“錢途”堪憂 房企自尋出路加速回款

高度依賴資金流的房地產業資金鍊正高度承壓。近日，央行、銀保監會、發改委等部門頻頻發聲，銀行信貸、信託、海外發債等多個房企融資渠道全面收緊。業內人士認為，房地產調控的主旋律不會變，房企“銀根”難松。在資金流為“王”的背景下，下半年面臨資金鍊壓力的諸多房企將用各種手段來快速回款。

7月以來，房企賴以生存的信託、信貸和債券融資渠道先後被收緊，房企“錢途”堪憂。恒大房地產研究院研究員夏磊表示，從2019年上半年來看，目前房企被收緊渠道的融資量佔其全部融資量的77%。

信託方面，中國銀保監會針對近期部分房地產信託業務增速過快、增量過大的信託公司，開展了約談警示，要求控制業務增速，提高風險管控水平。用益信託數據顯示，7月房地產類集合信託發行規模745.51億元，環比下降31.03%。

銀行信貸方面，7月底人民銀行召開銀行業金融機構信貸結構調整優化座談會時指出，保持房地產金融政策連續性穩定性。嚴禁消費貸款違規用於購房;加強對銀行理財、委託貸款等渠道流入房地產的資金管理;加強對存在高槓杆經營的大型房企的融資行為的監管和風險提示，合理管控企業有息負債規模和資產負債率。一位股份制銀行地方分支機構人士對記者説，雖然目前其所在銀行對房地產開發貸的增速和額度沒有明確的管控要求，但在實際審批中會嚴格掌握尺度。

房企海外債券融資也將大幅縮水。國家發改委日前發佈了“778號”文，房企新境外發債只能用於置換一年內到期的中長期境外債務，同時備案監管強化。摩根大通債務資本市場中國主管謝桐表示，根據摩根大通統計，2019年下半年和2020年上半年，房企發債到期規模將達390億美元。值得注意的是，最近人民幣匯率的波動對房企海外融資成本也產生影響。

在此背景下，多個高槓杆房企自尋出路，欲加速回款，以手握更多現金流。例如，陷入風暴中的新城控股計劃出售不超過150億元的項目公司股權債權，且要求全部現金支付。此外，據媒體報道，富力地產下半年原則上暫停拿地工作，確保資金優先用於工程相關款項的按時支付。中原地產首席分析師張大偉説，預計下半年房企或更換推盤策略，降低價格以加速回款。同策研究院研究總監張宏偉也表示，預計下半年市場會呈現“以價換量”的態勢，以確保企業現金流的穩定。