市場化債轉股關鍵政策明確時間表

作為降槓桿的重要手段之一，市場化債轉股多個關鍵配套政策已明確責任單位和時間表，其中至少五項重磅措施將於年內落地。按照《2019年降低企業槓桿率工作要點》(下稱《工作要點》)的要求，推動金融資產投資公司成為債轉股主力軍、拓寬社會資本參與市場化債轉股渠道以及提高市場化債轉股資產定價市場化水平、加快推進市場化債轉股資產交易等政策落實已進入倒計時階段。

據《經濟參考報》記者瞭解，培養銀行系股權投資機構——金融資產投資公司(AIC)將成為下一步政策的發力重點。現有AIC必須將各自的人員配置、績效評價和激勵機制進一步向專業股權投資機構靠攏，並在9月底前制定出相應的調整方案並上報有關部門。與此同時，監管層將盡快選擇若干家交易場所開展市場化債轉股資產交易相對集中交易試點，預計今年年內債轉股資產交易平台可正式上線。

當前債轉股“落地難”現象正在逐步改善。發改委最新數據顯示，截至6月30日，市場化債轉股簽約金額約2.4萬億元，實際到位金額達到1萬億元，資金到位率提升到41.5%，涉及資產負債率較高的200多家企業。其中，2019年以來，市場化債轉股新增簽約金額約3900億元，新增落地金額約3800億元。國家發改委政策研究室副主任、新聞發言人孟瑋在日前舉行的新聞發佈會上表示，市場化債轉股可以在降低企業負債的同時增加權益資本，見效快且對企業生產運營衝擊小。通過引入外部股東，市場化債轉股為企業提供了完善治理結構、清理資產、業務調整的良機，可以實現去槓桿與混合所有制改革、剝離低效無效資產、聚焦主業的有機結合。

不過，業內人士表示，我國債轉股潛力仍待深入挖掘，這有賴於相關政策繼續發揮積極推動作用，如拓寬債轉股資金來源、推進債轉股股權流轉交易等。

金融資產投資公司(AIC)將成為下一步政策的發力重點。業內人士表示，我國金融體系以間接融資為主，銀行體系的資金量最大，要想推動市場化債轉股進一步增量擴面，必須發揮銀行的投融資能力。國家金融與發展實驗室副主任曾剛也表示，AIC參與市場化債轉股具備一定優勢：很多債轉股的企業本身就是銀行的貸款客户，AIC對這些客户更為熟悉。另外，AIC受益於降準效應的影響，表內資金相對較多，未來補充資金的渠道也相對充足。

目前，五大行AIC無疑是債轉股的主力軍，數據顯示，以五大行AIC為實施主體的債轉股項目金額佔債轉股整體落地金額的比例超過七成。記者在採訪中也瞭解到，監管部門已要求五大行AIC必須將各自的人員配置、績效評價和激勵機制進一步向專業股權投資機構靠攏，並在9月底前制定出相應的調整方案並上報。(下轉第三版)