樂觀情緒不改 一線私募堅持重倉操作

在經過清明小長假前的持續震盪推升後，本週一(4月8日)，A股市場在滬綜指3250點一線高位放量震盪，個股分化特徵有所凸顯。不過，多家一線公私募機構仍對於A股市場整體保持樂觀。從基本面、資金面以及政策面等因素判斷，A股市場將繼續震盪走強，重倉甚至滿倉的倉位管理思路仍是部分一線私募的主旋律。

對北向資金的流出不必過度擔心

4月8日早盤，在大金融板塊的帶動下，滬深兩市主要股指均創出本輪行情啓動以來的新高，其中上證綜指早盤一度逼近3300點整數關口，刷新了3月22日以來的盤中新高。但在權重板塊出現結構性強勢的背景下，中小市值個股表現相對偏弱，並在很大程度上導致全天市場出現放量震盪，未能延續清明小長假前的持續上漲。

上海石鋒資產董事長郭鋒表示，從滬深300估值和市場成交量等方面來看，近期A股市場整體運行仍然比較健康，在3月製造業PMI超預期並在半年後重回榮枯線的大背景下，近期週期股比較活躍。目前市場整體投資圍繞兩大主線運行，一是業績高增長正在兑現的績優股，比如消費類的白酒、大眾食品、創新藥、醫療等板塊，以及科技板塊中的5G通訊、安防等行業，週期板塊的工程機械等;二是作為“市場潤滑劑”的主題投資板塊仍然保持較為順暢的輪動和賺錢效應。但是，在績優股板塊2018年報以及今年一季報業績高增長逐步兑現的情況下，近期北向資金出現階段性的流出和流入。不過，這也在情理之中，對於這一狀況不必過度擔心。4月8日，銀行、保險等大金融板塊的走強，在很大程度上也承擔了市場“價值窪地”的角色，一些較為便宜的估值，仍吸引不少資金的流入。

整體來看，由於宏觀經濟剛有起色，市場對未來經濟轉型可能還有一些不確定性擔憂，目前場外投資者對於A股市場的走牛仍有所猶豫。不過，預計來自公募、社保、養老、海外資金的配置將加大，私募以及個人投資者的場外增量資金，其規模也不小。在市場成交持續保持較高量能水平的情況下，對於A股市場的前景仍然可以保持樂觀，投資者可以繼續關注市場的結構性投資機會。

市場仍將震盪走強

朱雀基金表示，當前A股市場資產“又好又便宜”、內外部流動性環境寬鬆、資本市場制度變革的三大邏輯仍在延續，維持A股在2019年完成熊牛轉折的看法不變。儘管短期市場出現一定的放量震盪，但對中長期的趨勢判斷遠重要於對短期市場波動的把握，熊牛轉折的定性展望也重於進程預測。基於基本面見底預期，在政策面、資金面的支持下，預計後續A股市場仍將震盪上行。在具體投資方向上，該機構將繼續選擇“在魚多的地方釣魚”，繼續聚焦於中國正在出現的一批世界級“超級公司”，重點關注光伏、新能源車、電子通信、AI、大健康等領域的優勢中國公司。

此外，對於短期A股市場的運行，證大資產則分析，從基本面和機構資金驅動的角度來看，4月份A股行情可以繼續看多。前期因擔憂基本面而保持低倉位的諸多投資機構，在強勢行情面前可能會放棄逢低佈局的耐心，進而逐步加倉。不過，考慮到4月份是上市公司一季報的密集發佈期，市場對於上市公司業績的關注預計也將顯著提升。

來自私募圈的最新消息顯示，目前對於A股市場的投資，重倉甚至是滿倉的倉位管理思路正在成為許多一線私募的主旋律。有私募人士表示，在牛市環境下，私募投資收益率在很大程度上最終還是“倉位的比拼”。