證券法明確全面推行註冊制：將分步實施

（觀察者網訊）12月28日，證券時報記者獲悉，新修訂的證券法明確全面推行註冊制。將發行股票應當“具有持續盈利能力”的要求，改為“具有持續經營能力”，同時，大幅度簡化公司債券的發行條件，取消發行審核委員會制度。

全國人大常委會辦公廳12月28日上午舉行新聞發佈會。中國證監會法律部主任程合紅在會上介紹，這次證券法修改一個非常重要的內容就是註冊制，也是市場和有關方面非常關注的。

程合紅表示，這次修改後的證券法是在總結上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的經驗基礎上，貫徹落實黨的十八屆三中全會關於註冊制改革要求和黨的十九屆四中全會完善資本市場基礎制度的要求，按照全面推行註冊制的基本定位，對於證券發行註冊製作了比較系統完備的規定。主要有幾個方面：

一是精簡優化了證券發行的條件。將現行證券法規定的公開發行股票應當“具有持續盈利能力”的要求改為“具有持續經營能力”。還比如，在債券公開發行方面，把原來公開發行的債券要求公司有淨資產的數額標準，這次也給取消了。這樣的修改有利於打破證券發行監管中的行政審批思維，符合註冊制改革的精神。

二是調整了證券發行的程序。在明確規定國務院證券監督管理機構，或者國務院授權的部門作為法定的註冊機關這樣一個基礎上，取消了原來的法律規定的發行審核委員會制度，並明確證券交易所等機構可以按照規定對證券發行的申請進行審核。同時，授權國務院規定證券公開發行註冊的具體辦法。

三是強化了證券發行中的信息披露。實行註冊制，其中非常關鍵的就是要以信息披露為核心，所以這次證券法修改明確規定發行人報送的證券發行申請文件，應當充分披露投資者做出價值判斷和投資決策所必需的信息，要求內容真實準確完整，簡明清晰，通俗易懂。證券法的這次修改中專門設立一章，對信息披露做了系統的規定。

四是這次新通過的證券法第九條第一款有一句話，規定證券發行註冊制的具體範圍、實施步驟由國務院規定。這是為了實踐中註冊制的分步實施留出制度空間。

程合紅介紹，註冊制是中央的大政方針，也是這次證券法的明確規定，必須堅決貫徹落實，這是毫無疑問的。同時，註冊制的推進也是分步到位的。證券市場有不同的板塊，有不同的證券品種，推行註冊制在客觀上也不可能一步到位，一蹴而就。這也是證券法這次新增加這一條授權國務院對註冊制的具體範圍、實施步驟作出具體規定的一個考慮。這其中科創板的註冊制，前期已經按照全國人大常委會的授權實施了，這次證券法修改之後，正好做到無縫銜接，授權決定是2月29日到期，新修改的證券法3月1日實施，繼續實行註冊制。

按照中央有關加快推進創業板改革試點註冊制的要求，目前正在抓緊研究推進創業板改革。按照這次法律的授權，證監會將充分考慮市場實際，特別是要把握好證券發行、證券註冊、市場承受能力有機統一銜接，按照國務院的統一部署，分步、穩妥推進。

程合紅介紹，“還有一點我想説明，大家注意到法律授權有一個實施步驟，很可能在全面實施之前有一部分板塊或者品種還沒有實行註冊制，會根據國務院的安排，繼續適用修改前的證券法中關於證券發行核准的規定。”