美聯儲按下降息暫停鍵，明年將繼續按兵不動？

北京時間12月12日凌晨3時，美聯儲宣佈維持聯邦基金利率在1.50%-1.75%不變，符合市場預期。美聯儲同時公佈的點陣圖暗示，2020年或將保持利率水平在這一區間不變（不加息也不降息）。

在上一次議息會議上（北京時間10月31日凌晨），美聯儲則宣佈下調聯邦基金利率25個基點。今年以來，美聯儲曾連續在三次議息會議上（分別發生在7月、9月、10月）降息25個基點，將聯邦基金利率下調至目前的1.5%-1.75%水平。

點陣圖顯示，在17位美聯儲官員中，13位預計將保持利率不變至少到2021年，另外四位預計明年僅加息一次，多數官員認為2021年，利率仍將處於2%以下。但值得一提的是，點陣圖的預測未必是準確的，美聯儲去年12月議息會議公佈的點陣圖暗示2019年將加息兩次，但實際上，美聯儲在2019年降息3次。美聯儲主席鮑威爾也多次強調，不必過於看重點陣圖。

“委員會認為，目前的貨幣政策立場是適當的，可以支持經濟活動持續擴張、保持勞動力市場強勁，並使通過接近聯儲設定的2%對稱目標。”政策聲明中如此表示。

值得注意的是，此次聲明得到了聯邦公開市場委員會（FOMC）全體成員的一致同意，這也是今年5月會議以來首次未出現否決票。

由於美聯儲宣佈維持基準利率不變，符合預期，並暗示明年也不會調整利率。美股尾盤轉為全線上揚，到收盤時三大基準股指齊齊走高。截至收盤，標普500指數上漲9.10點，漲幅0.29%報3141.62點；納斯達克指數上漲37.90點，漲幅0.44%報8654.05點；道瓊斯指數上漲29.40點，漲幅0.11%報27911.09點。

相比於9月的經濟預測，FOMC的利率預期在整體下調。

只有4位FOMC委員預計明年將回到加息軌道，剩下13位預計2020年的利率保持不變。

美聯儲主席鮑威爾發佈會的大多數問題幾乎都圍繞着通脹目標展開，顯然，目前市場的聚焦點在於美聯儲遲遲未達標的2%通脹目標。

有理由相信，如果通脹仍然不達標，美聯儲將在政策上保持耐心（不加息）。

美聯儲12月12日聲明與10月31日聲明比較：

10月會議以來（10月原文：9月會議以來），聯邦公開市場委員會（FOMC）得到的信息顯示，勞動力市場持續表現強勁，經濟活動增長緩和。就業增長強勁，幾個月來平均失業率維持在低位。雖然家庭支出今年增長強勁，固定商業投資和出口卻持續疲軟。衡量未來12個月整體通脹指標與除了食品和能源之外的通脹持續低於2%。以市場為基礎的通脹補償指標持續低迷，基於調查的較長期通脹預期幾乎未變。

與美聯儲法定職責相一致，委員會旨在促進就業水平最大化和價格穩定。由於全球經濟前景變化的影響，以及通脹壓力疲軟，為了達到這些目標，委員會決定，將聯邦基金利率的目標區間維持在（10月原文：下調至）1.50%至1.75%。委員會認為，當前貨幣政策的立場對於支撐經濟活動擴張、強勁的勞動力市場和接近2%的對稱通脹目標是適宜的。（10月原文：這一舉措支持了委員會的觀點：經濟活動持續擴張，強勁的勞動力市場和接近2%的對稱通脹目標是極有可能得到的結果，但是未來的不確定性仍在持續。）委員會仍將繼續監控未來的經濟數據，包括全球形勢變化和通脹疲軟的壓力，以評估對經濟前景適宜的聯邦基金利率區間。（10月原文：委員會仍將繼續監控未來的經濟數據，以評估對經濟前景適宜的聯邦基金利率區間。）

關於判斷未來聯邦基金利率目標區間進一步調整的時間和規模，委員會將評估相對於就業最大化和2%的對稱通脹目標而言，實際與預期的經濟條件如何。在評估過程中，委員會將考慮各種信息，包括勞動力市場環境的指標、通脹壓力和通脹預期指標、金融和國際形勢發展的數據等。

FOMC貨幣政策會議中投票贊成者包括：FOMC委員會主席（美聯儲主席）鮑威爾（Jerome H. Powell, Chairman）；委員會副主席（紐約聯儲主席）威廉姆斯（ John C. Williams， Vice Chairman）；（美聯儲理事）Michelle W. Bowman；（美聯儲理事）Lael Brainard；（聖路易斯聯儲主席）James Bullard；（美聯儲理事）Richard H. Clarida；（芝加哥聯儲主席）Charles L Evans; （美聯儲理事） Randal K. Quarles；（堪薩斯聯儲主席）Esther L George和（波士頓聯儲主席）Eric S Rosengren。（刪除：（堪薩斯聯儲主席）Esther L George和（波士頓聯儲主席）Eric S Rosengren投反對票，他們在此次會議上傾向於維持聯邦基金利率的目標區間維持在1.75%-2.00%。）