樂視敗局:從千億級市值神壇跌至暫停上市冷宮

1.69元/股！在未來很長一段時間，樂視網的股價將定格於4月25日的收盤價。

披露2018年年報後，樂視網從4月26日起開始停牌，深交所將在停牌後15個交易日內作出是否暫停公司股票上市的決定。多位接受上證報記者採訪的券商人士表示，樂視網暫停上市已成定局，唯一的希望是在未來快速完成重整後申請恢復上市，但難度極大。

連年鉅虧致淨資產為負

樂視網是創業板第一家因財務指標不合格而被暫停上市的公司。據《創業板股票上市規則》（2018年11月修訂）相關規定，如公司觸及“最近一個年度的財務會計報告顯示當年年末經審計淨資產為負”或“最近兩個年度的財務會計報告均被註冊會計師出具否定或者無法表示意見的審計報告”，公司股票將被暫停上市。

對照來看，經立信會計師事務所（特殊普通合夥）出具的審計報告確認，樂視網2018年度經審計淨資產為負。截至2018年年底，樂視網資產總額為84.5億元，歸屬於上市公司股東的淨資產為-30.26億元。另據披露，2018年，樂視網實現營業收入15.58億元，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為-40.96億元。

對樂視網的2018年年度報告，會計師事務所出具了帶保留意見的審計報告，出具保留意見的事項有兩點：一是無形資產攤銷及減值，2017年度，正是對無形資產減值存在疑慮，會計師事務所對樂視網出具了無法表示意見的審計報告；二是對持續經營的評價，由於大量的債務逾期，且仍未與主要債權人就債務展期、償還方案達成和解，這些情形對樂視網持續經營能力帶來重大的不確定性。

昔日互聯網巨頭市值僅剩零頭

作為曾經的超級明星公司，上市以來的9年時間裏，樂視網演繹了一個瘋狂擴張而後快速崩盤的故事。樂視網以視頻起家，依照實際控制人賈躍亭的夢想，公司意圖打造一個超級產業鏈閉環，並因此進入了一個又一個燒錢的行業，擴張為擁有三大體系、橫跨七個行業，涉及上百家公司和附屬實體的大型集團，無限制的擴張終於導致公司資金鍊斷裂。

伴隨着股價的暴漲和暴跌，大量投資者損失慘重。據統計，在最為風光的2015年5月，樂視網市值最高達到1783億元，至4月25日收盤，樂視網的市值僅剩67億元。樂視網的危機爆發也“坑”了一堆基金，不過在後續的下跌過程中，大多數基金都選擇了撤退，至2018年年底，僅有兩個定增資管計劃和一家基金專户出現在前十大股東榜中，今年以來是否已撤退尚不得而知。

近10億資金最後時刻豪賭

根據現行的制度安排，樂視網此前對暫停上市的風險進行了充分提示，投資者對此也有充分預期。但是，從昨日的交易來看，仍有不少投資者願意“賭一把”。據查詢，本週的前3個交易日，樂視網均以跌停報收，昨天跌停板打開且交易金額達到9.37億元，換手率達到18%。

這些明知公司將暫停上市還搶進去的投資者，能等來樂視網恢復上市的那一天嗎？

有接受記者採訪的投行人士表示，從目前的境況來看，樂視網要想恢復上市的難度非常大。對大股東及其關聯方應收款項的回收，是公司面臨的第一重障礙，這既關係到公司的規範治理，也嚴重影響了公司的持續經營。據披露，截至目前，樂視網對大股東及其關聯方應收款項約28.4億元，而大股東及其關聯方債務處理小組未拿出可實質執行的完整處理方案，上市公司未因債務解決方案獲得任何現金。

在最近的一次股東大會上，樂視網總經理張巍曾表態，公司股票被暫停上市後，短期正常業務開展不會受到太大影響，公司管理層仍將工作重點放在業務恢復、控制成本、主張關聯方債權、償還債務上，“過於長遠規劃不切合公司”。