鐵礦石期貨價格突破5年高點 部分鋼鐵產品成本倒掛

證券時報記者 趙黎昀

經過2018年的高盈利期，國內鋼鐵企業隨着2019年鐵礦石的持續牛市而再度步入虧損邊緣。當前，國內鐵礦石期貨價格已經突破近5年高點，下游鋼鐵行業部分產品出現成本倒掛局面。分析人士認為，高礦價和低鋼廠利潤的格局或難持續，但鋼鐵需求乏力的背景下，鋼價短期或難有突破性上漲的表現。

鐵礦石價格

突破5年高點

6月24日，國內期貨市場黑色系商品走勢分化。截至下午收盤，主力合約中熱軋卷板漲3.69%，螺紋鋼漲2.31%，線材漲1.46%，而前期走勢強勁的鐵礦石報跌1.09%。

或受熱卷、螺紋期價上漲影響，當日A股市場鋼鐵板塊也領漲大盤。截至下午收盤，Wind中信一級鋼鐵板塊漲1.52%，個股中方大特鋼漲9.68%，三鋼閩光漲8.77%，武進不鏽漲5.06%。

雖然24日鐵礦石期價報跌，但目前主力合約1909仍報806元/噸，刷新2014年4月以來的高點。6月20日，該主力合約最高報837元/噸，較2019年初最低465元/噸累計漲幅達80%。

“鐵礦石價格的攀升主要是由於在供給收縮的同時需求繼續明顯增長所致。”對於鐵礦石當前的供需面，歐冶雲商分析師曾節勝認為，供需缺口在短期內還不會改善，鋼廠沒有任何減產跡象，澳洲和巴西鐵礦石發貨量在未來數月環比不會有大的增長，港口庫存還會繼續下降。

他認為，雖然鐵礦石的供給減少和需求增長都有點超乎預期，暫時的供給小於需求，但在高礦價和低鋼廠利潤的背景下，這種狀態很難持續，預計國產礦今年將增長近8000萬噸，摺合精粉2500萬噸左右。而在出口禁令實施9年之後，印度卡納塔克邦鐵礦石生產商正準備恢復該邦的鐵礦石出口，將會填補部分市場缺口。更為重要的是，當前整體經濟在回落，拉動鋼材需求的最大動力房地產政策拐點已現，房地產去金融化業已開始，鋼材需求很難繼續增長。

鐵礦石價格的攀升，吃掉了鋼鐵企業的利潤空間。

Wind數據顯示，中信鋼鐵行業類46家上市公司中，2019年一季度淨利潤同比出現下滑的有29家，其中玉龍股份、八一鋼鐵業績下滑幅度分別達308.63%、234.64%。

“河鋼6月中旬京津區域三級大螺紋指導價4060元/噸，較上期政策跌100元/噸。目前市場到貨量小幅攀升，其中宣鋼、敬業生產正常，對市場發貨量較多。宣鋼、承鋼盤螺產量較少，市場價格相對高位，總體來説，市場整體供應量處於較高水平，近期鋼廠無檢修減產計劃，後期供應依然偏高，預計6月下旬河鋼政策或繼續下跌，參考幅度100~180元/噸。同時，6月中旬北京市場價格弱勢下行，當前河鋼三級大螺紋3700~3710元/噸。本月鋼廠投放量增加，市場庫存由降轉增，商家庫存壓力增加，後期到貨預期依舊偏高，商家心態相對悲觀。隨着消費淡季的深入，供需矛盾不斷加劇，然原料價格高企，鋼企成本利潤被壓縮，而產量依舊處於高位。”金聯創鋼鐵分析師朱姍姍表示。

唐山限產

或難提振鋼價

“24日鋼材期貨大漲源於唐山限產的消息。從上週五下午開始，關於唐山限產加碼的消息不斷在市場傳開，造成當天期貨尾盤拉昇，當天夜盤繼續大幅拉漲，其中熱卷和螺紋鋼期貨主力合約價格較上一交易日結算價分別上漲2.4%和1.55%。受此消息影響，週末唐山鋼坯大幅上漲50元/噸，帶鋼大幅上漲80元/噸。這與上個週末鋼坯大跌形成了鮮明的對比。”曾節勝分析，從以往的情況來看，唐山限產效果並不好，因而其認為影響沒有市場預期那麼大，其持續性仍需觀察。

金聯創鋼鐵分析師代莉也表示，從近期鋼廠表現看來，終端需求弱勢高位成交依然較差。鋼廠挺價意願雖較強，但顧及基本面行情多謹慎維穩。此外，鋼坯方面的表現也不甚樂觀，上週末北方鋼坯價格寬幅走跌，現貨資源的成本支撐力度有所鬆動。綜合國內型鋼市場價格或繼續以盤整趨弱走勢為主。

市場方面，貿易商對鋼廠價格也顯得較為謹慎(主要是受需求影響)，上下游對弈形勢加重。由於前期庫存成本偏高，市面商家無意低出。同時當下多隨採隨用量小操作為主，故即便市場庫存持續小量增加，貿易商也不願以超低價出貨。

金聯創鋼鐵分析師譚文秀也表示，因唐山地區環保限產升級，調坯軋材企業陸續停限產，加之利潤倒掛現象明顯，使得鋼坯需求減弱明顯。據金聯創最新統計數據顯示，唐山主導倉儲鋼坯庫存為27.7萬噸，較上週增加4.6萬噸，庫存回升進一步加大市場壓力。