基建託底 一系列穩投資舉措落地可期

穩投資是下半年經濟工作重點之一。近期，監管層及多省份密集開展穩投資調研和督導，多地重大項目投資密集批覆開工，數萬億元基建投資蓄勢待發。專家認為，穩投資仍是政策發力重點。展望下半年，專項債發行將提速，資本金比例有望下調，逆週期調節有望再發力，財政、貨幣等一系列穩投資舉措落地可期。

基建投資發力

今年以來，我國經濟運行實現平穩開局，但一些經濟指標自4月以來有所波動。為穩投資，近期國家發改委等部委以及多個省份密集啓動調研，為下半年推出政策舉措做準備。與此同時，多地密集推出重大項目建設計劃，數萬億元基建投資蓄勢待發。

國家發改委數據顯示，5月該部門共審批核準固定資產投資項目20個，總投資516億元，主要集中在高技術和交通等行業。另據招商證券數據，1-5月，我國基建審批項目累計達43012個，較去年同期增長8.88%。其中，交通運輸、倉儲和郵政審批項目累計投資額為24905億元，同比增長42.06%。

據基建通大數據不完全統計，目前31個省市自治區已發佈的2019年及部分將在2020年重點開工高速項目計劃超2萬億元;2020年前計劃施工的鐵路項目60多個，項目總規劃建設里程約15500公里，計劃總投資金額超1.6萬億元;2020年前，西安、天津、杭州、重慶、北京等10個城市38條軌道交通將相繼開通，投資金額將超5000億元。

中國銀行國際金融研究所研究員範若瀅認為，我國投資雖略有回落，但整體保持平穩，高技術製造業投資仍保持高增速，表明我國經濟結構正在持續優化。近期，各地交通基建等重大項目投資密集批覆開工，預計將在下半年助力經濟發展。

下半年資本金比例有望下調

穩投資仍成為今年政策發力的重點，而資金來源仍是亟待解決的問題。

一方面，專項債正迎來發行高峯。Wind數據顯示，截至6月23日，6月以來全國已發行地方債5942億元，6月最後一週地方債預計發行量將超過3000億元，總體來看，6月地方債發行規模有望達9000億元，或成為近3年高點。

興業證券認為，專項債再次迎來發行高峯，基建資金來源加速改善，有望助推基建投資加速回暖。

另一方面，完善投資項目資本金制度，適當降低基礎設施等項目資本金比例已成為大勢所趨。

“資本金比例下調有望在下半年落地。”大嶽諮詢董事長金永祥表示。

四方面着力實現穩投資

分析人士認為，下半年財政政策可能有所擴張，更多穩投資政策跟進值得期待。

中國宏觀經濟研究院投資研究所研究員劉立峯認為，總體上，雖然今年以來有利於投資增長的因素也在積累，但仍難以形成投資增速反轉。

他建議，從以下幾個方面着力實現投資穩定增長。一是保持資金來源穩定性。二是開好合法合規舉債前門。未來1-2年，可適當提高年度新增債券發行規模;適當調高地方PPP項目支出責任佔預算支出比例;適度提高一般債發債比例，滿足地方政府公益性項目投融資緊迫需要。三是着力解決融資難、融資貴問題。進一步下放授信審批權限，引導金融機構增加民營企業信貸投放，保障民營企業信貸資源。四是營造公平的市場競爭環境。應對國有企業設立正面清單和項目指導目錄，為民間資本騰出發展空間。