騰訊又回購了 這次對股價會有“療效”嗎？

騰訊又出手回購了。Wind數據顯示，8月28日，騰訊斥資3922.02萬港元回購12.22萬股公司股份。值得關注的是，去年9月，騰訊也是在股價跌至320港元左右時實施回購的。

不僅僅是騰訊。8月以來，尤其是在本週，多家港股上市公司斥資回購。Wind數據顯示，僅8月28日一天就有26家港股公司出手回購，回購公司較2018年同日增長85.7%；本週共有32家港股公司實施回購，較去年同期增長88%。截至8月28日，港股8月以來共有46家上市公司進行回購，累計回購金額約7.49億港元。其中，騰訊、碧桂園、香港本土基金公司惠理集團等均是今年以來首次實施回購。

再次發佈業績後回購

受業績不及預期、外圍環境波動等多重因素影響，8月至今，騰訊股價呈現震盪下行的走勢，每股從372.4港元最低跌至312.2港元，累計跌幅逾13%。

8月14日晚間，騰訊發佈2019年二季度業績，期內公司實現收入888.21億元人民幣，同比增長21%；淨利潤（Non-GAAP）235.25億元人民幣，同比增長19%。

上述業績公告發布的次日，騰訊股價收跌約2.82%。花旗、野村等投行均在研報中下調了騰訊的目標價。花旗認為，今年餘下時間騰訊在線廣告業務可能將持續疲軟，而其在智能手機遊戲上的優勢不足以抵消廣告業務低迷的影響。

股價低迷多日後，騰訊於8月28日出資實施今年以來的首次回購。歷史總是驚人相似，騰訊最近兩次大規模回購均是發生在業績發佈後不久的時點。2018年9月，騰訊在發佈二季度業績後的一個月內實施回購，並且是時隔4年的首次出手。數據顯示，2018年9月至10月，騰訊共計回購24次，合計回購數量約284.8萬股股份，累計回購金額約8.87億港元。

據上證報記者瞭解，在2018年之前，騰訊的一次大規模回購則發生在2013年3月下旬。彼時，騰訊因業績增速放緩引發投資者擔憂，股價最低跌至46.7港元（除權價格）。

回購效用因個股而異

數據顯示，截至8月29日收盤，8月以來，恒生指數累計下跌7.47%。分析人士認為，經過前期調整之後，目前港股估值已處於歷史低位。按此前數據，港股回購金額與恒指走勢大致呈現負相關關係，即指數調整時回購金額會增加。

從8月份整體回購情況來看，出手回購的公司主要集中在房地產、TMT及醫藥領域。其中，回購金額前三名的公司分別為碧桂園、閲文集團以及IGG，回購金額分別為2.53億港元、1.14億港元、8674.06萬港元。

據瞭解，今年是閲文集團上市以來首次進行回購。該公司從6月至今共計出手22次，累計回購金額約1.32億港元。在6月12日回購前，閲文集團的股價已連續4個月收跌，其股價也較最高位時縮水七成。

回購對公司的股價究竟“療效”幾何？上述人士表示，不能以回購來判斷個股短期是否觸底。對於個股而言，回購行為雖然彰顯公司對未來的良好預期，但回購在港股較為常見，與後續個股能否反彈的相關性並不顯著，投資者還需結合其他因素進行綜合考慮。“長遠來看，除了外圍市場環境和行業整體情況外，對股價最主要的影響因素還是公司自身盈利能力。”

在2013年及2018年的兩次大規模回購後不久，騰訊的股價即重回上升通道。如2018年10月至2019年4月，騰訊股價累計漲幅逾20%，甚至一度接近400港元大關。反觀閲文集團，似乎回購帶來的“療效”並不穩固，其股價在6月回升21.85%後再度下行，7月至今累計下跌約35%。

從8月29日騰訊的市場表現來看，前一日的回購暫未顯現出明顯的提振作用。截至當日收盤，騰訊報收於320.2港元/股，微漲0.38%。“對一隻市值3萬億港元的藍籌股來説，近4000萬港元的回購金額微不足道。不過，現在回看去年騰訊9月至10月不斷回購的時點，確實是當時港股的底部。”中泰國際（香港）策略分析師顏招駿稱。