養老目標基金“添新丁” 發行節奏加快

隨着個人税收遞延型商業養老保險試點即將在今年5月1日結束，養老目標基金因有望納入個人商業養老賬户的投資範圍而再次成為投資者關注的焦點。中國證券報記者獲悉，多家基金公司已拿到第四批養老目標基金的批文，其中部分基金公司是首次拿到養老目標基金的“準生證”。

第四批養老目標基金獲批

“暫時還不清楚這次一共有多少隻產品獲批，不過應該有不少公司會做產品變更，變成發起式基金，想盡快趕上5月1日税延紅利正式開啓的‘班車’。”華南一家基金公司的人士表示。

2018年5月1日，個人税收遞延型養老保險在上海市、福建省和蘇州工業園區開展試點，期限一年。在試點結束後，業內普遍預期，公募基金會被納入個人養老金税延的投資品種之一。因此，無論是此前獲得“準生證”但還未成立的養老目標基金，還是新獲批的產品，都希望能在今年5月1日之前成立，爭取參與到個人養老金税延投資產品中，目前也正在和渠道商量發行檔期等問題。

此前，已經有40只養老目標基金獲批。截至目前，共有20只養老目標基金成立，按照基金成立之日的持有人户數計算，持有人户數超過80萬户。

同時，Wind數據顯示，目前共有8只養老目標基金正在發行，等待發行的養老目標基金有3只，分別是嘉實養老2050五年持有期混合、華安養老2030三年持有期混合和交銀安享穩健養老一年持有期混合。此外，證監會官網數據顯示，排隊等待獲批的養老目標基金共有44只；申請材料接收日為2019年以後並正處於等待階段的有6只。

“最近，部分已獲批和新獲批的養老目標基金都想申請變更為發起式基金，就是為了新基金成立不受2億門檻的硬性約束，加快發行節奏的意圖明顯，希望趕在公募納入税延政策之前成立。不過，新獲批的基金可能比較難，此前獲批的基金還有可能。”滬上一家基金公司的渠道人士稱。

有望帶來長線資金

業內人士預計，隨着養老目標基金的持有者數量越來越多，加上該類基金封閉運作的特點，這類長線資金將成為A股源源不斷的活水。從美國數據來看，截至2017年末，美國個人養老賬户規模為8.9萬億美元，在養老金體系中佔比32%。其中，目標日期基金和目標風險基金總規模超過1.5萬億美元，2003年末這一數據僅為0.13萬億美元。短短十餘年間，美國養老目標基金規模增長逾11倍。

從發展趨勢和國際經驗看，養老目標基金在個人養老保障方面將發揮越來越重要的作用。據宏利金融集團一項長達十年（2004年-2013年）的研究顯示，所有繳費投入單一目標風險基金的參與者（目標風險參與者），比選擇其他投資策略的參與者更能獲得較好的投資回報。在十年研究期內，目標風險參與者的平均年回報高出非目標風險參與者1.72個百分點。這樣的回報差異，在40年的養老儲蓄期間，期末累積的養老金差異將超過50個百分點。

記者從多家基金公司處瞭解到，這一預期或將深刻影響行業的發展軌跡。某資深公募人士曾表示，隨着更多長錢進入市場，不僅會影響基金經理在投資策略上的穩定性，鞏固價值投資的邏輯，或許還會改變基金公司的發展思路。近年來，越來越多的基金公司大力發展工具型產品，其實也是為了更好地成為養老目標FOF等長錢的底層產品。