A股中長期價值凸顯 將吸引外資加大配置比例

證券時報記者 應尤佳 朱文君

據MSCI官網消息，8月份指數季度調整將於北京時間8月8日凌晨公佈結果，此次調整結果於8月27日收盤後正式生效。這是今年A股納入MSCI比例提升方案三步走的第二步，按照先前的計劃，本次A股納入MSCI權重將由10%擴大到15%。對此，多家基金公司表示，MSCI的擴容有望帶來外資流入，形成市場的增量資金。

MSCI提高A股權重

引基金關注

今年3月，MSCI曾公佈年內分三步走，將中國A股在MSCI全球基準指數中的納入因子由5%提升至20%。而此次調整是其中的第二步，MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從10%增加至15%。年內還會有第三步，11月MSCI有望把指數中的所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%。

中金公司表示，靜態測算此次將帶來約1600億元資金流入。長期來看，如果中國基本面整體穩健，外資流入仍有望保持在每年2000億元至4000億元水平。

南方基金表示，MSCI擴容的步伐相較原先的計劃明顯加快，僅在初次納入一年半之後，納入因子即擴大到20%，速度之快遠超預期。今年以來，從MSCI加速擴容，到中日ETF互通，再到A股“入富”，顯示出當下中國A股優質企業的投資價值和成長潛力。在當前市場情況下，納入因子的提升對A股的提振作用還是比較明顯的，從前幾次納入因子提升時對應的A股表現來看，海外增量資金對A股有一定的助推效應。

華夏基金表示，A股“入摩”已有一年多，期間大量海外資金接踵而至，且每次A股納入比例提升前夕流入顯著。MSCI指數中A股比例增加後，由於被動基金以複製指數為目標，所以，這部分資金一定會按照所佔比例配置A股資產，進而帶來可觀的外資流入。

華安基金指數與量化投資部助理總監蘇卿雲指出，由於大部分跟蹤MSCI的基金是主動管理的，配置A股時間比較靈活，真正嚴格按照指數調整時間配置的基金大概是200億。他分析，放眼全球市場，A股由於估值相對較低，經濟基本面良好，中長期來看具備較高的配置價值，這也是隨着MSCI納入比例提升外資加大配置A股的根本原因。

招商MSCI中國A股國際通指數基金經理白海峯則表示，由於外資機構投資者代表了養老金、主權基金等長線資金，能夠更徹底地踐行價值投資理念，因此，外資機構投資者比例提升，有助於A股市場形成長期價值投資的主流理念。

在太平MSCI香港價值增強指數基金基金經理、太平基金量化投資部負責人徐磊看來，此次MSCI指數提高A股權重的影響是積極的，增量資金將在一定程度上提振投資者情緒，有利於A股市場。太平基金產品管理部負責人張健認為，外資流入符合金融市場逐步開放的大局，參照成熟市場經驗，外資的充分參與也是A股市場走向成熟的必經之路。

MSCI主題基金

年內最高賺34%

自去年開始，公募基金不斷加大在MSCI相關領域的產品佈局力度，Wind數據顯示，目前已成立MSCI相關主題指數基金32只，還有部分基金在申報過程中。

年內漲幅最大的是中金MSCI中國A股質量基金。Wind數據顯示，截至8月7日，該基金A份額收益率達到34.43%，這也是唯一漲幅超過30%的相關基金。此外，漲幅在20%以上的有17只基金，其中12只基金屬於ETF及其聯接基金。

白海峯表示，在MSCI擴容進程中，MSCI系列指數和相關基金，也值得國內投資者持續關注。相關成份股由於有明顯的資金配置效應，也可能會有一定的超額收益，這些因素都有助於MSCI系列產品規模持續增長。

徐磊則認為，此次MSCI成份股擴容會推升A股市場大盤藍籌股的估值，從而影響港股市場中同類風格股票的估值，間接利好MSCI香港價值增強指數基金。