北上資金流入謹慎 電子股獲增持

上週滬深兩市延續調整格局，科創板成為最大亮點。全週上證指數上漲0.7%，由於科創板因素，成交額小幅放大;深證成指上漲1.31%，成交額繼續萎縮;創業板指數上漲1.29%。在市場連日小幅震盪的情況下，北上資金流入謹慎。

Wind數據顯示，上週北上資金三個交易日出現淨流入，兩個交易日出現淨流出，全周累計小幅淨流入25.92億元。其中，滬股通淨流入17.79億元，深股通淨流入8.13億元。7月以來北上資金淨流入略微過百億，達到100.14億元。

上週，科創板正式開市交易，由於科創板首批掛牌上市公司中，有多家電子製造業公司，整體A股市場相關上市公司出現一定的“比價效應”，有跡象顯示北上資金也選擇了積極佈局電子股的策略。

北上資金流入

Wind數據顯示，在7月15日-19日的一週中，北上資金淨流入A股達到93.53億元。但在上週，北上資金並未加速流入。具體來看，上週一(7月22日)北上資金淨流入3.85億元，上週二淨流出4.06億元，上週三、四分別淨流入20.5億元、19.49億元，上週五淨流出13.87億元。

分析人士認為，基本面因素仍然充滿不確定性，特別是美聯儲本週將召開新一輪議息會議。在此之前，資金普遍對風險類資產採取觀望的態度，入場意願並不積極。若美聯儲政策立場符合市場預期，市場人氣得到提振。中長期來看，資金仍將持續流入股市。

在北上資金態度謹慎的同時，本月一直呈現的滬弱深強格局發生逆轉。上週一和上週五，滬股通分別淨流出5.79億、8.78億元，但在上週二至上週四，連續三個交易日出現淨流入，分別為3.34億、11.87億、17.14億元。深股通方面，上週一、上週三、上週四出現淨流入，分別為9.64億、8.63億、2.34億元，上週二和上週五分別淨流出7.4億、5.08億元。對於上週北上資金滬強深弱，主要是由於科創板開始正式交易，對滬市的科技股有較強帶動作用，對北上資金的吸引力更高所致。

電子股受青睞

從北上資金在上週的交易情況來看，北上資金仍然在核心資產內部調倉換股，其中對於電子股有較為明顯的加倉行為。

上週北上資金的活躍股情況顯示，滬市的貴州茅台、中國平安、三一重工、伊利股份和深市的海康威視、五糧液、大族激光、格力電器在上週五次進入每日十大活躍股名單。滬市的海螺水泥、恆瑞醫藥、興業銀行和深市的美的集團在上週四次進入每日十大活躍股名單。

值得注意的是，除了傳統的金融保險、食品飲料、家用電器等“老面孔”，滬市的生益科技、用友網絡和深市的立訊精密、中興通訊、信維通信、歌爾股份上週也現身每日十大活躍股名單。北上資金上週在兩個交易日淨買入生益科技0.66億元、在一個交易日淨買入用友網絡0.29億元;北上資金上週在三個交易日淨買入立訊精密4.72億元、在兩個交易日淨買入中興通訊2.36億元、在一個交易日淨買入信維通信0.96億元、在一個交易日淨買入歌爾股份0.4億元。

對於一些中小市值的電子股，北上資金加倉的跡象也十分明顯。Wind數據顯示，力源信息北上資金持倉前一週末為40萬股，上週末則猛增至713萬股;全志科技北上資金持倉由前一週末的43萬股增至183.9萬股;宏達電子北上資金持倉由前一週末的4.3萬股增至12.7萬股。

Wind數據還顯示，北上資金上週對於一些金屬股實施了減持。華鈺礦業北上資金持倉由前一週末的66.7萬股減至16.2萬股;金貴銀業北上資金持倉由前一週末的769萬股減至215萬股。

部分白酒股也被北上資金減持。水井坊北上資金持倉由前一週末的4146萬股減至3976萬股;伊力特北上資金持倉由前一週末的751萬股減至555萬股;洋河股份北上資金持倉由前一週末的1.12億股減至1.1億股。

中泰證券研究所提供的數據顯示，7月以來北上資金主要淨流入醫藥生物、房地產、銀行、建築材料、機械設備;主要淨流出包括非銀金融、交通運輸、化工、鋼鐵。融資餘額主要淨流入食品飲料、非銀金融、電子、農林牧漁，主要淨賣出包括房地產、有色金屬、銀行。

優質成長股仍將是主線

從上週的申萬一級行業指數表現來看，20個一級行業指數上漲。其中電子行業指數漲幅最高，為5.85%;休閒服務、電氣設備、銀行、計算機、通信行業指數週度漲幅都超過1.8%。8個一級行業指數下跌。其中，有色金屬行業指數跌幅最大，為3.83%;房地產、農林牧漁、綜合行業指數的周度跌幅都超過1%。

中原證券分析師楊晨宇表示，在當前宏觀經濟、流動性和避險需求環境下，市場風格切換時點尚未到來，但可以通過精選業績前景較好的成長股，逢低佈局，為未來市場風格向中小盤股和成長股切換做準備。值得注意的是，科創板上市首周表現積極，成長板塊高估值料將延續。科創板開市交易第一週，25家上市公司周漲幅超過100%的有18家。科創板熱度將帶動A股成長股行情及其估值。成長股目前估值居於高位，但機遇和挑戰並存。

民生證券則表示，四個邏輯看好科技股反彈。首先從技術週期看，科技股將迎來新的盈利向上週期，受益於物聯網、雲計算、大數據、AI、5G等技術發展帶來需求擴張，科技行業將長期處於景氣週期;其次從業績彈性看，成長股困境反彈彈性更大，下半年業績有望顯著改善;第三從交易層面看，成長板塊的交易阻力較小;最後從預期差看，非核心資產關注度處於較低水平，大量科技股市場關注度較低，選股的收益或較可觀。