現金儲備三季度下滑12億，巨人放棄歷時3年海外百億收購

（觀察者網訊 文/一鳴）

由於沒有趕上手遊的浪潮，巨人網絡錯失了用户快速增長期的人口紅利，市場份額被逐漸壓縮。因此，長久以來，巨人網絡董事長史玉柱一直執着於收購以色列遊戲公司Playtika，除了自身遊戲業務增長緩慢以外，更大程度是後者能為巨人網絡帶來新的增長點。不過，外界對於其收購資金來源的疑問一直未曾打消。

現在，這一切都已劃上句號。在歷經三年的波折後，巨人網絡的這項收購最終折戟。11月4日早間消息，該公司公告披露，11月2日，公司召開第四屆董事會第五十三次臨時會議審議通過了《關於終止籌劃重大資產重組的議案》，決定終止以現金方式購買AlphaFrontier Limited（以下簡稱“Alpha”）股權的重組事項。

來源：巨人網絡公告截圖

觀察者網注意到，根據該公司三季報，截至期末，巨人網絡貨幣資金下降至35.42億元，較半年末的47.16億元進一步下降了近12億元。這意味着，如果現金收購，巨人網絡的資金缺口將從63億元擴大到75億元。

而對於重組終止的具體原因，巨人網絡稱，鑑於本次重大資產重組的標的公司或其子公司擬尋求海外上市，因標的公司體量較大，為避免觸發涉及分拆上市的相關限制性規定，經公司董事會審慎研究，公司決定終止籌劃本次重大資產重組事項。巨人網絡進一步表示，公司將繼續與相關各方友好協商，尋求更適宜的收購方式。

標的公司Alpha是為收購Playtika而成立的持股平台，用於承接Playtika的股權，其核心經營性資產為Playtika。Playtika是成立於2010年的棋牌遊戲公司，總部設在以色列，主要運營休閒社交棋牌類遊戲。

三年收購一波三折

巨人網絡對Playtika的收購始於三年前。

2016年10月，巨人網絡與泛海資本投資管理集團有限公司等13家財團簽署《資產購買協議》，擬通過以發行股份及支付現金方式購買出資人持有的Alpha全部剩餘99.9783%股份，交易對價305億元。

如若交易完成，上市公司將合計持Playtika100%股份。

2018年8月，這起交易因“涉及重大事項核查”被證監會叫停審核。三個月後，巨人網絡調整收購方案，提出只以發行股票的形式購買重慶撥萃等10名對象的Alpha全額A類普通股，隨後因聘請的評估機構被證監會立案調查，收購再次“告吹”。此後該交易停滯近一年。

隨後在2019年7月16日，巨人網絡對方案再次修改。

根據當時的公告，為加速交易進度、提高交易效率，其決定變更對Playtika的重組方案，將交易的支付方式由發行股份變更為現金收購，收購股份從曾經的100%下降到了Alpha回購交易完成後股份的42.3%。

由於收購份額減少，交易對象也減少到了六名。

對於計劃調整的緣由，巨人網絡稱由於此前發行股份收購標的公司股份的推進時間遠超預期，交易各方有意加速交易進度。因此，為提高交易效率，公司經審慎考慮，才決定變更收購方式。

由於新方案為支付現金購買資產，不涉及上市公司股權結構的變化，也不存在對上市公司控制權的影響，因此無需經過證監會審批，一定程度上減小了收購計劃的實現難度。

巨人難捨Playtika

有觀點認為，巨人網絡董事長史玉柱執着於收購playtika，除了自身遊戲業務增長緩慢以外，更大程度是playtika能為巨人網絡帶來新的增長點，且能為巨人網絡提供海外融資、併購及國際化平台。

Playtika是以色列遊戲領域的開拓者和領跑者，旗下產品以休閒社交棋牌類為主，主力遊戲如《Slotomania》、《WSOP》、《House of Fun》、《Caesars Slots》、《Bingo Blitz》，在App Store、Facebook和Google Play等多個平台運營。

其中2011年推出的在線老虎機遊戲《Slotomania》是Playtika的王牌產品，上線九年依然穩居美國App Store棋牌類遊戲暢銷排行榜前五位。

根據公告披露，Playtika近兩年的營收分別為77.1億元和99.72億元，淨利潤則為18.9億元和24.34億元。

相比之下，巨人網絡2018年營收為37.8億元，其中淨利潤12.01億元，同比降低16.4%。由於沒有趕上手遊的浪潮，巨人網絡錯失了用户快速增長期的人口紅利，市場份額正在被逐漸壓縮。

值得注意的是，由於涉及賭博等因素，巨人網絡承諾，Playtika的遊戲產品將不會被引進至國內市場經營，這次收購帶來的主要收益均將體現在海外市場。

收購資金曾受關注

此外，交易方式從股權變更為現金對於巨人網絡的資金來説也是考驗。此前發佈的收購預案顯示，Playtika目前的估值區間已達到405億元至425億元。對此，交易各方協商確定，巨人網絡購買Alpha 42.3%股權的對價總額將不會超過110.98億元。

而巨人網絡三季報顯示，截至2019年9月30日，巨人網絡的貨幣資金下降至35.42億元，對比上一季度末的47.16億元進一步下降了近12億元。如果要順利完成收購，巨人網絡的資金缺口從63億元擴大到75億元。

關於收購的資金來源問題，7月26日深交所也對巨人網絡發《問詢函》，要求巨人網絡詳細説明其支付本次交易對價和Playtika回購註銷股份的資金來源具體情況，並給出交易完成後巨人網絡和Playtika雙方資產負債率、流動比率等償債指標將如何變化，以及收購完成後可能帶來的重大影響和流動性風險。

《問詢函》同時質疑，由於重慶撥萃、上海準基為巨人投資的一致行動人，二者合計持有Playtika 32.92%的股權，且不參與本次交易。在收購完成後，巨人網絡與其一致行動人合計將持有目標公司75.22%的股份，《問詢函》要求巨人網絡詳細説明收購Playtika 42.30%股權，同時不納入合併報表的原因及合理性，並解釋本次交易是否符合《企業會計準則》的規定。

但巨人網絡對《問詢函》遲遲未予以回覆。

直到2019年11月2日，巨人網絡召開第四屆董事會第五十三次會議，審議通過了《關於終止籌劃重大資產重組的議案》，同意終止本次重大資產重組事項，並授權公司管理層簽署《終止協議》及相關法律文書、辦理相應手續等。

受此消息影響，巨人網絡今日早盤持續下跌，截至11月4日午間休盤，其股價下跌2.44%，報18.01元/股。

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