股指期貨四度“松閘” 向恢復常態化邁進一大步

股指期貨迎來第四次“松閘”。中國金融交易所(下稱“中金所”)19日發佈公告稱，進一步調整股指期貨交易安排。主要在中證500股指期貨保證金、日內過度交易手數限制和平今倉交易手續費三個方面進行了調整。

中金所公告稱，經中國證監會同意，中國金融交易所進一步調整股指期貨交易安排：一是自2019年4月22日結算時起，將中證500股指期貨交易保證金標準調整為12%。二是自2019年4月22日起，將股指期貨日內過度交易行為的監管標準調整為單個合約500手，套期保值交易開倉數量不受此限。三是自2019年4月22日起，將股指期貨平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之三點四五。

與第三次“松閘”相比，在交易保證金方面，滬深300和上證50股指期貨並無調整，中證500股指期貨保證金由此前的15%下調至12%。三個期指日內過度交易手數監管標準擴大10倍，由單個合約50手增加至500手。另外，平今倉交易手續費由萬分之四點六調整至萬分之三點四五。

中金所表示，此次調整是進一步優化股指期貨交易運行、恢復常態化交易管理、促進市場功能發揮的積極舉措，有利於進一步滿足投資者風險管理需求，引導更多中長期資金進入資本市場，促進產品創新，更好滿足各類投資者的需要。上述措施實施後，中國金融期貨交易所將按照市場化、法治化原則加強市場風險監測與交易行為監管，積極完善監管制度，確保股指期貨市場安全平穩運行。

此次調整最值得關注的是日內過度交易手數限制的調整。機構人士認為，日內過度交易手數限制單合約擴大至500手幾乎能滿足大部分投資者的開倉需求，可以説接近常態化了。中信證券研究諮詢部副總經理劉賓認為，此次股指期貨調整距離正常化邁進了一大步，市場容量將進一步擴大，對市場流動性形成有利條件。

“股指期貨交易安排再次進行了調整，但仍對日內開倉手數等方面保留了一定的限制，表明監管層仍將保持對日內過度交易的嚴格監管。”億信偉業首席顧問江明德提示。

南華期貨研究所曹揚慧認為，此次調整是進一步優化股指期貨交易運行、促進市場功能發揮的積極舉措。下一步，市場各類量化及絕對收益產品有望得到進一步發展，中長期來看還有助於吸引更多資金尤其是一些長線資金進入股票市場，為促進股票市場平穩健康發展提供更堅實的動力。