，以及那些與他一起奮鬥數十年的同事，都對他充滿了深切的回憶。

在人們的記憶裏，他有着喜歡綠色墨水、從不喝咖啡的可愛怪癖；他還是一個認真的聆聽者，欣賞沉默中深思熟慮，幫助許多創業者的萬丈高樓打下堅實的地基。他堅持認為，對每一位創業者的終極考驗，是有沒有想清楚創業將為誰創造價值，這也成為他總是不斷會問創業者的一個問題：“Who cares？”唐·瓦倫丁願你安息