7月新增人民幣貸款1.06萬億元

根據央行8月12日公佈的數據，7月人民幣貸款增加1.06萬億元，同比少增3975億元。初步統計，7月社會融資規模增量為1.01萬億元，比上年同期少2103億元。7月末，廣義貨幣(M2)餘額191.94萬億元，同比增長8.1%，增速比上月末和上年同期均低0.4個百分點。

7月信貸增量環比同比都有一定程度的回落。交通銀行金融研究中心發佈報告稱，除季節性因素外。銀行體系內的信用分層壓力也一定程度上影響到銀行的風險偏好，加之當前實體經濟運行壓力仍大，表內信貸融資供需兩端都不同程度受到影響，進而導致信貸增速明顯回落。並且7月企業短貸減少2195億，票據融資增加1284億，也表明當前部分金融機構信貸投放依然受到不同程度的流動性約束，以及對實體經濟信心不足。

社會融資規模增速也小幅回落。上述交通銀行金融研究中心報告指出，信貸投放低於預期，小幅拖累社融增速。未貼現銀行承兑匯票大幅減少4563億，則是7月社融增速小幅回落至10.7%主要因素。另外，儘管地方專項債同比增速較快，然而今年地方債發行已經有所減速，對於7月社融增速的支持有所減弱。不過，該報告也指出，考慮到對於存量不合新規的表外融資清理期限有所延長，短期的表外融資收縮過快對於社融增速的影響可能是暫時的。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，7月金融數據偏弱，一方面與當前經濟下行壓力加大，企業融資需求放緩有關;另一方面，當前貨幣政策傳導機制還有待疏通，“寬貨幣”向“寬信用”傳導仍面臨一定阻力。最後，當前嚴控地方隱性負債、嚴格房地產監管，也對居民、房企及城投資金來源構成較強抑制。

王青表示，預期後期貨幣政策將進一步加大逆週期調節力度，具體措施包括：全面及定向下調存款準備金率，加大TMLF、再貸款再貼現規模;通過MPA考核指標調整，引導銀行信貸資金流入製造業、民營及小微企業等實體經濟薄弱環節。另外，央行接下來還會加快推進“利率並軌”，引導當前較高的一般貸款利率適度下行，降低企業融資成本。由此，未來央行或將從數量和價格兩個緯度，加大“寬信用”政策實施力度。預計伴隨各項穩增長政策加碼，8月M2、社融和信貸增速等重要金融指標有望反彈。