增量資金跑步入場 A股放量衝高回落

分析人士表示，經歷了8月的反覆震盪後，A股調整已較為充分。在諸多因素支撐下，“金九”行情有望逐步展開。

兩市放量反彈

5日兩市衝高回落，市場顯著放量。截至收盤，上證指數上漲0.96%，報2985.86點，盤中最高衝至3015.84點；深證成指上漲0.86%，報9783.50點；創業板指上漲1.18%，報1689.05點。

兩市成交顯著放量，滬市成交額達到了3402.01億元，深市成交額達到了4573.01億元，兩市合計成交額達到7975.02億元，創4月23日以來新高。

從盤面上來看，雖然滬指3000點得而復失，但市場賺錢效應繼續顯現，兩市超過2600只股票上漲，61只股票漲停。行業板塊接近普漲，申萬一級28個行業僅有家用電器行業下跌0.65%，其他行業板塊全線上漲，其中計算機、非銀金融、通信行業漲幅居前，分別上漲2.06%、2.04%、1.89%。

在5日的市場中，大金融板塊表現強勢，Wind多元金融指數上漲3.55%，南華期貨、安信信託漲停；Wind券商指數上漲2.89%，盤中最大漲幅超過6%，華創陽安上漲9.60%，盤中一度漲停；Wind銀行指數上漲1.29%，西安銀行連續兩個交易日漲停；Wind保險指數上漲1.14%，西水股份漲停，中國人保上漲4%。

此外，科技股行情也向縱深演繹。Wind區塊鏈指數上漲3.25%，板塊內的科藍軟件、匯金科技、飛天誠信、恆銀金融等個股漲停。Wind5G指數上漲2.32%，板塊內新易盛、中際旭創、世嘉科技、天孚通信、華正新材、東方通信漲停。

分析人士表示，大金融板塊全線啓動，通訊、電子板塊等延續強勢，午後金融股漲幅收窄導致股指回落。總體來看，市場重返強勢區域，衝高回落無礙後期繼續上攻。

西南證券表示，當前行情有望由結構性向全面開花轉變。從行業上看，除了前期上漲的電子、通信、計算機、軍工等行業繼續維持活力，週期性板塊的銀行、券商、房地產、基建等也有跟上的跡象，短期調整到位的白酒等消費板塊有望再迎上漲。

樂觀情緒升温

主力資金是目前觀察資金情緒的重要方面，而北上資金和融資餘額是目前觀察市場增量資金動向的主要窗口。進入9月，北上資金和融資餘額都呈現出競相入場的態勢，而主力資金也出現較為明顯的轉向。

Wind數據顯示，9月份以來的4個交易日，主力資金呈現兩進兩出的局面，較前期連續淨流出已有明顯改善。與此同時，北上資金跑步入場，融資餘額也在持續走高。9月的4個交易日中，北上資金淨流入金額達到了194.83億元，其中滬股通資金淨流入139.30億元，深股通資金淨流入55.53億元。分日期來看，9月2日-9月5日，北上資金分別淨流入53.10億元、0.19億元、49.73億元、91.83億元。北上資金淨流入金額在5日顯著增大，從5日的滬股通、深股通十大活躍股情況來看，北上資金顯著加倉大金融板塊，淨買入中國平安8.74億元、招商銀行6.60億元；興業銀行、平安銀行分別獲淨買入3.65億元和2.17億元；此外東方財富、中信證券分獲4.20億元和1.01億元的淨買入。

從最新的兩融數據來看，融資客近期也在跑步進場，截至9月4日，兩市融資餘額為9242.52億元，9月份以來3個交易日融資餘額增加了107.74億元。

從9月以來融資餘額的流入方向來看，計算機、電子、醫藥生物行業獲得融資淨買入的金額居前，分別為25.09億元、23.40億元、14.59億元。

在科技股方面，Wind數據顯示，申萬一級計算機行業指數9月份以來累計上漲8.47%、申萬一級電子行業指數累計上漲9.28%、申萬一級通信行業指數累計上漲7.60%。同時，大金融板塊也有顯著上漲，申萬一級非銀金融行業指數期間累計上漲了4.85%，申萬一級銀行行業指數累計上漲3.44%。

估值修復有望主導行情

中銀國際證券表示，當前市場已反映了足夠的盈利下行預期，估值修復有望主導9月行情。流動性方面，隨着全球流動性寬鬆週期的開啓，可關注國內市場無風險利率中樞下行。富時羅素等國際指數將逐步納入更多A股，市場有望迎來百億級別增量配置資金。估值方面，隨着外部衝擊邊際影響逐步減弱，改革政策有望提振風險偏好。

安信證券認為，新一輪震盪上行行情已經展開，預計9月仍將得到延續。過去一個階段，中國經濟和A股公司盈利的韌性得到了較強驗證，投資者信心得到了鞏固與強化，在流動性保持合理充裕背景下，新一輪供給側改革預期將繼續支撐和推動市場上行。短期市場在沒有新的系統性風險情況下，可以保持積極態度，關注一些具有彈性的投資機會。行業重點關注：計算機、軍工、通信、電子、黃金，稀土、光伏、風電、農業等，主題建議關注自主可控、國企改革等。

對於長期趨勢，中信建投證券首席策略分析師張玉龍表示，堅定看好中國經濟高質量發展，看好中國資本市場的長期牛市。