盤局難破 私募聚焦科技和藍籌兩條主線

受市場做多人氣不足及成交量低迷等因素影響，近期A股主要股指延續盤整格局。對於市場短期走勢，私募看法不一。在市場系統性機會相對有限的背景下，科技、白馬藍籌這兩大新舊主線，成為大多數私募關注的焦點。

科技主題獲青睞

科創板交易首周，25只科創板個股相對發行價和開盤價平均漲幅分別為140.2%和2.4%，總成交額達1429億元，佔同期全部A股成交額的7.6%。從波動和成交來看，科創板首周表現總體略超市場預期。自上週以來，受科創板市場交投熱度居高不下帶動，市場對新興成長型資產的風險偏好短期明顯提升，私募對於科技股的關注度和樂觀預期也顯著升温。

天和投資表示，上市公司中報即將進入密集披露期，剛剛爆了東阿阿膠的業績雷後，不排除後續還會出現藍籌業績雷事件。作為此前資金抱團的高位板塊，以大消費為代表的白馬藍籌個股如果業績不及預期，容易出現資金出逃的事件。另一方面，在宏觀經濟增速放緩背景下，週期股等板塊也並不具備較強的投資邏輯。再考慮到大消費藍籌股可能存在的“高位抱團”隱患，集政策扶持和利好消息刺激的科技股板塊，很容易成為現階段資金青睞的焦點。而最能代表科技屬性的科創板個股，預計短期內將繼續成為資金博弈的重點板塊。

於翼資產也分析表示，隨着中國經濟增長從“投資驅動”轉向“創新驅動”，大量新興行業領域將誕生一批新興經濟的優質企業。而科創板的開板在加速這一進程的同時，也會給高科技等新興成長方向帶來新的“估值錨”。整體來看，短期A股科技板塊景氣度見底之後有望展開一輪估值提升行情，將繼續看好和深挖消費電子、安防、半導體、5G等板塊龍頭公司的成長機遇。

白馬藍籌仍是“最愛”

值得注意的是，儘管優質科技股“估值提升”的投資邏輯正在獲得不少私募的認可，但對於部分堅守“業績為王”的私募而言，白馬藍籌板塊依舊是心中“最愛”。

樸石投資認為，在當今中國經濟面臨巨大轉型壓力、尖端科技相對落後的背景下，資本市場大力鼓勵創新，給予創新高溢價，並可能對主板科技企業估值帶來提升。但其仍然認為，目前國內消費行業龍頭企業的優勢最為明顯，相關行業優秀企業價值的確定性最高。儘管最近這些優質股票都有所回調，但其未來下跌空間非常有限。因此，在密切跟蹤未來資本市場科技領域潛在高成長龍頭的同時，仍然會重點配置消費、低估值金融等白馬藍籌股。

泰暘資產則進一步強調稱，A股市場從2016年下半年開始的優質藍籌公司的結構性行情，仍然存在長期延續的時間和空間。儘管近期有少數白馬股出現業績不及預期的情況，但隨着中國經濟的結構調整和產業升級，各行業也將繼續展開優勝劣汰的過程，而行業格局穩定、業績確定性較高的優質龍頭公司將長期保持估值溢價，繼續看好消費、醫藥等領域核心優質資產的長期投資價值。