股基九成正收益 債基業績現分化

5月份的股市在“震盪磨底”行情中結束，今年前5個月的公募基金業績隨之揭曉。377只主動股票型基金前5個月的平均收益率為18.07%，九成以上取得正收益，收益率最高達56.68%。由於“股債蹺蹺板”效應，債券型基金的業績出現分化。隨着5月份股市持續震盪，權益類基金5月收益集體走低；基金分紅的數量和總額開始減少，新基金髮行也出現降温跡象。業內人士表示，展望後市，市場短期仍將以弱勢震盪為主，對於基金投資，可從持倉結構上進行調整，建議以底倉型產品為主，同時適當搭配擇時、行業配置靈活的產品，提升對市場節奏的把握能力。

九成股基正收益最高收益率達56.68%

今年前5個月，上證綜指累計上漲16.23%，深證成指上漲23.25%，創業板指上漲18.64%。隨着權益市場的一度走強，權益類基金的賺錢效應整體較為樂觀。

Wind數據顯示，截至5月31日，377只（各類份額分開計算）主動股票型基金前5個月的平均收益率為18.07%，355只基金取得了正收益，佔比超過九成。前5個月收益率超過10%的主動股票型基金達到309只，佔比81.96%；140只基金收益率超過20%，佔比37.14%；38只基金收益率超過30%，佔比7.96%。

多隻主動股票基金前5個月收益率超過40%。業績排名顯示，銀華農業產業收益率為56.68%，排名第一；其次是諾安新經濟，收益率為53.38%；創金合信消費主題A、嘉實農業產業、中歐消費主題A、中歐品質消費A、天弘文化新興產業的收益率分別達到49.82%、48.98%、48.21%、46.45%和45.74%。此外，易方達消費行業、諾安高端製造、鵬華養老產業以43.67%、41.87%和41.45%的收益率躋身前十。

上述業績領先的主動股票型基金得益於重倉行業的突出表現，尤其是重倉農業、消費、保險的基金。前5個月農業指數上漲70.51%，酒類、保險指數分別上漲55.77%和38.46%。

混合型基金方面，Wind數據顯示，3105只（各類份額分開計算）混合型基金的前5個月平均收益率為11.69%。其中，2813只混合基金實現了正收益，佔比超九成；1601只基金前5個月收益率超過了10%，佔比超五成；637只基金收益率超過了20%，佔比兩成；157只基金收益率超過30%，佔比5.06%。其中，金鷹主題優勢以54.13%的收益率排名第一，前海開源中國稀缺資產A、寶盈新鋭分別以52.55%、50.48%的收益率位居第二、三位。

債券型基金方面，154只（各類份額分開計算）混合債券型一級基金前5個月的平均收益率為2.03%；受權益市場影響，二級債基整體表現較好。Wind數據統計顯示，514只（各類份額分開計算）混合債券型二級債基前5個月平均收益率為3.44%，31只基金收益率超過了10%。其中，博時轉債增強A收益率達到17.86%，表現最好；華安可轉債A、匯添富可轉債A排名第二和第三，收益率分別為17.18%和15.29%。

基金分紅總額同比增0.93%新基金髮行降温

在良好的業績支撐下，今年前5個月公募基金的分紅總額明顯提升。Wind數據顯示，今年前5個月已實施分紅的919只基金共分紅1123次，而去年同期702只基金合計分紅907次。分紅總額從379.90億元升至383.43億元，升幅為0.93%。

919只參與分紅的基金中，債券型基金有713只，佔比77.58%，股票型基金有18只，佔比1.96%。博時富誠純債今年以來共有5次分紅，頻率最高，嘉實超短債、匯安豐華C、匯安豐華A分紅次數靠前。從金額來看，鵬華前海最為慷慨，每10份基金份額分紅74.30元。

由於5月份股市持續震盪，權益類基金5月收益集體走低，Wind數據顯示，5月份全市場1076只股票型基金（各類份額分開計算）平均收益率為-5.86%，僅有16只獲得正收益。此外，混合型基金、債券型基金、QDII基金5月平均收益率分別為-3.31%、0.17%、-3.84%。

弱市環境下，5月份基金分紅的數量和總額都有明顯減少。數據顯示，5月份基金共分紅126次，涉及126只基金，此前一個月基金共分紅242次，涉及242只基金。分紅總額從58.91億元降至57.52億元，環比降幅為2.36%。

與此同時，5月份基金髮行也出現降温跡象。Wind數據顯示，5月新成立的基金募資總額為873.94億元，創下近3個月的新低。新基金髮行的數量，同樣隨着股市由熱轉冷。統計顯示，新基金髮行數量在3月、4月、5月依次遞減，分別為102只、82只、78只。

隨着發行市場降温，5月宣佈延長募集期的新基金數量也開始增多。據不完全統計，當月至少有17只基金髮布了延長募集期的公告，創年內新高。

後市預計繼續震盪基金投資以避險為主

面對近期市場的下跌，多位業內人士表示，後市可能繼續震盪，基金投資需適度謹慎，可從持倉結構上進行應對調整。

中信保誠基金宏觀策略研究員張安寧表示，進入5月之後，驅動一季度市場上漲的諸多因素幾乎全部受到干擾，市場出現較大幅度調整。展望後市，預計6月份市場短期仍以弱勢震盪為主，中長期仍戰略看好科技成長。

西部利得基金研究部總經理陳寶國認為，債券市場預計繼續震盪，利空因素整體多於利多因素，債市的機會仍需等待。股市方面，在當前市場內外部不確定性下，穩金融預期加強，政府發力點在經濟轉型和結構升級，因此佈局方向也應該沿此思路展開。配置上，經濟轉型方面關注消費服務、大眾消費品、國企改革，結構升級方面關注5G、自主可控等領域。

國金證券金融產品研究中心分析師王聃聃表示，短期市場走勢偏弱，在諸多制約因素尚未明朗之際，不建議做過多的風格和風險的暴露，對於基金投資，可從持倉結構上進行應對調整。基金組合以底倉型品種為主，立足中長期業績管理能力，對於業績持續較好且風險控制能力較強的基金進行關注。在此基礎上，搭配具備較強投資管理能力的靈活型產品，發揮基金經理的投資優勢，把握結構性投資機會。此外，組合內可適當搭配擇時能力較強的基金，達到適時調節組合風險的作用。