資金成本相差十個點 房企融資能力加速分化

房企之間的實力競爭如今越來越多體現在融資能力上。數據顯示，房地產企業在融資能力上的差異正在拉大，有的融資成本只有5%，而有些房企融資成本高達15%，二者之間相差10個百分點，甚至更多。

地產和證券界多位分析人士表示，在樓盤銷售有所降温、融資監管不斷加碼的背景下，融資能力對房企的生存和競爭的重要性將進一步凸顯，而有融資優勢的房企也將更具競爭力。

在防風險的大背景下，對房企融資的監管正在趨緊。7月12日，國家發展改革委發佈778號文，提出房地產企業發行外債只能用於置換未來一年內到期的中長期境外債務，並加強了房企海外發債在信息披露等方面的要求。

中原地產研究中心統計數據顯示，2019年是房地產政策出台最密集的年份，其中針對房地產金融風險的監管也強於以往。

“這意味着房企境外發債募集資金僅可用於境外市場的借新還舊，無法對新項目進行融資，也不能在境內使用這部分資金。778號文是進一步控制外債總量規模，防範外債風險等監管思路的延續。隨着房地產調控政策的收緊，房地產企業境內外融資渠道都受到一定程度的限制，這或進一步加大了部分融資能力較弱的房企的資金壓力和融資難度。”中誠信評級公司研究院評級與債券部研究員盧菱歌説。

記者注意到，7月8日，中海地產發行雙幣種股息高級債券，其中美元債券票息為3.45%，港元債券票息僅為2.9%。相比7月11日佳源國際發行的利率為13.75%的2.25億美元優先票據以及泰禾子公司票面年息為15%的4億美元票據，中海地產的融資能力之強，在同行業中已經“獨領風騷”。

到期債務壓力倒逼部分房企發行成本相對較高的美元債補充資金。正因為此，房企美元債放量，既是房企拓寬融資渠道的主觀意願體現，更是融資收緊背景下一些房企的被動選擇。