科創板打新增厚基金業績業內人士認為宜中長期佈局

2019-07-31

本週以來，科創板股票走勢活躍。週一25只股票全線飄紅，平均漲幅達8.85%;週二僅中國通號下跌，平均漲幅為3.55%。不過，從週一的基金淨值表現看，受益於當日科創板大漲的基金並不多，而上週部分基金淨值顯著受益於科創板打新。業內人士指出，普通基金大概率在科創板上市後兑現打新收益，業績可能會增厚，但投資者買基金時需要考慮打新收益能否覆蓋基金費率。因此，從中長期角度佈局效果更佳。

基金或已鎖定打新收益

Wind數據顯示，7月29日，已披露淨值的6971只基金中，金信價值精選A淨值漲幅最大，達2.16%，最新規模僅為1400萬元。從該基金二季報的前十大重倉股來看，主要配置了食品飲料、電子、醫藥生物等板塊，例如五糧液、貴州茅台、深南電路、長春高新、特鋭德、滬電股份、中國國旅、中國平安、蘇交科和永輝超市。銀華內需精選、信達澳銀新能源產業和財通多策略福鑫緊隨其後，單日淨值漲幅均在2%以上，分別為2.05%、2.04%和2.04%，其最新規模分別為14.97億元、11.62億元和1.86億元。

值得注意的是，當日淨值漲幅排名前十的基金中，金信價值精選A、銀華內需精選、財通多策略福鑫、信達澳銀先進智造、信達澳銀精華、富榮價值精選A和創金合信科技成長A共7只基金並未獲配科創板個股，顯示其淨值上漲並非源於科創板打新獲利。

另外3只基金獲配科創板股票佔基金淨值比例不一。信達澳銀新能源產業獲配了10只科創板個股，合計獲配金額達379.03萬元，但最新規模11.62億元，打新獲利影響有限;銀河創新成長和財通成長優選均獲配了17只科創板個股，獲配金額分別為694.30萬元和1344.73萬元，最新規模分別為1.75億元和7.70億元。此外，信達澳銀新能源產業獲配的天宜上佳、航天宏圖、心脈醫療和沃爾德均需鎖定6個月，獲配金額分別為43.60萬元、26.11萬元、31.43萬元和19.78萬元;銀河創新成長獲配的17.16萬元的安集科技亦需鎖定6個月。

相比之下，此前科創板獲配數量最多、均獲配25家的國聯安鑫隆和國聯安小盤精選兩隻基金，單日淨值分別增長0.16%和-0.20%。銀河證券基金研究中心研究總監李蘭表示，從科創板股票的換手率數據來看，近八成的流通非受限的科創板股票在上市首日完成換手，打新科創板非戰略配售類基金大概率在上市首日賣出鎖定收益。

部分基金業績顯著增厚

從上週的淨值表現看，科創板打新對相關基金的收益增厚明顯。Wind數據顯示，在可統計的7954只基金中，上週金信智能中國2025周淨值漲幅最高達11.32%，最新規模為1.93億元。數據顯示，該基金共獲配了18只科創板個股，合計獲配金額823.36萬元，包括漲幅一度達到500%的安集科技，還有漲幅超過200%的西部超導、瀾起科技等。從該基金的前十大個股來看，9只均配置了銀行股，底倉方面也相對抗跌。

銀河創新成長和鵬華興泰緊隨其後，周淨值漲幅均在9%以上，分別為9.41%和9.38%。規模方面，銀河創新成長和鵬華興泰分別為1.75億元和1.29億元。具體來看，銀河創新成長獲配了16只科創板個股，合計獲配金額694.30萬元，在其最新披露的持倉中前十大個股多為科技股，包括寶信軟件、廣聯達、用友網絡、恒生電子、京東方A、中興通訊、科大訊飛等計算機、通信電子行業個股，因此底倉上週表現相對不錯;鵬華興泰獲配了19只科創板新股，獲配金額達763.51萬元。

科創主題基金方面，Wind數據顯示，18只科創板概念基金上週均取得正收益，平均回報為1.72%。其中，富國科創主題3年回報最高，達到4.74%。不過，富國科創主題3年雖然科創板新股獲配數量達到16只，但獲配金額僅688.71萬元，佔淨值比僅為0.65%。事實上，除參與中國通號戰略配售的博時科創主題3年封閉基金獲配的科創板股票佔淨值比達6.80%，其餘科創主題基金獲配的科創板新股佔淨值比例基本在1%以內。

業內人士指出，包括富國科創主題3年在內的多隻科創主題基金上週業績表現突出或與其建倉速度較快有關。事實上，在科創板的帶動下，上週A股主板的科技股表現突出，帶動聚焦科技領域的相關科創主題基金淨值表現較好。

短炒風險大

本週又有多隻科創板新股發行，對於公募基金而言，或許同樣意味着新一輪打新紅利來臨。對於個人投資者而言，能否通過申購相關基金，享受公募基金網下打新的收益增厚？

業內人士表示，現階段科創板關注度高，科創板新股在一定程度上有獲利空間，但需注意的是，打新股票底倉需承受市場波動風險。例如，某基金參與科創板網下打新並中籤20只個股，獲配金額近1000萬元，但若配置了同期下跌明顯的板塊，則意味着該基金底倉損失嚴重，淨值漲幅則並不明顯。

“當前情緒高漲疊加科創板標的短期具有數量上的稀缺性，因此打新收益明顯。未來隨着科創板上市數量的增加，個股波動會更劇烈，在科創板發行市場化定價的環境下，未來打新收益可能下降。”某基金人士表示，“同時，部分基金的申購費和短期贖回費較高，投資者短炒基金時需要考慮打新收益能否覆蓋基金費率。因此，從中長期角度持有佈局更佳。”

不過，相比直接參與科創板投資，借道公募基金依舊是不錯的選擇。富達國際中國區股票投資主管、基金經理周文羣表示，首批上市企業以半導體、醫療器械、可選消費等行業為主。對於以半導體為主的高端技術產業，散户投資者對於公司“公允價格”評判沒有優勢，更適合機構投資者參與。科創板股票將於2020年1月22日被納入上證綜指，MSCI也曾表示將持續觀察和評估，並暫計劃在11月公佈是否將科創板歸入納入計劃。隨着科創板被納入更多指數，預計機構投資者的參與程度將會提升。但鑑於高估值以及市場波動，機構投資者整體仍將保持理性且有選擇性地參與。