國資控股入駐潤達醫療 IVD行業稀缺綜合服務流通商如虎添翼

8月4日晚間，潤達醫療(603108.SH)發佈公告，公司實際控制人及大股東出於降低股票質押比例較高的問題為目的，同時以確保管理層穩定為前提，擬協議轉讓合計1.16億股股票(佔公司總股本的20.02%)給杭州市下城區國有投資控股集團有限公司(下稱“下城國投”)，另加上部分股份的表決權授予。

若本次股份轉讓實施完成，則下城國投將持有上市公司20.02%的股份，同時馮榮、衞明將本次交易完成後持有公司剩餘股份的表決權授權給下城國投或其指定的第三方行使，表決權委託期限至馮榮、衞明所持剩餘股份出讓及/或減持完畢之日止。下城國投將持有不少於26%的公司股東大會表決權，成為公司的控股股東。

由於杭州市下城區財政局持有下城國投100%股權，若交易完成，潤達醫療實際控制人將由劉輝和朱文怡變更為杭州市下城區人民政府。

資料顯示，潤達醫療為國內領先的醫學實驗室綜合服務商，主要向各類醫學實驗室提供體外診斷產品及專業技術支持的綜合服務。潤達醫療綜合服務的內容包括：產品組合服務、倉儲物流、配送服務、信息化系統服務、技術應用及報告解讀培訓服務、定期維護保養及維修服務、實驗室設計、第三方質量控制服務等多種服務內容。

從產業鏈分佈看，公司處於IVD產業鏈的中游，其上游為IVD產品供應商，強生、雅培、西門子、希森美康、積水、邁瑞等國內外知名品牌與公司建立了緊密的戰略合作關係，供貨體系覆蓋IVD領域的主流產品;此外，公司自主研發的產品也在不斷積累，較為成熟的產品包括糖化血紅蛋白分析儀及配套試劑，血氣分析儀及配套試劑等;公司下游客户為各類醫學實驗室，包括醫院、血站等。

截至目前公司已向國內近2000家醫療機構提供檢驗設備以及醫學實驗室集約化服務。其中，集約化服務涵蓋以下內容，包括：設備的配置，檢驗產品的統一物流配送，信息管理，質保計劃，技術支持，流程優化，學術交流安排等。

潤達醫療表示，國有戰略投資人的加入有助於公司鞏固和開拓融資渠道，在國家醫改政策推進的過程中，有助於公司與公有制醫療機構更好的開展合作，加強核心業務的深度與廣度。同時，公司會繼續聚焦主營業務、加強資源投入、保持發展戰略的持續性和穩定性。公司原管理團隊將繼續帶領員工與業務夥伴協同合作，在IVD領域為各級醫療機構、病患提供服務。

對於投資者比較關注的管理層及經營情況，協議中指出，下城國投保證潤達醫療業務的延續性，在可預見的期間內不改變上市公司主營業務;同時承諾，潤達醫療現任董事長劉輝為公司的核心管理層，且保證在劉輝領導下的公司核心管理層在各方確認的期限內，對公司業務的有效運營和控制;下城國投還將在戰略層面積極鼓勵並支持公司利用好資本市場做好再融資、產業併購、資產重組和整合工作，持續支持公司進一步做強做大。

有分析認為，民企擁抱“國資”，有望同時具有民企及國企的屬性，二者或將協同互補，成為未來有力的競爭力。國企背書可以給企業帶來充沛的低成本融資，對於准入門檻較高的醫療行業至關重要。

同時，國內醫院還是以公立醫院為主的，讓醫院把信息化建設、乃至醫療信息或大數據交給私企，還是需要很大的膽量的，但是對於同時公立背景的國資企業來説，相對可靠性就更強一些，這個門檻解決了後面的問題就好辦了。

具體到潤達醫療，公司的主營是IVD產品，在醫改的背景下醫療器械受衝擊很大，對於渠道的要求也更高了，國資的入駐勢必能幫助公司利用大股東的渠道進行更多的推廣，無異於如虎添翼。

有分析研報指出，考慮到潤達醫療並非純醫療器械流通企業，而且是IVD領域一體化服務商，應享有較高的估值，其目前估值低，市值小，未來增長的空間較大。在政策引導下，渠道集中度有望進一步提高，公司作為IVD渠道龍頭企業，全國性集成業務擴張有望持續加速，未來可期。