全球股市暴跌 A股表現強勁

北京時間8月15日凌晨，美債最關鍵的10年期和2年期收益率出現自2007年10月以來的首次倒掛，30年期美債收益率歷史首次跌至2%下方，英國關鍵國債收益率曲線也自金融危機以來首次出現倒掛。從歷史規律來看，自從1975年以來，美國經濟每一次衰退之前都出現了收益率曲線倒掛現象，所以市場普遍把這當做一個預警信號。

受此影響，美國股市當天再度遭遇重創。截至8月14日收盤，道指跌3.05%報25479.42點，創年內最大單日跌幅，標普500跌2.93%報2840.6點，納指跌3.02%報7773.94點。歐洲股市全線收跌，德國DAX指數跌2.19%報11492.66點，法國CAC40指數跌2.08%報5251.3點，英國富時100指數跌1.42%報7147.88點。國際油價亦大幅下挫，美油、布油一度雙雙跌超5%。

中金公司指出，從歷史經驗來看，收益率曲線倒掛與經濟衰退之間有較高的相關性，因此引發投資者對於衰退風險的擔憂，進而導致市場特別是金融股普遍下跌。美銀美林報告稱，預計明年全球經濟衰退的機構投資者比例已升至八年高點。美銀美林8月全球基金經理人調查顯示，34%的基金經理認為未來12個月全球經濟有可能出現經濟衰退，這是自2011年歐洲陷入主權債務危機以來的最高水平。

相對於歐美股市的普遍大跌，A股市場8月15日卻表現強勁。截至收盤，上證指數上漲0.25%報2815.80點，盤初一度跌近2%;深證成指上漲0.48%報9009.68點;創業板指漲1.24%報1555.77點。兩市成交額近4000億元，北向資金小幅淨流入1.38億元。

數據顯示，2019年以來，互聯互通機制下的滬股通和深股通累計淨流入資金規模已達到960億元。

前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍指出，美國經濟在增長了十年之後，美股出現十年的大牛市，目前估值處於歷史高位，而美國經濟增長動力明顯下降。短期看，全球資本市場的調整可能會引起A股市場的波動。長期看，美股見頂回落將使一些國際資本從美股中獲利了結，然後尋找新的投資機會。A股市場在全球資本市場的估值處於歷史的最低端，也是處於全球資本市場的窪地，可能會吸引更多資金流入，外資下半年將加速流入A股市場，特別是MSCI等國際指數將A股納入因子不斷提高，這將進一步提高外資對於A股的配置需求，從而增加對A股的資金配置。