揭秘北向資金操盤“秘訣”
截至4月10日，北向資金今年以來累計淨流入1212.96億元，成為今年A股市場的重要增量資金。雖然近4個交易日合計淨流出近百億元，但總體流入趨勢不變。從持股特徵看，北向資金重倉白馬藍籌股，甚至能左右部分個股走勢，具有較大話語權，同時持股手法多元，亦有追漲殺跌之舉。業內人士認為，雖然存在部分內地資金繞道香港再返回A股市場的情況，但這部分資金體量不大，對於北向資金來説，價值投資和長線投資仍是主線。
追漲殺跌不鮮見
從持股市值看，北向資金前十大重倉股以白馬藍籌股為主。從持股比例看，除招商銀行外，北向資金前十大重倉股持股數量佔流通股比例均在5%以上，其話語權不容小覷。
有基金經理感嘆，部分藍籌股的日成交量中，外資佔比不斷提高，甚至已經能夠左右個股的走勢，未來這種情況可能會更加明顯。值得注意的是，北向資金對部分白馬藍籌股同樣設置了止盈點，達到之後果斷賣出。以格力電器為例，本週二（4月9日）格力電器一字漲停，但北向資金淨賣出352.36萬股。與此類似的還有五糧液。雖然近期五糧液加速上漲，但北向資金自3月27日以來持續賣出，截至本週二，共計賣出4428萬股。
若從持股佔流通股比例看，北向資金持股比例居前的個股較為分散，並不全部是白馬藍籌股，其中也有部分創業板個股。從4月9日數據看，北向資金持股比例居前的個股包括上海機場、大族激光、華測檢測、方正證券、貝瑞基因、歐普照明、美的集團等，持股佔流通股比例均超15%。
事實上，北向資金還對部分熱門股票追漲殺跌。以正邦科技為例，北向資金去年11月大幅增持正邦科技，卻在今年2月份的上漲中迅速減持。不過，後期隨着正邦科技股價起伏，北向資金也追漲殺跌。再如京東方A，北向資金在2018年12月京東方A股價處於底部時大量減持，但在2月份京東方A的快速上漲中，北向資金也隨即迅速增持，持股比例逼近前期高點。不過，隨着後續股價上漲乏力，北向資金又快速賣出。
此外，北向資金也存在突然大幅買入，然後鎖倉的行為。例如，2018年5月至6月，北向資金大幅增持貝瑞基因，持有流通股的比例從不足1%迅速提升至超過13%，此後儘管貝瑞基因股價震盪下行，但北向資金未再大幅增持或減持。
繞道的資金體量不大
對於北向資金追漲殺跌、快速買入鎖倉等種種操作手法，某外資機構分析師表示，北向資金不一定全是外資，其中存在部分在香港做配資後再返回的內地資金。不過，這部分通過配資進入的內地資金並不是北上資金中的主力，亦只能推一些題材股。
某業內人士也表示，最近香港流行五倍配資，部分內地人士會借道香港配資，“繞一圈”後又返回來投A股。“實際上，假外資是存在的，也有通過深港通席位打板買股票，類似內地遊資的手法。選擇香港配資的原因則是因為香港利息較低且配資容易，相比內地月息1.5左右，香港明顯低得多。不過這種操作仍是少數。”
某外資相關負責人表示，“外資”是一個很大的羣體，其風格不一定都一樣。其中，香港散户、本地券商就與歐美養老基金及主權基金的投資風格大不相同。但是，以資金量和長遠影響力來看，外資主力仍是歐美機構，主旋律也是價值投資和長線投資。
在上述外資相關負責人看來，其實每次急漲都引來較多的投機活動，屬於短期現象。上述分析師表示，外資長線的標的主要仍是藍籌，即使是創業板也是選擇其中市值較大的行業頭部個股。若某單隻股票上漲太快，股價脱離基本面，長期外資亦會根據其投資模型進行減持。
重視基本面
Wind數據顯示，4月5日至4月10日的4個交易日內，北向資金合計淨流出96.48億元。多位業內人士表示，北向資金雖然短期有所流出，但中長期流入趨勢不變，當前更關注基本面情況。
富達國際基金經理周文羣指出，投資者最關注的問題便是“基本面能否跟上市場氣氛”。投資者對此次業績披露期的企業盈利預期偏低，但目前來看上市公司業績表現相對不錯，優於市場預期。2018年初，市場估值反映市場對經濟將出現衰退的預期，但這一預期並沒有實現，企業的業績反映經濟有好轉跡象。
貝萊德表示，經濟改革及扶持政策利好新興市場股票。新興亞洲市場具有龐大機遇，中國近期經濟增長穩定，且企業盈利較好。
富達國際基金經理馬磊認為，市場動力趨好，股市經過一輪上漲後估值仍算合理。市場對2018年的企業盈利預期較低，但目前已公佈的公司業績大多優於預期。在最近的股市上揚後，估值雖不算便宜，但仍處於合理水平。繼續看好消費、經紀、保險和製藥公司，特別是財政穩健和現金流強勁的公司。
北向資金持股市值前十個股
證券代碼 證券簡稱 持股市值 佔流通股
（億元） 比例(%)
600519 貴州茅台 1086.87 9.56
601318 中國平安 672.21 7.65
000333 美的集團 578.76 16.31
000858 五糧液 379.62 9.09
600276 恆瑞醫藥 369.10 12.93
000651 格力電器 361.65 11.67
600036 招商銀行 310.66 4.27
002415 海康威視 301.98 10.58
600887 伊利股份 274.36 14.65
600009 上海機場 206.89 30.76
北向資金持股佔流通股比例前十個股
證券代碼 證券簡稱 佔流通股 持股市值
比例(%) （億元）
600009 上海機場 30.76 206.89
002008 大族激光 19.33 81.92
300012 華測檢測 18.58 25.16
601901 方正證券 16.76 112.43
000710 貝瑞基因 16.59 4.46
603515 歐普照明 16.56 7.88
000333 美的集團 16.31 578.76
600887 伊利股份 14.65 274.36
002353 傑瑞股份 13.50 24.09
603816 顧家家居 13.23 6.57