可再生能源獲綠色金融重點支持

■魯政委 錢立華 方琦

可再生能源行業的發展是我國綠色發展的重要內容，也是綠色金融的重點支持領域。近幾年，在綠色信貸、綠色債券和綠色保險等方面都有支持可再生能源行業發展的豐富實踐案例。未來，隨着可再生能源行業補貼的退坡，綠色金融對可再生能源行業的支持也將顯得更加重要。

發展新能源和可再生能源是實現可持續發展的重要前提，目前全球可再生能源開發利用規模不斷擴大，應用成本快速下降，新能源和可再生能源已成為許多國家推進能源轉型和應對氣候變化的重要途徑，也是我國推進能源生產和消費革命、推動能源轉型的重要措施。目前，應用規模較大、發展較快的新能源產業是風力發電和光伏（太陽能）。

新能源和可再生能源項目在建設方面具有重資產、建設週期較長的發展特點，在其發展初期，市場規模和生產規模都比較小，初始投資比較高，需要穩定有效的投融資渠道予以支持，並通過優惠的投融資政策降低成本。綠色金融可以為新能源產業的發展提供一條便捷高效的融資渠道，對支持新能源產業的發展，解決融資問題有着重要的意義，以綠色信貸、綠色債券、綠色保險為代表的綠色融資工具將助力新能源產業的發展。

以銀行信貸為例，銀行往往更加願意向信用評級高的或者處於成熟期的企業放貸。由於新興產業往往意味着較高的風險，因此其融資渠道可能變窄，但是由於新能源和可再生能源重要的戰略地位以及其“高效、清潔”的特徵，可再生能源已成為全球能源轉型及實現應對氣候變化目標的重大戰略舉措，支持新能源發展的政策密集出台，無論是政府還是個人對新能源的發展都高度重視，因此新能源成為綠色金融重要的支持對象，隨着新能源技術的成熟，發展支持政策體系逐步完善，以及市場份額不斷上升，綠色金融對新能源的支持力度預計將持續增大。

一是綠色信貸。根據銀監會披露的《21家主要銀行綠色信貸情況統計表》，與新能源或可再生能源相關的有兩類指標，一是可再生能源及清潔能源項目，下分為6個子項，分別為太陽能項目、風電項目、生物質能項目、水力發電項目、智能電網項目以及其他可再生能源及清潔能源項目；第二個相關指標是戰略新興產業中的新能源製造端貸款。

貸款餘額自2013年以來持續增加，主要以水電、風電和太陽能為主。從不同分項目的綠色信貸餘額看，2013年6月末到2017年6月末，太陽能項目的綠色信貸餘額增長了307.34%，風電項目增長114.38%，智能電網項目增長108.74%，其他可再生能源及清潔能源項目增長67.50%。相對而言，生物質能項目、水力發電項目的信貸餘額增長則分別僅為42.49%、21.52%，低於總體水平。截止到2017年6月份，綠色信貸中可再生能源及清潔能源項目的貸款餘額為16103.17億元，其中規模最大的是水力發電項目，7535.77億元；規模第二大的是風電項目，4731.48億元；規模第三大的是太陽能項目，2018.55億元；規模第四大的是其他項目，金額為1279.65億元；規模第五大的是智能電網項目，金額為333.34億元；規模最小的為生物質能項目，金額為204.38億元。

戰略新興產業項目下的新能源製造端的貸款餘額也呈現遞增趨勢，但2017年6月份的貸款餘額為8353.47億元，較2016年12月份末有所減少。

二是綠色債券。根據“貼標”綠色債券發行的募集説明書以及第三方綠色認證評估報告等公開信息，對綠色債券募集投向進行統計研究，考慮到銀行發行的綠色金融債在資金投放完畢前募投項目不能確定，因此僅對非金融企業發行的綠色債券進行統計分析。2018年非金融企業綠色債券發行共計73只，明確披露資金投向的有70只，募集資金規模共計739.59億元，其中投向清潔能源的資金為219.9億元，佔比約為29%。

近年來，國家在新能源領域的利好政策和資金投入逐步加大，與此相對應，2018年非金融企業綠色債券募集資金用途主要集中在清潔能源和清潔交通領域，資金投放佔比合計達47%。未來20年，風電、光伏將成為主力非化石能源，風光的總裝機量還有廣闊的發展空間，因此在未來一段時間內，清潔能源領域的投資預計會持續加大。

三是綠色保險。風力發電、光伏發電等新興產業日常生產經營中的保險風險管理需求，既有與其他企業類似的需求，如企業財產損失保險需求、營業中斷損失保險需求、僱主責任保險需求等，也有其特殊需求。例如，天氣變化會給風力發電企業、光伏發電企業的生產經營帶來重大影響，風速的高低會影響風力發電企業的發電能力，太陽輻射的強弱會影響光伏發電企業的發電能力。若天氣條件在較長的時間內持續處於不理想狀況，就會對風力發電企業、光伏發電企業的年度收入造成不利影響。針對這一新的風險管理需求，保險機構開始探索研發風力發電指數保險、太陽輻射指數保險，為這類企業因天氣原因導致的收入損失提供保障。在幫助風力發電企業、光伏發電企業平滑年度企業經營結果的同時，也能夠在一定程度上為這類企業提供融資增信。

2014年11月份，瑞士再保險企業業務部與永誠財產保險公司共同合作，為上市公司協鑫新能源控股有限公司設計了太陽輻射發電指數產品。保險合同約定，當所投保的太陽能光伏電站因保險期間內太陽輻射不足，導致發電量減少，保險人將承擔賠償責任。這是國內太陽能光伏電站首次利用太陽輻射發電指數保障其發電收入。

風力發電指數保險成效初顯。由瑞再企商保險有限公司和永誠財產保險合作開發的風力發電指數保險產品2014年出現首次賠款，賠款金額近80萬元，賠付率約260%。該保單的投保人為河北某風電企業。保單2014年1月1日生效，保險期間一年。保單約定，一旦保險期間因不利風力條件的原因導致發電量低於實現確定的水平，保險公司即給予賠償。瑞再企商保險有限公司透露，由於是第一年試點，該風電場只投保了十分之一的份額，即每度電賠償5分錢；如果全額投保，該風電場可獲得近800萬元的賠款。

保險資金具有期限長、追求穩定收益等特點，綠色投資項目多是中長期項目，因此從資產負債管理的角度，保險資金是非常適合進行綠色投資的資金。（魯政委系興業銀行、華福證券首席經濟學家、錢立華系興業研究高級分析師、方琦系興業研究分析師）