上市險企業績超預期 淨利普遍預增50%以上

上市險企日前密集發佈業績預增公告。税收新政疊加投資改善，各險企上半年利潤大幅提升，普遍增幅同比在50%以上，超過此前市場預期。中國人壽淨利潤同比增速更是高達115%至135%，漲幅位居第一。

具體來看，中國人壽2019年中期歸屬於母公司股東的淨利潤較2018年同期相比預計增加約188.86億元到221.71億元，同比增加約115%至135%。中國太保預計公司2019年中期歸屬於本公司股東的淨利潤約為162億元左右，與上年同期相比將增加96%左右。新華保險中期歸屬於母公司淨利潤預計增加46.39億元左右，同比增加80%左右。中國人保中期歸屬於母公司淨利潤預計為136.74億元到156.27億元，與上年同期相比增加39.07億元到58.60億元，同比增加40%到60%。

對於上半年業績預增的主要原因，中國人壽表示，其淨利增長一是公司公開市場權益類投資收益同比大幅增加。二是非經常性損益的影響。5月29日，財政部、國家税務總局下發《關於保險企業手續費及佣金支出税前扣除政策的公告》，明確2018年度企業所得税彙算清繳按照該公告執行。因執行該政策，公司2018年度應交企業所得税減少約51.54億元，相應減少本報告期所得税費用。

業內人士分析稱，從以往的情況來看，市場不同階段對險企利潤增長的反應不一致，但利潤高增長可以帶來更高的淨資產收益率、核心資本的增加以及分紅潛力的上升。從影響上市險企中期業績幾大因素來看，在保費端，隨着轉型持續深入，今年上半年上市險企推動保障型業務，為未來利潤增長帶來後勁;在投資端，隨着今年上半年權益市場的上漲，險企投資業務收益有望大幅提升;政策層面，隨着保險業減税降費政策落地，上市險企利潤有望大幅增厚。

申萬宏源研報認為，上市險企半年度業績預期將大幅增長的利好因素主要表現在三個方面：一是權益市場表現優於去年同期，預期上市險企半年度投資收益同比將有所改善;二是準備金利率預期在年末才具備下行壓力，中期業績持續釋放;三是手續費及佣金税前扣除比例提升，預期税費結轉將於半年報有所體現，進一步提振淨利潤表現。