景氣度回升 全球半導體板塊表現搶眼

儘管自去年下半年以來預測半導體行業風險上升的觀點絡繹不絕，但費城半導體指數自去年年底觸底以來一直呈現強勢反彈態勢。截至3月15日，該指數今年以來已上漲至1392.355點，漲幅為20.53%。值得一提的是，3月15日當日，費城半導體指數創出年內新高，距離2018年3月12日創出的歷史高點1445.901點只有不到4%的漲幅。數據還顯示，強勢的不僅僅是美股半導體板塊，歐洲、亞洲市場的半導體板塊近日也普遍走強。分析機構預測，全球半導體行業景氣週期預計在2019年下半年回暖，屆時行業有望呈現前低後高的運行態勢。

兩大事件值得關注

上週兩大事件引發了市場對半導體行業的關注。

首先是芯片巨頭英偉達宣佈將斥資69億美元收購以色列芯片設計商Mellanox，這是英偉達有史以來最大規模的收購。由於Mellanox在數據中心服務器方面擁有核心產品InfiniBand，市場看好英偉達有望從單純的AI芯片供應商進一步向更完整的數據中心服務供應商轉型，並進一步認為數據中心將成為全球最重要的電腦業務形態之一。

天風證券認為，在過去的三年中，併購浪潮重塑了全球半導體行業，2015年至2018年中，併購交易的總價值超過2450億美元。通過併購，公司可以在較短時間內獲得急需的技術，實現發展甚至是多贏的局面。今年半導體的主線依舊為收購邏輯。

其次是半導體巨頭博通發佈的財報以及業績展望。該公司維持2019年營收展望245億美元的目標不變，並預計半導體業務將在第二財季觸底，下半年將恢復“非常有意義的”增長。受樂觀預期影響，該股股價15日創下歷史新高。

多家華爾街投行認為，儘管半導體行業仍面臨逆風，但龍頭企業在一些市場的領導地位和產品週期將更加穩定。特別是博通財報顯示數據中心的業務擴展仍在繼續，市場對互聯連接的需求將成為整個行業的“順風”。

行業回暖在即

花旗集團的研究報告指出，內存芯片設備的訂單正在改善。光大證券則認為，從需求角度看，結合5G在2019年、2020年商用的建設進展以及2019年下半年汽車行業有望進入補庫存階段，預計2019年下半年的半導體行業下游需求有望回暖。

A股市場，半導體板塊今年以來表現搶眼。Wind數據顯示，截至3月18日，申萬行業分類(二級)中的半導體指數60個交易日上漲34.45%。34只成分股中，北方華創、士蘭微、盈方微三隻個股年初以來的漲幅都超過80%。天風證券預測，中國集成電路產線的建設週期將會集中在2018-2020年釋放，在投資週期中，能夠充分享受本輪投資紅利的是半導體設備公司。

在歐洲市場上，斯托克600指數下屬科技指數近日創下年內新高，並收復了去年10月以來的大部分失地。英飛凌、阿斯麥等半導體龍頭公司股價普遍走強。在亞太市場上，半導體巨頭台積電18日股價創出去年10月上旬以來的新高，並引領枱灣股市半導體板塊持續走強;富士通、東京電子、SUMCO等半導體個股18日也表現強勢，帶動當日的日經股指走高。

本週，半導體行業將進一步聚焦美國最大的內存芯片製造商美光公司於3月20日發佈的財報，市場希望從中尋找到的線索包括：內存芯片價格是否將出現反彈以及高庫存量的預期是否將對相關企業的盈利增長構成壓力。