經濟趨弱 歐洲央行籌謀再“寬鬆”

歐洲央行25日召開議息會議，決定將利率維持在歷史低點不變。歐洲央行表示，對進一步降息持開放態度，同時已準備好推出新的量化寬鬆措施，以幫助應對通脹低迷和經濟增勢疲弱的局面。

暫時按兵不動

歐洲央行25日的議息會議決定繼續維持歐元區主導利率為零，隔夜貸款利率、隔夜存款利率繼續分別維持在0.25%和-0.4%。

歐洲央行在一份聲明中暗示，未來可能會進一步降息，預計在至少2020年上半年之前利率都會維持在目前的低水平或者更低水平。歐洲央行表示，正在考慮以何種措施幫助提振經濟，其中包括新的資產購買計劃。

有分析指出，歐洲央行的表態是在為9月的議息會議推出進一步寬鬆措施作出鋪墊，屆時歐洲央行可能不僅會採取降息一項措施，還可能推出一攬子刺激計劃。

經濟學家預計歐洲央行的存款利率會在9月下調10個基點至-0.5%的歷史低點，瑞銀、滙豐和野村等銀行預計12月還會以同樣的幅度第二次降息。

最近幾個星期，外界有關歐洲央行9月降息的預期不斷升温，歐洲央行的表態也顯示出其可能很快採取行動。歐洲央行行長德拉吉6月曾明確表示，由於經濟增勢未見改善，可能需要推出進一步的刺激措施。這顯示出一旦經濟增勢進一步惡化，歐洲央行將會採取行動。

歐洲央行25日還發布聲明説，歐洲央行理事會當天採納了歐洲理事會關於任命歐洲央行新行長的提議。聲明説，歐洲央行理事會不反對擬議的候選人拉加德出任歐洲央行行長。在獲得歐洲央行理事會和歐洲議會認可後，拉加德將由歐洲理事會正式任命，從今年11月起接替德拉吉，出任歐洲央行第四任行長，任期八年。

歐洲經濟總體趨弱

去年以來，歐元區經濟下行壓力持續加大，歐洲央行已一再推遲加息計劃，並表示必要時將加大寬鬆力度。調查顯示，歐元區第二季度和第三季度的經濟增速很可能放緩，低於第一季度0.4%的增速。

歐洲央行設定的通脹目標是接近但低於2%。6月歐元區通脹率為1.3%，距離2%的水平尚遠。有分析人士認為，能源價格仍將是影響通脹率的主要因素之一，但市場預期今年能源價格不會再現去年下半年的漲勢，經濟增勢趨緩也不利於通脹水平回升。

有分析指出，美國是歐盟最大的貿易伙伴和出口市場，2018年雙邊貿易額超過6700億歐元，來自美國的關税威脅是歐盟經濟當前面臨的最直接風險。

美歐之間的貿易摩擦自去年以來不斷擴大，目前雙方關注的焦點之一就是美國是否會對歐盟汽車業徵收更高關税。歐元區製造業近期出現萎縮態勢，一旦美國對汽車等歐盟產品加徵關税，歐元區經濟恐將雪上加霜。歐盟方面近期表示，一旦美國對其汽車業徵收更高關税，將採取數百億美元的報復措施。

歐洲央行此前在一份研究報告中説，報復性關税會導致進口商品價格上漲，消費者和企業購買力下降。由於消費是拉動歐元區經濟增長的首要動力，如果歐美爆發關税大戰，短期內很可能對居民消費和整體經濟產生抑制作用。

主要央行均趨寬鬆

目前，全球貿易摩擦加劇、英國“硬脱歐”風險和地緣政治局勢等因素共同對全球經濟增長前景構成威脅。除了歐洲央行，美聯儲、日本央行和英國央行等全球其他主要央行，也都預備進一步放寬貨幣政策。

7月底美聯儲貨幣政策例會臨近，市場對美聯儲下一步降息的共識已經形成，但對降息力度的預期還存在分歧。芝加哥商品交易所18日公佈的聯邦基金利率期貨數據顯示，目前投資者預期美聯儲7月底降息25個基點的概率約為56%，降息50個基點的概率約為44%。

據日本共同社報道，日本央行行長黑田東彥22日暗示，如果日益增長的全球經濟不確定性對日本經濟和物價造成負面影響，日本央行將可能採取額外的寬鬆措施。黑田東彥表示，近期有關全球經濟的不確定性增加，全球金融市場出現不安情緒，日本央行需要密切關注日本及經濟活動和物價的變化，將持續採取有力的寬鬆措施來保證向着2%的通脹目標靠近。黑田東彥表示，日本經濟已經擺脱通縮，但是通脹水平仍然位於0.5%至1%的區間，低於2%的目標。

據共同社報道，日本政府23日發佈的月度經濟報告顯示，日本經濟目前在穩定的國內需求的支持下正持續復甦，但是出口出現疲弱態勢，貿易摩擦等外部因素正在造成風險。報告還指出，日本企業的商業情緒更趨謹慎。日本今年第一季度實現了2.2%的經濟增速，好於預期。分析認為這可能支持日本首相安倍晉三10月將消費税由8%上調至10%。

當前，約翰遜成為新任英國首相，英國“無協議脱歐”的可能性升高，經濟增長預估可能遭調降。分析認為，英國經濟部分部門已陷入技術衰退，在“無協議脱歐”風險下，英國央行可能要提前調整貨幣政策，採取降息防止經濟下行。

英國國家經濟社會研究院22日預計，即使在避免了“無協議脱歐”的情況下，英國經濟在2019年和2020年的增長速度將略高於1%，在此情況下，英國央行可能在2020年中期以前保持0.75%的基準利率不變，然後在2020年將利率提高到1%;而在“無協議脱歐”的情況下，更高的貿易壁壘、更低的生產率和更多不確定性將直接影響經濟產出和可支配收入，英鎊將貶值，物價將升值。英國央行可能在2019年11月選擇降息，而在2020年選擇升息。