困境求存 基金子公司盼政策支持

在多項業務接連受限後，基金子公司經營狀況持續萎縮。基金公司人士希望政策給予一定的扶持。

業內盼擴大經營範圍

北京一家銀行系基金子公司高管透露，之前監管部門已做過調研。當前基金子公司生存困難，存量業務到期完成後，子公司業務將繼續萎縮乃至消亡，亟需政策層面的扶持。

另一家北京公募高管認為，通道業務的收益很多是用潛在的風險換來的。在基金子公司發生風險暴露之前，通過壓縮通道規模是必要的，可以有效防範和化解金融風險。未來子公司可以培育在股權、ABS等對主動管理能力有更高要求的項目，希望政策能給予扶持。

國泰基金子公司國泰元鑫表示，在支持金融服務實體經濟的大背景下，基金資管公司開展股權投資業務應該是值得鼓勵的方向。基於這一點，可以考慮適當放開單個子公司僅允許開展單項業務的限制，讓子公司在開展資產管理業務外，可申請私募股權基金管理子公司資格;放開對於非私募股權投資基金管理子公司下設特殊目的機構的限制，允許基金子公司在開展非上市股權投資業務時，設立特殊目的機構。國泰元鑫還建議允許基金子公司適度負債經營。新規已經控制了負債率上限，可以允許參與同業拆借、發債融資。在淨資本約束的監管框架下，金融機構同樣面臨“產融結合”的發展困境，且“一行兩會”其他持牌機構均可以負債經營。

嚴監管下的優勝劣汰

嚴監管態勢下，許多基金子公司已形同“雞肋”，有的公募認為子公司是個麻煩，不如關掉，而一些沒有設立子公司的基金公司則感到相當“慶幸”。

不過，也有些公司認為可以保留子公司。“我們支持嚴監管。”上述北京公募高管表示，公募基金的核心能力是權益投資，未來子公司可以培育在股權、ABS等主動管理方面的核心競爭力，迴歸資管機構本源。

分化之下，一些基金子公司的股東優勢體現了出來。“銀行系子公司的優勢相對明顯。”有業內人士向記者表示。

還有一些基金公司則想着走向國際化。國泰元鑫表示，他們預計資管公司的同質化競爭將在未來升級為管理金融資產、實體資產及各類衍生工具等多種資產的綜合能力競爭。他們一方面會伴隨資管行業國際化的進程，對標國際同行，加強綜合性資產管理能力;另一方面則要建設國際視野和跨資產類別的大類資產配置能力，實踐運用以人工智能為代表的信息技術手段。

“嚴監管態勢下的優勝劣汰會更為明顯。”有業內分析人士分析。“如果能使優質的子公司獲得發展，將沒有競爭力的子公司淘汰掉，這對行業來説是好事。不過，子公司畢竟是牌照制，所以淘汰也沒有那麼容易。”