行業競爭進入紅海區 金剛線龍頭企業優勢顯現

企業營收利潤明顯分化

隨着國內企業產能不斷擴大，金剛線行業競爭加劇，產品價格及毛利正加速下降，龍頭企業競爭優勢開始顯現。根據各家金剛線生產企業近日公佈的2019年半年度報告，2019年上半年，有的盈利過億，有的虧損千萬，幾家大型企業的經營數據差異明顯。

美暢新材2019年1-6月，營業收入6.18億元，較上年同期減少了57.53%;實現淨利潤2.21億元，較上年同期減少71.64%。

三超新材公告上半年實現營業收入1.08億元，同比減少50.50%，實現歸屬上市公司股東淨利潤631.86萬元，同比減少90.36%。

岱勒新材2019年半年報營業收入1.25億元，同比減少39.65%，實現歸屬上市公司股東淨利潤-1,171.8萬元，同比減少124.34%。

東尼電子的2019年的半年報已虧損六千餘萬元，報告稱公司金剛石切割線受光伏產業影響，金剛線產品市場需求大幅下降，單價大幅下滑，而消費電子業務因行業週期，上半年為淡季。上半年公司營業收入2.07億元，同比減少61.23%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-6,013.70萬元，同比減少159.84%;實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤-6,586.91萬元，同比減少171.04%。

金剛線國產化替代擴產迅速

金剛線是金剛石切割線的簡稱，是一種在鋼線表面鍍覆金剛石磨料的固結磨料切割線，現階段主要應用於硬脆材料的切割，工業上許多硬質材料都是用切割鋼線或者更高質量的金鋼線來切割的，比如光伏領域的多晶硅切片，單晶硅，晶棒，藍寶石，磁性材料，陶瓷材料。由於具備效率高，成本低，無污染等諸多優點，近年來已逐漸代替國內傳統的砂漿切割手段。

金剛石線的製造和應用起源於日本，在2014年之前，全球範圍內具有國際競爭優勢的金剛石線供應商主要集中於日本，曾有超過10家以上的日本企業先後涉足電鍍金剛石線行業，日本在金剛石線行業長期處於壟斷地位。

為打破日本企業的技術壟斷，國內多家企業先後參與到這一領域，在2014-2015年相繼實現技術突破。打破了日本廠商的技術壟斷後，國內廠商憑藉價格優勢迅速搶佔日本廠商的市場份額，實現金剛石線國產替代。新技術產生的高利潤高回報迅速吸引了眾多廠商的加入，行業內較為知名的廠商包括美暢新材、岱勒新材、三超新材、東尼電子、江蘇聚成等，近年來，從事金剛石線研發生產的企業在不斷擴張產能。

根據市場可查詢數據，新三板掛牌公司美暢新材(872859)憑藉單機六線工藝，產能達到2100萬公里，比三家金剛線上市公司岱勒新材(300700)、三超新材(300554)、東尼電子(603595)的產能之和還要高。

行業未來競爭格局猜想

據瞭解，“光伏531新政”後，光伏平價上網逐漸實現，世界能源結構向多元化、清潔化、低碳化的方向轉型是不可逆轉的趨勢，各國政府仍在積極鼓勵發展太陽能光伏行業。2018年太陽能光伏再次成為全球裝機增幅最大的發電技術，光伏裝機的淨增量是當年煤電和風電裝機淨增量的兩倍還要多，比所有化石燃料和核電的新增裝機總量都要高。跟隨下游行情波動，金剛線市場也仍具備巨大的發展需求。

有從業專家指出，按照行業發展規律，各行業在競爭期後將經歷行業洗牌期。在這一時期競爭將更加激烈，大量企業會陷入困境，洗牌期的企業商戰會非常慘烈，低價競爭、惡意舉報、合謀做局等方式會層出不窮，90%的廠商會死亡。

規律顯示，很多行業，到最後只會剩下兩家左右巨頭公司，吃掉80%以上市場份額，老三的規模通常跟老大老二不在一個量級。在行業競爭收縮到2~3家公司的時候，每家公司都會有根據地，這時候很難通過純粹的市場競爭手段來消滅對手，價格戰通常徒勞無益。這一時期，領跑企業才會發現誰也無法完全滅掉誰，往往通過行業協會等形式，聯手賺錢，行業從此進入穩固期。

目前，最早進入金剛線行業之一的東尼電子在半年報中披露，本着資源利用最大化的原則，公司計劃後續對金剛線業務將進行減產或者停產處理，相應將可能對該產品固定資產計提減值，已開始計劃退出其經營了幾年的金剛線行業。

按照前述行業發展歷程推斷，金剛線行業還將要經歷一段黎明前的黑暗時期，真正的強者將最終迎來勝利的曙光!