收購貝拉米奶粉10天后，蒙牛宣佈29億再收購澳第二大乳企

（觀察者網訊 文/呂棟 編輯/尹哲）

在完成對君樂寶股權交割不到一週，蒙牛乳業11月25日又宣佈一項重磅交易：擬以6億澳元（約合人民幣28.7億元）收購澳大利亞乳品和飲料公司Lion-Dairy & Drinks（下稱：LDD）100%股份。後者目前隸屬於日本麒麟公司。

公告披露，蒙牛之所以收購這家澳洲企業，首先因為後者擁有在包括乳飲料、酸奶、低温果汁及植物飲料等乳業品牌，並在澳洲市場排行第一，可取得大量高質量的澳洲奶源；此外，蒙牛希望後者能與10天前宣佈收購的貝拉米奶粉形成互補，進一步拓展東南亞和中國市場。

值得一提的是，貝拉米奶粉的收購在經澳外資審查委員會磋商後，各方“一致”建議批准這筆交易。澳財政部長弗萊登伯格（Frydenberg）也為這個交易“亮了綠燈”，但附帶了包括至少保留澳總部10年、董事會多數成員是澳居民、至少投資1200萬美元改善嬰兒配方奶粉加工設施等條件。

此前在第二屆進博會期間，蒙牛總裁盧敏放向中國媒體表示，中國本土要確保食物安全，其中很重要的是牛奶供應安全：“我們的本土資源要維持住現在的市場需求發展，肯定是不夠的。就算我們的市場發展到跟日本一樣，也要翻三倍。中國本身要加強自我供應，同時在海外的供應也會增加。”

年採購8.25億升牛奶

收購公告顯示，LDD主要從事生產牛奶、酸奶等奶製品及低温果汁飲料，烹調及植物基產品為主，每年採購825百萬升牛奶及50百萬公斤鮮果，在澳大利亞當地具有龐大的生產及冷鏈分銷能力，共有13個廠房設施。據悉，該乳企為澳大利亞第二大奶製品生產商。

公告中提到，之所以收購這家澳洲企業，是因為目標公司擁有多個標誌性乳業品牌，該等品牌在乳飲料、酸奶、低温果汁及植物飲料的市場地位方面在澳洲排名第一，其可取得大量高質量的澳洲奶源。另一方面，蒙牛也希望這家乳企業務能與此前宣佈收購的貝拉米奶粉業務形成互補，進一步拓展東南亞和中國市場。

蒙牛公告截圖

日經新聞25日報道稱，即將被出售的是統管麒麟澳大利亞和新西蘭業務的獅王旗下公司“獅王飲料”。

其前身為澳大利亞大型乳業公司“全國食品”（National Foods），後來與同行業的澳大利亞Dairy Farmers公司合併為現在的企業。

2018財年（截至2018年12月），上述企業銷售額為1442億日元（約合人民幣93億元），營業利潤為51億日元（約合人民幣3.3億元）。

該報道提到，在清涼飲料收益增長乏力的背景下，受乾旱天氣的影響，獅王飲料公司的牛奶採購價格暴漲，導致業績停滯不前。

今年4月，麒麟透露，獅王飲料公司將計提約571億日元的減損損失。

Lion-Dairy & Drinks產品

澳洲新快網報道稱，麒麟集團自去年10月以來，一直積極尋找買家接盤它在澳洲的乳品和非酒精飲料資產。它在澳洲的獅王飲料公司，將把精力集中在發展包括James Squire等品牌在內的啤酒業務。

獅王飲料公司表示，在該公司今年4月以2.8億澳元將特色奶酪業務出售給加拿大一家公司之後，決定找蒙牛集團洽淡出售乳品飲料業務資產。

據該報道，蒙牛集團總裁盧敏放表示，這項收購對獅王飲料公司和蒙牛集團都有利，將通過開放銷往中國市場的巨大渠道，給澳洲的奶農和水果農帶來收益。

值得一提的是，這項收購尚需經過澳大利亞聯邦政府外國投資審核委員會（FIRB）和澳洲競爭與消費者事務委員會（ACCC）兩家監管部門批准，方可最終達成。

蒙牛公告稱，預計這項收購將在2020年上半年完成。

對於此次收購，中國經濟網報道認為，這是一次典型的雙贏合作：對蒙牛而言，LDD將為蒙牛帶來產能擴大、核心產品品類和高端品牌擴充，同時帶來更多海外優質奶源，和先進的冷鏈配送能力；對LDD而言，可以藉助蒙牛完善、高效的分銷渠道，進入中國乃至東南亞及更多市場，充分挖掘提升自身增長潛力。

“沒有外國投資，澳產出、就業、生活水平將下降”

今年以來，蒙牛的併購動作正不斷提速。9月16日，蒙牛宣佈擬14.6億澳元收購澳大利亞有機奶粉和嬰幼兒食品品牌貝拉米，10天前（15日），這一交易已經獲得澳方批准，正在等待貝拉米股東投票。

貝拉米成立於2004年，近些年來依靠海淘在中國迅速走紅，並邀請了知名女星孫燕姿為其代言。該公司產品涉及從嬰兒到幼兒所需的30多種產品。

觀察者網11月15日報道，為了確保這筆收購“不違背國家利益”，澳財政部長對這筆交易附加了一系列條件，包括：貝拉米在澳總部至少要保留10年、董事會多數成員必須是澳大利亞居民、至少要投資1200萬美元改善或建立維多利亞州的嬰兒配方奶粉加工設施等。

當時，《澳大利亞金融評論報》指出，這筆交易可能會幫助中澳外交關係解凍：“聯邦政府批准將貝拉米以15億美元的價格出售給一家中國競購者，對中澳僵局是一個積極的信號，也是向澳大利亞海外投資一個令人鼓舞的跡象。”

弗萊登伯格則表示，莫里森政府歡迎符合澳大利亞國家利益的外國投資，“沒有外國資本和投資，澳大利亞的產出、就業和生活水平將會下降****”。

貝拉米產品 圖自貝拉米官方社交媒體

貝拉米的2019財年報顯示，該公司實現收入2.66億澳元（約合人民幣12.94億元）；截至2019年6月30日止的經審核税後純利為2170萬澳元，較2018年下降約50%。

值得注意的是，蒙牛收購公告顯示，目標公司的淨資產約2.323億澳元，而蒙牛14.6億澳元的收購價格可以説是超高溢價。

因此，上述收購被解讀為蒙牛急於填補賣掉君樂寶後的空缺：

6月30日，蒙牛與買方訂立股份轉讓協議，出售君樂寶51%股權，總代價為人民幣40.11億元，並以現金支付。

11月20日，蒙牛宣佈，有關出售石家莊君樂寶乳業有限公司全部註冊資本的51%交割的所有先決條件已根據股份轉讓協議達成。

對於收購貝拉米，第一財經25日報道認為，君樂寶脱離蒙牛後，會對蒙牛的營收帶來影響，目前國內乳業競爭兩強的格局已經形成，市場競爭非常激烈，蒙牛要實現雙千億的目標，一方面是靠內生性的增長，另一方面行業併購也是重要途徑。

值得一提的是，截至25日收盤，蒙牛乳業在港股市值為1167億港元，而伊利股份A股市值達人民幣1777億元。

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